على الرغم من أن العملات المشفرة موجودة منذ ما يقرب من عقد من الزمان ، إلا أنها أصبحت في الماضي القريب فقط تسيطر على المحادثات بين المستثمرين. خلال فترة عامين تقريبًا ، شهدت العملات الرقمية طفرة في الاهتمام وقيمة لم تكن مرئية في السابق في المنطقة. الآن ، اتبعت المئات من العملات المشفرة خطى القادة الأوائل مثل البيتكوين (BTC) ، وهناك عدد مذهل بالمثل من التطبيقات والمشروعات الجديدة التي تستخدم تقنية بلوكشين.
في حين أن العملات الرقمية تتمتع بلا شك بشعبية لا تصدق ، إلا أنها تظل لغزا بطرق عديدة. ما يثير قلق العديد من المستثمرين والمحللين والمستشارين هو التقلب الشديد الذي أظهره عالم العملات الرقمية ككل بالفعل. لنأخذ بيتكوين كمثال ، ارتفعت العملة الرقمية الرائدة في العالم من حيث القيمة السوقية إلى ما يقرب من 20،000 دولار لكل رمزية اعتبارا من الأيام القليلة الأخيرة من عام 2017. وانخفضت بشكل كبير في وقت مبكر من عام 2018 قبل أن يعود مرة أخرى في وقت سابق من هذا الربيع. في أعلى نقطة خلال هذا الارتفاع ، لم تصل BTC إلى نصف القيمة التي كانت تتمتع بها قبل بضعة أشهر فقط.
حتى كتابة هذه السطور ، تحوم BTC حوالي 7،500 دولار. ومع ذلك ، فإن المستثمرين الذين اشتروا العملة المشفرة في هذا الوقت من العام الماضي يرون أن استثماراتهم ترتفع بمقدار أربعة ، تقريبًا. ما يقرب من 5 ٪ من الأميركيين ، أو حوالي 16 مليون شخص ، يملكون BTC اعتبارا من الأشهر الأولى من عام 2018 ، وفقا لفوربس. في هذا السيناريو المعقد للاستثمار ، ما هو دور المستشار المالي؟
السمسرة الكبيرة تميل إلى حظر التوصيات
العديد من شركات السمسرة الرئيسية ، بما في ذلك JPMorgan Chase & Co. (JPM) ، Wells Fargo & Company (WFC) ، Morgan Stanley (MS) و Merrill Lynch ، منعوا جميع مستشاريهم الماليين من التوصية بالعملات المشفرة للعملاء. في أواخر عام 2017 ، حتى مع وصول BTC إلى مستويات قياسية جديدة ، حظرت Merrill تداول عقود بيتكوين الآجلة و Bitcoin Investment Trust ، وهو منتج استثماري مرتبط بالعملات المشفرة وعرضته Grayscale. من جانبها ، أصدرت Wells Fargo أدلة بحثية حول العملات الرقمية ، كما أنها تتيح لمستشاريها تقديم هذه المستندات إلى عملائهم. ومع ذلك ، يتوقف عند هذا الحد ، ولا يسمح للمستشارين بتقديم توصيات محددة بسبب تعقيد وتقلب المساحة.
لماذا لا تسمح شركات السمسرة هذه لمستشاريها بتوصية عملات البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى؟ بالتأكيد ، التقلب الشديد وعدم القدرة على التنبؤ من الفضاء هو الشاغل الرئيسي. فيما عدا ذلك ، هناك شعور بعدم اليقين التنظيمي المحيط بمساحة العملة المشفرة. حتى الآن ، حيث أن لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) عملت بالفعل لتوضيح جوانب من مساحة العملة الرقمية ، لا يزال هناك الكثير غير مؤكد.
على سبيل المثال ، يستمر النقاش حول الشروط الدقيقة التي يمكن بموجبها اعتبار الرمز المميز ضمانًا ماليًا. حتى الآن ، تم تسجيل عدد صغير جدًا من الأصول بالعملات الرقمية كأوراق مالية ، ومع ذلك اقترحت لجنة الأوراق المالية والبورصة أن قوانين الأوراق المالية بأنواعها المختلفة قد تنطبق على الفضاء. من وجهة نظر المستشار المالي أو السمسرة ، هذا مكان خطير يجب أن يكون ؛ إذا أوصى أحد المستشارين العملاء بشراء عملة رقمية معينة واعتبرت هيئة الأوراق المالية والبورصة لاحقًا أن هذا الأصل هو ضمان غير مسجل ، فإن ذلك قد يعني مشكلة لجميع الأطراف. (لمزيد من المعلومات ، راجع: كيف ستغير SEC Regs أسواق Cryptocurrency .)
أسباب التوصية
في حين أن العديد من شركات السمسرة والمستشارين اختاروا أن يظلوا خارج ميدان العملة المشفرة ، إلا أن آخرين يعتقدون أن الأمر يستحق الاستكشاف. يعتقد المستشار المالي السابق لـ Merrill Lynch والمؤلف المشارك لكتاب "Cryptoassets" Jack Tatar ، أن شركات السمسرة الكبرى تلحق الأذى بالعملاء عن طريق تجنب مساحة العملة الرقمية. يقول: "إنك تستعين بقدرة مستشار لديه الكثير من التعليم والمعرفة ، وكنت تخبرهم أساسًا أنهم لا يستطيعون حتى مناقشة هذا الأمر مع أحد العملاء" ، مضيفًا "إنها مسألة وقت فقط ، ربما بعد ثلاث أو أربع سنوات من الآن ، عندما يتوفر لديك عدد من صناديق الاستثمار المتداولة المتداولة المتداولة ، ستقوم هذه الشركات بتتبع سياساتها ، لكن في الوقت نفسه ، سيكون المستثمرون قد فاتتهم فرصة لتحقيق مكاسب. " (لمزيد من المعلومات ، راجع لماذا تشتري هذه الثقة في Bitcoin Trust بدلاً من Bitcoin؟ )
يعتقد التتار أن العملات الرقمية يجب أن تعامل كفئة أصول بديلة. وهو يجادل بأنه "إذا كانت صناعة الخدمات المالية قد أنشأت عملة البيتكوين ، فسيحصل الجميع على عملة البيتكوين في محفظتهم في الوقت الحالي." يواصل اقتراحه بأن المنتجات التي يتم إنشاؤها بواسطة الخدمات المالية ، بما في ذلك التزامات الرهن العقاري المضمونة ، ومؤشرات التقلب والمنتجات المماثلة قد لا تعتبر استثمارات مناسبة ، ومع ذلك فهي بسبب من قام بإنشائها. في الأساس ، يعتقد أن شركات السمسرة الكبرى تتجنب العملات الرقمية لأنها لم تنجح في إعداد نفسها بطريقة تحقق الربح من الفضاء.
هناك مستشارون يخبرون العملاء عن فرص الاستثمار في العملة المشفرة على الرغم من سياسات صاحب العمل التي تحظر هذا الإجراء. على الرغم من أنه قد لا يُسمح للوسطاء بتنفيذ تجارة العملة المشفرة ، إلا أنهم لا يزال بإمكانهم إخبار العملاء بإجراء استثمار شخصي في المنطقة ، على سبيل المثال.
أما الآخرون ، مثل المستشار المالي المستقل ريك إيدلمان من فيرفاكس ، فرجينيا ، فيهدفون إلى مقاربة ما بين الطرفين. لا يوصي Edelman بشكل استباقي بالعملات الرقمية لعملائه. ومع ذلك ، إذا طلبوا منهم ، يقدم المشورة. يخبرهم أنه "إذا اختار الاستثمار ، فعلي ذلك مع ما لا يزيد عن 2 ٪" من محفظة وأنهم "يجب أن يكونوا مستعدين لخسارة كل شيء". بالنسبة لإدلمان وآخرين ، يعد الحذر أمرًا أساسيًا ، ولكن من المهم أيضًا ملاحظة أن شركات السمسرة تنكر تمامًا وجود هذه المساحة الجديدة. يقترح أن "الصناعة تتغير ببطء ، لكنها تظل غير مقتنعة". (للحصول على قراءة إضافية ، راجع: مستقبل Cryptocurrency .)
