جدول المحتويات
- التنويع ث / العقارات
- محفظة الأمثلية
- الاستنتاجات
العقارات هي بلا شك عنصر هام في تخصيص الأصول ، وينبغي أن تشكل عنصرا في أي محفظة استثمارية مؤسسية أو شخصية. كما تزداد أهمية البنية التحتية التي تتمتع بمزايا مماثلة للعقار. استنادًا إلى الأبحاث التي أجريت في جامعة ريغنسبورغ في ألمانيا ، ستنظر هذه المقالة في بعض المسائل الرئيسية المتعلقة بتخصيص الأصول في هذا السياق.
كل من العقارات والبنية التحتية تشكل استثمارات جذابة للمستثمرين الذين ينفرون من المخاطر ، وخاصة خلال الأسواق الهابطة. هناك أوجه تشابه والاختلاف بين الاثنين ، ويمكنك بناء محفظة الأمثل حقا من خلال استغلالها بالكامل.
الماخذ الرئيسية
- يجب أن تحتوي المحفظة المتنوعة بشكل جيد على استثمارات في مجموعة واسعة من فئات الأصول ، بما في ذلك المشروعات العقارية والبنية التحتية التي تكون أقل ارتباطًا بالأسهم أو السندات. وغالبًا ما يتم تجميع الاستثمارات العقارية والبنية التحتية الحقيقية في أوراق مالية مثل صناديق الاستثمار العقاري أو صناديق الاستثمار المشتركة التي تستهدف هذه القطاعات المحددة. سيختلف المبلغ الأمثل لهذه الاستثمارات على أساس فردي حسب أهداف الاستثمار والأفق الزمني وملف المخاطر.
التنويع من خلال العقارات والبنية التحتية
فوائد التنويع للاستثمارات العقارية المباشرة وغير المباشرة معروفة جيدًا ، وتم التحقيق على نطاق واسع في دور التنويع في المحافظ الاستثمارية. تعد العلاقات المختلفة للعلاقات بين الأسهم والسندات مفيدة للغاية لتجنب تقلبات المحفظة.
في الولايات المتحدة ، هناك حاجة كبيرة للاستثمار في البنية التحتية وتحسينها في العديد من النواحي ، لذلك هناك الكثير من الإمكانات في السوق. يجب على جميع المستثمرين الاستفادة إلى حد كبير من هذه الإمكانية للتنويع بشكل أكثر فعالية من أي وقت مضى وفي قطاع واعد للغاية.
في الماضي ، حظيت البنية التحتية باهتمام أقل نسبيًا ، إلى جانب الأصول البديلة الأخرى مثل السلع والأسهم الخاصة. كان هناك الابتعاد عن المحافظ التقليدية للمدرسة القديمة التي تضم الأسهم والسندات والنقد والعقارات.
يمكن أن يتأثر التخصيص على العقارات ، على وجه الخصوص ، إذا كانت الاستثمارات البديلة تنوع عائدات الاستثمارات التقليدية بشكل كبير. في الواقع ، أصبحت البنية التحتية محور اهتمام ووجدت طريقها إلى الحقائب المؤسسية ، وبدرجة أقل ، المحافظ الخاصة.
ما يجعل البنية التحتية جذابة للغاية هو أنه يبدو مشابهًا تمامًا للعقار المباشر من حيث الأحجام الكبيرة وعدم السيولة ، ولكنه يوفر أيضًا الاستقرار العام والتدفقات النقدية المستقرة. لقد حاول البحث في البنية التحتية أن يتخلف عن العقارات ، وقد حاول كل من Tobias Dechant و Konrad Finkenzeller من Regensberg سد هذه الفجوة.
محفظة الأمثل مع العقارات والبنية التحتية
يوضح هذا المشروع البحثي ، والعمل السابق في هذا المجال ، أن البنية التحتية المباشرة هي عنصر مهم في تنويع المحفظة وأن الشركات تميل إلى التوسّع العام للعقارات إذا لم تستثمر أيضًا في البنية التحتية. يعد هذا اكتشافًا مهمًا نظرًا لأن البنية التحتية مفيدة حقًا للمستثمرين الذين ينفرون من المخاطرة - خاصة في حالات الركود في سوق الأسهم.
هناك تباين كبير في المبالغ النسبية الموصى بها والتي يجب استثمارها في هاتين الفئتين من الأصول ، ويمتد النطاق من صفر إلى 70٪ (بشكل رئيسي في العقارات) ، اعتمادًا على الإطار الزمني وحالة الأسواق و الأساليب المستخدمة لاشتقاق الأمثل.
يبلغ الحد الأقصى للمبلغ الإجمالي الموصى به عادة لتخصيصات العقارات والبنية التحتية حوالي 25٪ ، وهو أعلى بكثير من المخصصات المؤسسية الفعلية. من المهم أن نلاحظ أن التخصيصات الفعالة في الممارسة تعتمد على العديد من العوامل والمعلمات ، وليس هناك مزيج محدد يثبت أنه متفوق باستمرار.
مزيج العقارات والبنية التحتية مثير للجدل أيضًا ، لكن دراسة واحدة أجراها Terhaar et al. (2003) ، على سبيل المثال ، يشير إلى انقسام متساوي. بعض الخبراء يعتقدون أن حوالي 5 ٪ يكفي لكل منهما. في فترات الأزمات ، قد يكون هذا أعلى أو ثلاثة أضعاف.
والنتيجة المهمة الأخرى هي أن العقارات والبنية التحتية قد تكون أكثر فائدة من حيث التنويع منها من خلال العائدات الفعلية. بالنظر إلى الجدل الدائر حول التخصيص الفعال للأصول والاضطرابات في أسواق العقارات ، فهذه مشكلة كبيرة. هذا الأخير يسلط الضوء على فوائد استخدام ليس فقط العقارات ولكن أيضا البنية التحتية.
المهم أيضا هو الكشف عن أن معدل العائد المستهدف يؤثر على المستوى المناسب من العقارات. قد يرغب المستثمرون الذين لديهم أهداف عائد أعلى للمحفظة (الذين يرغبون في كسب المزيد ، ولكن مع زيادة المخاطرة) ، في تخصيص أموال أقل للبنية التحتية والبنية التحتية. يعتمد هذا كثيرًا على حالة هذه الأسواق فيما يتعلق بأسواق الأسهم من حيث ما إذا كانت الأخيرة في مرحلة تصاعدية أو هبوطية.
تعتمد المخصصات المحددة للعقارات والبنية التحتية على معايير مختلفة. بصرف النظر عن المعدل المتوقع لعائد الحافظة المذكور أعلاه ، هناك أيضًا مسألة كيفية تعريف المخاطر. وتشمل العوامل الأخرى ذات الصلة المواقف تجاه البنية التحتية بشكل عام ، وكيف يرتبط ذلك باستثمارات بديلة أخرى. في الممارسة العملية ، تكون قرارات التخصيص هذه معقدة ، وبالتالي فإن أوبتيما أعلى أو أدنى ممكنة للمستثمرين المختلفين في أوقات مختلفة.
الاستنتاجات
إذا كان هناك شيء واحد لا يزال يمثل أولوية قصوى لجميع المستثمرين فهو وجود محفظة متنوعة بشكل جيد. ببساطة لا يوجد بديل لذلك ، ولكن هناك الكثير من الإمكانات غير المستغلة في السوق. يمكن للاستثمار العقاري ، وكذلك البنية التحتية ، أن يلعب دوراً حيوياً في تحسين المحافظ الاستثمارية. هذا يتعلق أساسا بالمؤسسات ، ولكن أيضا للمستثمرين من القطاع الخاص. يمكن للمستثمرين من القطاع الخاص الاستفادة بشكل عام من المزيد من التنويع.
