رأس المال هو شريان الحياة في أي عملية تجارية. إنه يساعد المؤسسات على تلبية احتياجاتها المالية اليومية والطويلة الأجل ، بالإضافة إلى الإشارة إلى أصحاب المصلحة بأن الشركة على المسار الصحيح. الشركات تجمع رأس المال من خلال الدين و / أو الأسهم. عادة ، هو مزيج من الاثنين ، والذي يشار إليه باسم هيكل رأس مال الشركة.
يراجع المحللون هيكل رأس المال للشركة لاكتساب نظرة ثاقبة حول العلاقة الاستراتيجية للإدارة والاعتماد على رأس المال الخارجي. تعتمد الشركة التي لديها استراتيجية نمو قوية اعتمادًا كبيرًا على رأس المال الخارجي ، ومع ذلك ، فإن الشركة الناضجة ، مثل ديزني (DIS) ، يمكنها أن تفلت من نهج أكثر تحفظًا في هيكل رأس المال والاعتماد على التدفقات النقدية الناتجة عن العمليات لدفع نفسها.
الماخذ الرئيسية
- لا يزال هيكل رأس المال من ديزني مثقلًا بشكل كبير نحو استخدام الأسهم لتمويل النمو ، مقابل الديون. ويظل هذا صحيحًا حتى بعد أن تضاعفت الشركة عبء ديونها بأكثر من الضعف هذا العام مع إغلاق الاستحواذ على شركة 21st Century Fox. تستخدم ديزني - بالمقارنة مع أقرانها الرئيسيين - ديون أقل ولديها ميزانية عمومية أقل.
هيكل رأس المال
هيكل رأس المال يختلف على أساس الصناعة والاستراتيجية المالية للشركات. قد تكون الشركات التي تستخدم ديونًا أكثر من نظيراتها أكثر خطورة نظرًا لأنه يجب سداد مدفوعات الديون حتى لو كانت الأرباح سلبية أو باهتة.
الأسهم ، من ناحية أخرى ، لا تحتاج إلى سدادها ، لكنها عمومًا ما تكلف جمع رأس المال أكثر من الدين ، خاصة في فترات أسعار الفائدة المنخفضة. هذا هو السبب في أن العديد من الشركات ، مثل ديزني ، قد استخدمت الديون لزيادة مخزونها النقدي على مدى السنوات القليلة الماضية ، والاستفادة من أسعار الفائدة المنخفضة.
زادت شركة ديزني النقدية من 3.4 مليار دولار خلال الربع الثاني من عام 2014 إلى 6.7 مليار دولار في عام 2019. كما زادت ديونها طويلة الأجل بمبلغ 38.2 مليار دولار ، من 14.8 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2014 إلى 53 مليار دولار اعتبارًا من أكتوبر 2019. ارتفع الحمل خلال عام 2019 حيث افترض ديون شركة فوكس للقرن الحادي والعشرين عقب انتهاء عملية الاستحواذ على شركة الوسائط.
رسملة ديزني ورأس مالها
ديزني لديها محفظة متنوعة بشكل جيد من الديون المستحقة. ومع ذلك ، الدين ليس هو المكون الوحيد لهيكل رأس المال ديزني. بلغت الأسهم ، وفقًا لقيمتها السوقية ، 235 مليار دولار في أكتوبر 2019 ، ارتفاعًا من 149 مليار دولار في أكتوبر 2014.
يتم احتساب القيمة السوقية بضرب عدد الأسهم القائمة بسعر سهم الشركة. نظرًا لأن عدد الأسهم القائمة في ديزني ظل ثابتًا نسبيًا خلال الفترة الزمنية نفسها ، فإن التغيير في القيمة السوقية يجب أن يكون بسبب زيادة أسعار أسهم ديزني. في الواقع ، ارتفع سعر سهم ديزني من حوالي 87 دولارًا في أكتوبر 2014 إلى 129 دولارًا للسهم في منتصف أكتوبر. 2019.
قيمة ديزني للمؤسسات
هناك طريقة أخرى لقياس رأس المال تتمثل في قيمة المؤسسة. يتم احتساب قيمة المؤسسة تمامًا مثل القيمة السوقية ، باستثناء أنها تشمل الديون والنقد. بمعنى آخر ، يتطلب الأمر رسملة السوق ، ويضيف النقد ، ثم يطرح الديون.
تلك الشركات التي تتطلع إلى شراء شركات أخرى كاستراتيجية للنمو تفضل قيمة المؤسسة كمقياس للتكلفة الإجمالية لأنها تعتبر تمثيلًا أكثر دقة للتكلفة الكاملة للشركة.
نظرًا لزيادة القيمة السوقية في ديزني ، فليس من المستغرب أن ترتفع قيمة المؤسسة أيضًا ، من 163 مليار دولار إلى 286.3 مليار دولار خلال السنوات الخمس من الربع الثاني من عام 2014 إلى الربع الثاني من عام 2019. الفرق بين القيمة السوقية البالغة 235 مليار دولار وقيمة المؤسسة هي الدين ، الذي يتم إضافته ، والنقد ، الذي يتم طرحه.
الحد الأدنى
رأس المال هو أداة تستخدمها الشركات لتمويل عمليات الشركة ومشروعات النمو. تفضل بعض الشركات استخدام الديون ، وخاصة في البيئات ذات معدلات الفائدة المنخفضة. تفضل الشركات الأخرى حقوق الملكية لأنها لا تحتاج إلى سدادها.
تسعى معظم الشركات ، مثل ديزني ، إلى إيجاد توازن مثالي بين الدين والأسهم للمساعدة في نمو العمليات دون زيادة المخاطر بشكل كبير. بلغت نسبة ديون ديزني إلى حقوق المساهمين 0.23 في الربع الثاني من عام 2019 وهي الآن قريبة من أعلى مستوياتها في 10 سنوات.
جعلت إضافة الشركة لديون Fox إلى ميزانيتها العمومية الشركة ثقيلة الديون ، حيث بلغت نسبة الدين إلى الأصول أعلى مستوى لها في 10 سنوات بنسبة 27 ٪. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن هيكل رأس مال ديزني لا يزال يتماشى مع أقرانه الرئيسيين.
نسب الدين إلى حقوق الملكية والديون إلى الأصول منخفضة مقارنة بمجموعة ديزني النظيرة (بما في ذلك أمثال فياكوم وتايم وارنر وكابل كومكاست) ، مما يشير إلى أن هيكل رأس مال ديزني لا يمثل أي خطر على أرباح الشركة المستقبلية. في الواقع ، يمكن أن يوحي هيكل رأس مال ديزني بأنه لا يزال محافظًا في تعامله مع الديون.
