تعد العائد المالي على حقوق الملكية (ROE) والعائد على رأس المال المستخدم (ROCE) أدوات قيمة لقياس الكفاءة التشغيلية للشركة والإمكانات الناتجة عن النمو المستقبلي في القيمة. وغالبًا ما يتم استخدامها معًا لإنتاج تقييم كامل للأداء المالي.
العائد على حقوق الملكية
العائد على حقوق المساهمين هو التعبير عن النسبة المئوية لصافي دخل الشركة ، حيث يتم إرجاعها كقيمة للمساهمين. تتيح هذه الصيغة للمستثمرين والمحللين إجراءً بديلاً لربحية الشركة وتحسب الكفاءة التي تحققها الشركة من الأرباح ، وذلك باستخدام الأموال التي استثمرها المساهمون.
يتم تحديد العائد على حقوق المساهمين باستخدام المعادلة التالية:
العائد على حقوق المساهمين = صافي الدخل Equ حقوق المساهمين
فيما يتعلق بهذه المعادلة ، يتكون صافي الدخل من ما تم تحقيقه على مدار العام ، مطروحًا منه جميع التكاليف والمصاريف. ويشمل الدفعات المقدمة للمساهمين المفضلين ولكن لا تشمل الأرباح الموزعة على المساهمين العاديين (وتستثني القيمة الإجمالية لحقوق المساهمين الأسهم الممتازة). بشكل عام ، تعني نسبة أعلى من العائد على حقوق الملكية أن الشركة تستخدم أموال مستثمريها بشكل أكثر كفاءة لتحسين أداء الشركات والسماح لها بالنمو والتوسع لتحقيق أرباح متزايدة.
يكمن أحد أوجه الضعف المعترف بها في عائد حقوق الملكية كمقياس للأداء في حقيقة أن المستوى غير المتناسب من ديون الشركة ينتج مقدارًا أساسيًا أقل من حقوق الملكية ، وبالتالي ينتج عن ذلك زيادة في قيمة العائد على حقوق الملكية حتى مع قدر ضئيل للغاية من صافي الدخل. لذلك ، من الأفضل عرض قيمة العائد على حقوق المساهمين فيما يتعلق بتدابير الكفاءة المالية الأخرى.
العائد على رأس المال العامل
غالبًا ما يتم الجمع بين تقييم العائد على حقوق المساهمين وتقييم نسبة العائد على حقوق المساهمين. يتم حساب ROCE بالصيغة التالية:
ROCE = رأس المال المستخدم EB حيث: EBIT = الأرباح قبل الفوائد والضرائب
تدرس العائد على حقوق المساهمين الأرباح الناتجة عن حقوق المساهمين ، لكن العائد على حقوق المساهمين هو المقياس الرئيسي لمدى كفاءة استخدام الشركة لجميع رؤوس الأموال المتاحة لتوليد أرباح إضافية. يمكن تحليلها عن كثب مع العائد على حقوق المساهمين عن طريق استبدال صافي الدخل عن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك في حساب العائد على الأصول.
يعمل ROCE جيدًا بشكل خاص عند مقارنة أداء الشركات في القطاعات كثيفة رأس المال ، مثل المرافق والاتصالات ، لأنه على عكس الأساسيات الأخرى ، ينظر ROCE في الديون والخصوم الأخرى أيضًا. وهذا يوفر مؤشرا أفضل للأداء المالي للشركات ذات الديون الكبيرة.
للحصول على تصوير أفضل لـ ROCE ، قد تكون هناك حاجة إلى تعديلات. قد تحتفظ الشركة من حين لآخر بالمال غير المستخدم في الأعمال. على هذا النحو ، قد يلزم طرحها من الرقم Capital Employed للحصول على مقياس أكثر دقة لـ ROCE.
ROCE على المدى الطويل هو أيضا مؤشر مهم للأداء. بشكل عام ، يميل المستثمرون إلى تفضيل الشركات ذات أرقام ROCE المستقرة والمرتفعة على الشركات التي يكون فيها ROCE متقلبة سنة بعد سنة.
