ما هو السعر القذر؟
السعر المتسخ عبارة عن عرض تسعير للسندات ، والذي يشير إلى تكلفة السند الذي يشمل الفائدة المستحقة على أساس سعر القسيمة. تعكس أسعار السندات بين تواريخ سداد القسيمة الفائدة المستحقة حتى يوم التسعير. باختصار ، يشمل سعر السندات القذرة فائدة مستحقة بينما لا يشمل سعر نظيف.
الماخذ الرئيسية
- السعر المتسخ عبارة عن عرض تسعير للسندات ، والذي يشير إلى تكلفة السند الذي يشمل الفائدة المستحقة على أساس سعر القسيمة. إذا كان السند يقتبس بين تواريخ سداد القسيمة ، فإن السعر المذكور يشمل الفائدة المستحقة حتى يوم العرض. باختصار ، يشتمل سعر السندات القذرة على الفائدة المستحقة في حين أن سعر السندات النظيف لا يشمل ذلك. تعتبر الأسعار النظيفة نموذجيًا في الولايات المتحدة ، كما أن الأسعار القذرة تعتبر قياسية في أوروبا.
السعر القذر
فهم السعر القذر
يتم الحصول على الفائدة المستحقة عندما يكون سند القسيمة حاليًا بين تواريخ سداد القسيمة. مع اقتراب تاريخ سداد القسيمة التالي ، تزداد الفائدة المستحقة كل يوم حتى يتم سداد القسيمة. في يوم دفع القسيمة ، يكون السعر النظيف والسعر المتساوي متساويين نظرًا لعدم وجود فائدة مستحقة حتى يوم السوق التالي.
أحيانًا ما يسمى السعر القذر بالسعر زائد. في الولايات المتحدة ، يتم تحديد السعر النظيف في كثير من الأحيان بينما في أوروبا ، فإن السعر المتسخ هو المعيار.
يسمح السعر القذر للبائع بحساب التكلفة الفعلية للسند نظرًا لأن السند ربما يكون قد استحق فائدة من تاريخ سداد القسيمة السابق. لذلك ، فإن تاريخ البيع يعكس السعر النظيف بالإضافة إلى أي فائدة مستحقة ، يتم حسابها يوميًا. نتيجة لذلك ، يكون السعر الفعلي للمشتري المدفوع للسند أعلى من السعر المعروض على المواقع المالية لأنه يحسب الفائدة المستحقة وعمولة الوسيط.
الفائدة المستحقة
زيادة الفائدة بمعدل ثابت على السند وحساب المبلغ المكتسب يحدث كل يوم. نتيجة لذلك ، سيتغير السعر القذر يوميًا حتى تاريخ الدفع أو القسيمة. بمجرد اكتمال دفع تعويضات ، وإعادة تعيين الفائدة المستحقة إلى الصفر ، تكون الأسعار القذرة والنظيفة هي نفسها.
في حالة السندات التي تقدم مدفوعات نصف سنوية ، يرتفع السعر القذر أعلى قليلاً كل يوم على مدار ستة أشهر. بمجرد وصول علامة الستة أشهر ، وتسديد دفعة القسيمة ، تتم إعادة تعيين الفائدة المستحقة إلى صفر لبدء الدورة مرة أخرى. تستمر عملية التنظيف القذر حتى يصل الرشد إلى مرحلة النضج.
القذرة مقابل التسعير نظيفة
يتم عادةً عرض السعر المتسخ بين السماسرة والمستثمرين ، لكن السعر النظيف أو السعر بدون فوائد مستحقة يعتبر عادةً السعر المنشور. من المحتمل أن يتم تسجيل السعر النظيف في الصحف أو الموارد المالية التي تؤدي تتبع السعر. على الرغم من أن السعر المتسخ يشمل الفوائد المستحقة ، إلا أن السعر النظيف يعتبر في كثير من الأحيان قيمة السند في السوق الحالية.
في العالم الحقيقي مثال على سعر القذرة
على سبيل المثال ، دعنا نقول أن شركة Apple Inc. (AAPL) أصدرت سندات بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار بينما يمثل سعرها المنشور 960 دولارًا. يدفع السند معدل فائدة - معدل كوبون - 4٪ سنويًا ، وهذه المدفوعات نصف سنوية. ونتيجة لذلك ، سيتلقى المستثمرون 20 دولارًا كل ستة أشهر لعقد السندات.
سعر 960 دولار هو السعر المنشور أو السعر النظيف. ومع ذلك ، فإن المستثمر الذي يتطلع إلى شراء السند سوف يحصل على عرض أسعار من وسيط يتضمن 960 دولارًا بالإضافة إلى أي فائدة مستحقة. يقوم الوسيط بحساب القيمة اليومية اليومية للفائدة المتراكمة. لنفترض أنه لا يوجد عمولة وسيط. اعتمادًا على اليوم الذي قام فيه المستثمر بعملية الشراء ، ستختلف الفائدة المستحقة.
لذلك ، إذا اشترى المستثمر السند قبل يوم واحد من دفع القسيمة الأولى بقيمة 20 دولارًا ، فسيؤدي ذلك إلى الحصول على فائدة مستحقة بقيمة 19 دولارًا حتى ذلك التاريخ. سيكون سعر سندات المستثمر 979 دولار ، أو 960 دولارًا بالإضافة إلى 19 دولارًا في مصلحة مستحقة.
