التيسير الكمي (QE) هو أداة سياسة نقدية غير تقليدية قام بنك الاحتياطي الفيدرالي ، البنك المركزي الأمريكي ، بممارستها من نوفمبر 2008 إلى أكتوبر 2014. وخلال ذلك الوقت ، استخدم الاحتياطي الفيدرالي الأموال التي تم إنشاؤها حديثًا لشراء سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري صادر عن فاني ماي وفريدي ماك من البنوك الأعضاء فيها. أخيرًا ، قام البنك المركزي بزيادة أصوله بمقدار 3.6 تريليون دولار إلى إجمالي 4.5 تريليون دولار. زادت أصول البنوك الأعضاء في بنك الاحتياطي الفيدرالي وفقًا لذلك ، مما سمح لها بالإقراض أكثر وله تأثير مماثل في طباعة النقود.
على الرغم من أن التيسير الكمي كان له تأثير عميق على عرض النقود ، إلا أنه لم يرفع M1 بشكل مباشر ، والذي يقيس عرض العملات المعدنية والفواتير المتداولة ، والتحقق من ودائع الحسابات وبعض الأدوات الأخرى مثل شيكات المسافرين.
يشبه التيسير الكمي طباعة المال ، لكن الأموال التي تم إنشاؤها حديثًا والتي استخدمها الاحتياطي الفيدرالي لبرنامج شراء الأصول بقي في شكل إلكتروني افتراضي. لم يأخذ شكل الفواتير والعملات المعدنية. ولم ينتهي الأمر في حسابات التحقق من عملاء البنوك. في الواقع ، لمنع النمو السريع في المعروض النقدي نتيجة لعمليات شراء الأصول التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي ، طلب البنك المركزي من وزارة الخزانة بيع الأوراق المالية وإيداع العائدات في حساب التمويل التكميلي لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع التزامات الأخير بنحو نصف تريليون دولار في أوائل عام 2009.
تسبب التيسير الكمي في زيادة حجم MB - القاعدة النقدية ، والتي تتضمن أموال البنك المركزي - على M1 مباشرة بعد بدء المرحلة الأولى من التيسير الكمي (QE1). استمرت في تجاوز M1 منذ ذلك الحين ، على الرغم من تضييق الفجوة بعد انتهاء المرحلة الثالثة والأخيرة (QE3) في عام 2014.
من ناحية أخرى ، تسارع نمو M1 بشكل واضح مع بدء التيسير الكمي. لم تكن هذه نتيجة مباشرة وميكانيكية للنمو في بروميد الميثيل ، ولكن الأمر يتعلق برد الاحتياطي الفيدرالي على الأزمة المالية.
عندما بدأ سوق الإسكان في الانخفاض ، قام البنك المركزي بعدة تخفيضات عميقة في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، حيث ارتفع من 5.25٪ في منتصف عام 2007 إلى أدنى مستوى غير مسبوق من 0٪ إلى 0.25٪ في ديسمبر 2008. ولم يرفع سعر الفائدة مرة أخرى لمدة سبع سنوات ، وبعد ذلك فقط بربع نقطة مئوية.
كتب بن برنانكي ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ذلك الوقت ، في يوليو 2009 ، "مع تعافي الاقتصاد ، ينبغي على البنوك أن تجد المزيد من الفرص لإقراض احتياطياتها" ؛ هذه الاحتياطيات ، جانب الخصوم من الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، زادت بشكل كبير تحت التيسير الكمي. "من شأن ذلك أن ينتج عنه نمو أسرع في النقود العريضة (على سبيل المثال ، M1 أو M2)." تشجع المعدلات المنخفضة البنوك على الإقراض: بما أن هوامش الربح على القروض تصبح أرق ، فإن هناك حاجة إلى كميات أكبر لتوليد نفس الأرباح. من وجهة نظر المقترضين ، يزداد الطلب على القروض مع انخفاض سعر الاقتراض. في الوقت نفسه ، ينخفض الحافز لتخفيض المدخرات في الحسابات ذات الفوائد ، مما يؤدي إلى ارتفاع ودائع الحسابات. كل هذه الآثار دفعت M1.
