ما هي المخاطر الافتراضية؟
المخاطرة الافتراضية هي فرصة أن شركة أو فرد لن يكون قادرًا على سداد المدفوعات المطلوبة بالتزامات ديونه. يتعرض المقرضون والمستثمرون لمخاطر التخلف عن السداد في جميع أشكال التمديدات الائتمانية تقريبًا. يؤدي ارتفاع مستوى المخاطرة إلى زيادة العائد المطلوب ، وبالتالي ارتفاع معدل الفائدة.
الماخذ الرئيسية
- المخاطرة الافتراضية هي فرصة ألا تتمكن الشركات أو الأفراد من سداد مدفوعات الديون المطلوبة. يشير رقم التدفق النقدي الحر الذي يقارب الصفر أو السلبي إلى أن الشركة قد تواجه مشكلة في توليد الأموال اللازمة لتسديد المدفوعات الموعودة ، و قد يشير هذا إلى ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد. يمكن قياس مخاطر العجز باستخدام أدوات القياس القياسية ، بما في ذلك درجات FICO للائتمان الاستهلاكي ، وتصنيفات الائتمان من قبل أمثال S&P و Moody's لقضايا ديون الشركات والحكومات.
فهم المخاطر الافتراضية
يمكن قياس المخاطر الافتراضية باستخدام أدوات القياس القياسية ، بما في ذلك درجات FICO للائتمان الاستهلاكي ، وتصنيفات الائتمان لقضايا ديون الشركات والحكومات. يتم توفير التصنيفات الائتمانية لقضايا الديون من قبل منظمات التصنيف الإحصائي المعترف بها على المستوى الوطني (NRSROs) ، مثل ستاندرد آند بورز (S&P) و Moody's و Fitch Ratings.
يمكن أن تتغير المخاطر الافتراضية نتيجة للتغيرات الاقتصادية الأوسع أو التغيرات في الوضع المالي للشركة. يمكن أن يؤثر الركود الاقتصادي على إيرادات وأرباح العديد من الشركات ، مما يؤثر على قدرتها على تسديد مدفوعات الفائدة على الديون ، وفي نهاية المطاف ، يسدد الدين نفسه. قد تواجه الشركات عوامل مثل زيادة المنافسة وانخفاض القدرة على التسعير ، مما يؤدي إلى تأثير مالي مماثل. تحتاج الكيانات إلى توليد دخل صافي كافٍ وتدفق نقدي لتخفيف المخاطر الافتراضية.
في حالة التخلف عن السداد ، قد يخسر المستثمرون مدفوعات الفائدة الدورية واستثماراتهم في السندات. التخلف عن السداد قد يؤدي إلى خسارة بنسبة 100٪ على الاستثمار.
للتخفيف من تأثير مخاطر التخلف عن السداد ، كثيرا ما يفرض المقرضون معدلات عائد تتوافق مع مستوى مخاطر التخلف عن السداد.
إعتبارات خاصة
يقوم المقرضون عمومًا بفحص البيانات المالية للشركة واستخدام عدد من النسب المالية لتحديد احتمال سداد الديون.
يمكن أن يحدث تقصير تقني إذا كان يمكن سداد الدين ، لكن لا يمكن الوفاء بشروط معينة من القرض.
التدفق النقدي الحر هو النقد الذي يتم توليده بعد إعادة استثمار الشركة في حد ذاتها ويتم حسابه بطرح النفقات الرأسمالية من التدفق النقدي التشغيلي. يستخدم التدفق النقدي الحر لأشياء مثل مدفوعات الديون والأرباح. يشير رقم التدفق النقدي المجاني القريب من الصفر أو السالب إلى أن الشركة قد تواجه مشكلة في توليد الأموال اللازمة لتسديد المدفوعات الموعودة. هذا يمكن أن يشير إلى ارتفاع خطر الافتراضي.
يتم احتساب نسبة تغطية الفوائد عن طريق تقسيم أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) على مدفوعات فوائد الديون الدورية. تشير النسبة الأعلى إلى وجود دخل كافٍ لتغطية مدفوعات الفوائد. هذا يمكن أن يشير إلى انخفاض خطر الافتراضي.
أنواع المخاطر الافتراضية
يمكن تصنيف درجات الائتمان التي أنشأتها وكالات التصنيف في فئتين: درجة الاستثمار ودرجة الاستثمار (أو غير المرغوب فيه). يُعتبر الدين من فئة الاستثمار ذا مخاطر منخفضة للتخلف عن سداد الديون ، وعادة ما يكون المستثمرون أكثر رواجًا. وعلى العكس من ذلك ، فإن الديون غير الاستثمارية توفر عائدات أعلى من السندات الأكثر أمانًا ، ولكنها تأتي أيضًا مع فرصة أكبر بكثير للتخلف عن السداد.
في حين أن جداول الدرجات التي تستخدمها وكالات التصنيف مختلفة قليلاً ، يتم تصنيف معظم الديون بالمثل. تعتبر أي إصدار للسندات يتم منحها تصنيف AAA أو AA أو A أو BBB من S&P. أي شيء تم تقييمه BB وما دونه يعتبر درجة غير استثمارية.
