ما هو اقتبس كعب؟
يُعتبر اقتباس كعب الروتين ، المعروف أيضًا باسم اقتباس العنصر النائب ، طلبًا لشراء أو بيع الأسهم التي يتم تعيينها عن قصد أو أعلى بكثير عن سعر السوق السائد. يتم استخدام أسعار كعب الروتين من قبل صانعي السوق الذين يرغبون في الوفاء بالتزاماتهم بالسيولة دون الحاجة إلى تنفيذ طلباتهم.
الماخذ الرئيسية
- علامات الاقتباس هي طلبات يتم وضعها أعلى أو أقل بكثير من سعر سوق الأسهم. يتم استخدامها بشكل عام من قبل صانعي السوق ولا يتم تنفيذها. في حالات نادرة ، يمكن أن تؤثر علامات الاقتباس في السوق ، كما في حالة فلاش مايو 2010 Crash.Since نوفمبر 2010 ، اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصة خطوات للحد من استخدام علامات الاقتباس.
كيف يقتبس كعب العمل
يتم استخدام أسعار كعب الروتين من قبل صانعي السوق الذين يطلب منهم شراء وبيع الأسهم للأوراق المالية لكنهم لا يرغبون في ذلك بسعر السوق الحالي. في هذه الحالة ، يمكن لصانعي السوق إدخال علامات اقتباس بعيدة جدًا عن سعر السوق السائد بحيث لا يحتمل قبولها من قبل المشاركين الآخرين في السوق.
لتوضيح ذلك ، لنفترض أن ABC Trading هو صانع سوق لـ Example Corporation ، الذي يتم تداول أسهمه حاليًا بفارق عرض بين 40 إلى 40.50 دولار للسهم. بصفتك صانع سوق ، يجب على ABC Trading أن تشتري وتبيع كمية معينة من أسهم شركة Example كل يوم. ومع ذلك ، إذا كانت ABC Trading لا ترغب في زيادة تعرضها لأسهم شركة Example ، فقد تتحايل على التزامها من خلال تقديم أسهم بفارق عرض-طلب بعيدًا عن أفضل سعر متوفر للسوق ، من 4.00 دولارات إلى 405 دولارات للسهم.
في العالم الحقيقي مثال على أسعار كعب الروتين
عادةً ، لن يتم تنفيذ أسعار كعب الروتين من قبل السوق. ومع ذلك ، يمكن أن تؤثر على السوق في مناسبات نادرة. على سبيل المثال ، يُنظر عمومًا إلى أن أسعار كعب الرهانات ساهمت في تحطم الفلاش في أيار (مايو) 2010. في ذلك اليوم ، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنحو 1000 نقطة ، ويعزى ذلك جزئيًا إلى أن اقتباسات الرعب التي أدخلها صناع السوق قد تم إطلاقها عن غير قصد خلال انخفاض اليوم. وصف تقرير صادر عن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) في عام 2014 حادث تحطم الفلاش الصادر في مايو 2010 بأنه أحد أكثر الفترات اضطراباً في تاريخ الأسواق المالية.
في نوفمبر 2010 ، أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) عن لوائح جديدة تقلل من استخدام أسعار كعب الروتين من قبل صناع السوق. تتطلب اللوائح الجديدة من صانعي السوق إصدار عروض أسعار تكون ضمن نسبة مئوية معينة من أفضل سعر السوق المتاح ، والذي يُعرف باسم أفضل عرض وعرض على المستوى الوطني (NBBO). اعتمادًا على الظروف ، قد يُسمح لهذه الاقتباسات بالانحراف بنسبة تصل إلى 30٪ أو أقل من 8٪. هذه القواعد سارية منذ ديسمبر 2010.
