ما هو عرض مناقصة الديون
عرض مناقصة الديون هو عندما تتقاعد الشركة كل أو جزء من أوراق دينها عن طريق تقديم عرض إلى المدينين لإعادة شراء عدد محدد سلفًا من السندات بسعر محدد وخلال فترة زمنية محددة. يجوز للشركات استخدام عرض مناقصة الديون كآلية لإعادة هيكلة رأس المال أو إعادة التمويل.
كسر عرض مناقصة الديون
عندما تصدر شركة الديون ، فإنها تحصل على قرض من المستثمرين الذين يشترون الديون. لتعويض هؤلاء المستثمرين عن الأموال المقترضة ، سيقوم المصدر بتقديم مدفوعات الفائدة أو القسيمة إلى المدينين. تمثل مدفوعات الفائدة ، التي يتم إصلاحها ، تكلفة الدين للمصدر. من الممكن أن تتغير أسعار الفائدة في الاقتصاد خلال فترة السندات. عندما تزيد أسعار الفائدة ، ستنخفض قيمة السند الحالي لأن سعر القسيمة سيكون أقل من سعر الفائدة السائد. وبالمثل ، عندما تنخفض أسعار الفائدة في الاقتصاد ، فإن الجهات المصدرة سوف تتعثر في دفع أسعار القسيمة الأعلى الملصقة على السندات ، إلا إذا قاموا بإعادة هيكلة سندات دينهم. طريقة واحدة لإعادة هيكلة الديون عن طريق تقديم عرض مناقصة الديون.
الشركات التي أصدرت الديون سابقا لديها خيار لإعادة هيكلة الديون بشروط مواتية. يلجأ مصدرو الشركات إلى عروض مناقصات الديون كوسيلة للتخلص من هياكل رأس المال عالية الاستدانة والمحفوفة بالمخاطر. يمثل عرض مناقصة الديون فرصة لمصدر الشركات لسحب سنداتها الحالية بأقل من القيمة الاسمية الأصلية وتقليل تكاليف الفائدة المرتبطة بها. تقدم الشركة عرضًا لإعادة شراء سندات الدين من حاملي السندات نقدًا أو استبدالها بأوراق مالية جديدة.
عندما يقدم مُصدر شركة عرض مناقصة نقدية ، فإنه يقدم عرضًا عامًا لشراء بعض أو كل سندات دينه المستحقة. قد ترغب شركة ذات رافعة مالية عالية في استخدام أرباحها المحتجزة لإعادة شراء السندات من أجل خفض نسبة الدين إلى حقوق الملكية. القيام بذلك سيمنح الشركة هامش أمان أكبر ضد الإفلاس لأن الشركة ستدفع فائدة أقل. يمكن للشركة التي ليس لديها إمكانية الوصول إلى النقد اللازم لإصدار عرض مناقصة نقدية أن تقدم عرضاً لحاملي أوراق دينها المستحقة ، وتوافق على استبدال الديون الصادرة حديثًا بأوراق الدين المستحقة. عادة ما تكون شروط الديون الصادرة حديثًا أكثر ملاءمة للشركة المصدرة.
تخضع مناقصة الديون وعروض التبادل لسندات الدين المستقيمة لقواعد عرض المناقصة في المادة 14E من اللائحة التنفيذية لمجلس الأوراق المالية والبورصة بموجب قانون البورصة الأمريكية لعام 1934. وتحظر المادة 14E عمليات الشراء والمبيعات بناءً على معلومات مادية وغير عامة ، وتتطلب عرض المناقصة تظل مفتوحة لمدة لا تقل عن 20 يوم عمل من البداية و 10 أيام عمل من إشعار بحدوث تغيير في النسبة المئوية للأوراق المالية المطلوبة أو المقابل المعروض أو رسوم التماس التاجر.
عرض مناقصة الديون يقف فقط لفترة محدودة. بالإضافة إلى ذلك ، يتم تعيين عرض شراء السندات بسعر أعلى من القيمة السوقية الحالية ولكن أقل من القيمة الاسمية للسندات. نظرًا لأنه لا يُسمح سوى بمبلغ أدنى من إعادة شراء السندات ، فلا يمكن للمستثمرين التفاوض على شروط عرض مناقصة الديون. عادة ما يتم شراء الأوراق المالية المقبولة في عرض المناقصة ، وسحبها ، وإلغائها من قبل الشركة المصدرة ، ولن تظل التزامات معلقة على البيانات المالية.
في 6 أكتوبر ، 2016 ، بدأت Walmart عرضًا لتقديم عرض نقدي لشراء ما يصل إلى 8،500،000،000 دولار من بعض سندات الدين المستحقة في محاولة لتقليل نفقات الفائدة. انتهى العرض في 3 نوفمبر 2017.
