ما هو الظلام بركة؟
تجمع الظلام هو منتدى مالي خاص أو تبادل لتداول الأوراق المالية. تجمعات الظلام تسمح للمستثمرين بالتداول دون التعرض حتى بعد تنفيذ الصفقة. تجمعات الظلام هي نوع من نظام التداول البديل الذي يمنح المستثمرين الفرصة لتقديم طلبات وإجراء عمليات تداول دون الكشف علنًا عن نواياهم أثناء البحث عن مشتر أو بائع.
فهم بركة الظلام
ظهرت تجمعات الظلام في الثمانينات عندما سمحت هيئة الأوراق المالية والبورصة للوسطاء بالتعامل مع مجموعات كبيرة من الأسهم. حفزت التجارة الإلكترونية وحكم المجلس الأعلى للتعليم في عام 2007 الذي صمم لزيادة المنافسة وخفض تكاليف المعاملات زيادة في عدد تجمعات الظلام. يمكن للمسابح المظلمة أن تفرض رسومًا أقل من البورصات لأنها غالباً ما توجد داخل شركة كبيرة وليس بالضرورة في بنك.
على سبيل المثال ، يمتلك Bloomberg LP بركة السباحة الداكنة Bloomberg Tradebook المسجلة لدى SEC. تاريخياً ، كان المستثمرون المؤسسيون يستخدمون في الغالب المظلم للتجارب التي تشمل عددًا كبيرًا من الأوراق المالية. ومع ذلك ، لم تعد تستخدم التجمعات الداكنة فقط للطلبات الكبيرة. وجدت دراسة أجرتها شركة Celent أن متوسط حجم الطلب انخفض من 430 سهم في عام 2009 إلى حوالي 200 سهم في عام 2013.
الميزة الأساسية للتداول المظلل هو أن المستثمرين المؤسسيين الذين يقومون بإجراء صفقات كبيرة يمكنهم القيام بذلك دون التعرض أثناء العثور على المشترين والبائعين. هذا يمنع انخفاض سعر الثقيلة ، والتي من شأنها أن تحدث خلاف ذلك. إذا كانت المعرفة العامة ، على سبيل المثال ، أن أحد البنوك الاستثمارية كان يحاول بيع 500.000 سهم من الأوراق المالية ، فمن المؤكد أن قيمة الأوراق المالية ستنخفض في الوقت الذي وجد فيه البنك مشترين لجميع أسهمهم. أصبح تخفيض قيمة العملة مخاطرة محتملة على نحو متزايد ، وتتسبب منصات التداول الإلكترونية في استجابة الأسعار بسرعة أكبر لضغوط السوق. إذا تم الإبلاغ عن البيانات الجديدة فقط بعد تنفيذ التجارة ، فإن الأخبار سيكون لها تأثير أقل بكثير على السوق.
هناك عدة أنواع مختلفة من التجمعات الداكنة: الوسيط أو البورصات المملوكة للتاجر ، مثل مورجان ستانلي MS Pool و Goldman Sachs 'Sigma X؛ بورصات مملوكة بشكل مستقل تقدم التداول الخاص لعملائها ؛ وأسواق الصرف الخاصة التي تديرها البورصات العامة مثل بورصة نيويورك يورونكست. سيكون للسوق المملوكة للقطاع الخاص اكتشاف الأسعار داخل أسواقها الخاصة ، ولكن تجمع مظلم يديره وسيط يستمد أسعاره من البورصات العامة.
بسبب اسمها الشرير ونقص الشفافية ، غالبًا ما يعتبر التجمعات المظلمة من قبل الجمهور مؤسسات مشكوك فيها. في الواقع ، يتم تنظيم حمامات السباحة المظلمة بإحكام من قبل المجلس الأعلى للتعليم. ومع ذلك ، هناك قلق حقيقي من أنه بسبب الحجم الهائل للتداولات التي تتم في الأسواق المظلمة ، فإن القيم العامة لبعض الأوراق المالية غير موثوق بها أو غير دقيقة بشكل متزايد. هناك أيضًا قلق متزايد من أن التبادلات المظلمة تجمع توفر علفًا ممتازًا للمتاجرة عالية التردد المفترسة (HFT).
