ما هو صفقة كرام داون
تشير الصفقة الضيقة إلى الوقت الذي يُجبر فيه المستثمر أو الدائن على قبول شروط غير مرغوب فيها في معاملة ما أو في إجراءات الإفلاس. يمكن استخدامه كبديل لمصطلح "cram down". لقد أصبح قيد الاستخدام كأداة غير رسمية لأي معاملة تنطوي على إجبار المستثمرين على قبول شروط غير مواتية ، مثل البيع بسعر منخفض ، أو تمويل يخفف من حصتهم في الملكية أو باهظ الثمن بشكل خاص ، أو إعادة هيكلة الديون أن يضعهم في موقف تابع. أقل تواتراً هو استخدامه كوسيلة لوصف عندما تبدأ محكمة الإفلاس في خطة إعادة تنظيم لفرد أو شركة على الرغم من اعتراضات الدائنين ، فإن هذا الأمر أو الخطة "قد حُشرت" ، كما في "الحلق الدائنين ".
انهيار أسفل كرام صفقة
يمكن استخدام مصطلح "cram-down deal" في العديد من المواقف في مجال التمويل ، ولكنه يمثل دائمًا مثالًا يُجبر فيه فرد أو طرف على قبول الشروط السلبية لأن البدائل أسوأ. في عملية الدمج أو الاستحواذ ، قد تأتي الصفقة المقلصة نتيجة عرض أو معاملة تكون فيها الشركة المستهدفة في حالة مالية مضطربة. مثال على ذلك هو أن يكون حامل الأسهم مضطرًا لقبول الدين دون درجة الاستثمار في معاملة تنطوي على إعادة تنظيم الشركة لأن النقد أو حقوق الملكية ليست خيارًا. في حين أن الديون غير المرغوب فيها أقل رغبة من النقد أو الأسهم ، فهي أفضل من لا شيء.
أسباب صفقة الالتباس
تميل الصفقات الضيقة إلى الحدوث عندما يرتكب عمل أو كيان مسؤول عن إدارة الاستثمار خطأ نتج عنه خسائر كبيرة بما يكفي أنه لا يملك القدرة على سداد جميع دائنيه أو لا يستطيع الوفاء بالتزاماته.. كما تعد صفقات خفض الأسعار شائعة أيضًا في إجراءات إفلاس الأفراد والشركات.
Cram-Down Deal والمعاشات التقاعدية
في حين أن مفهوم الصفقات الضيقة وفكرة عدم وجود خيار سوى قبول شروط غير مواتية في معاملة ليست جديدة ، فإن انتشار الصفقات الضيقة زاد في السنوات الأخيرة. يتمثل أحد السياقات التي قد يتم فيها عرض الصفقات الضيقة في حالات الإفلاس التي تشمل الشركات التي تقدم معاشات تقاعدية محددة. ربما تكون الشركات المتعثرة في الصناعات القديمة ، مثل شركات الطيران أو الصلب ، قد أهملت تمويل معاشاتها التقاعدية بالكامل. عند إعلان إفلاسها ، عادةً ما تختار هذه الشركات تسليم إدارة خطة المعاشات التقاعدية الخاصة بها إلى هيئة ضمان معاشات التقاعد (PBGC) ، والتي قد تغطي جزءًا فقط من التزاماتها التقاعدية. وهذا يترك العمال الذين يحق لهم الحصول على معاشات تقاعدية كاملة مع خيار الاضطرار إلى قبول جزء فقط من ما يستحقونه بحق - صفقة ضيقة.
