تعريف تقدير التوافق

ما هو تقدير الإجماع؟

تقدير الإجماع هو رقم يعتمد على التقديرات المجمعة للمحللين الذين يغطون شركة عامة. بشكل عام ، يقدم المحللون إجماعًا على ربحية السهم لكل سهم (EPS) والإيرادات ؛ غالبًا ما يتم عمل هذه الأرقام للربع والسنة المالية والسنة المالية التالية. سوف يحدد حجم الشركة وعدد المحللين الذين يقومون بتغطيتها حجم المجمع الذي تم اشتقاق التقدير منه.

فهم تقدير الإجماع

عندما تسمع أن إحدى الشركات "أخطأت تقديرات" أو "تجاوزت التقديرات" ، فهذه إشارات إلى تقديرات الإجماع. بناءً على التوقعات والنماذج والمشاعر والأبحاث ، يسعى المحللون للتوصل إلى تقدير لما ستقوم به الشركة في المستقبل. يمكن العثور على تقديرات التوافق في عروض أسعار الأسهم أو الملخصات في الأماكن العامة ، مثل موقع وول ستريت جورنال ، بلومبرج ، مورنينجستار ، وجوجل فاينانس ، من بين مواقع أخرى.

الماخذ الرئيسية

• تقديرات الإجماع هي تقديرات للإيرادات والأرباح لشركة ما من قبل المحللين الذين يغطون شركة عامة. فهي ليست علمًا دقيقًا وتعتمد على مجموعة متنوعة من العوامل ، من الوصول إلى سجلات الشركة إلى البيانات المالية السابقة وتقديرات السوق لمنتجات الشركة..

تقديرات الإجماع وكفاءة السوق (في)

تقديرات الإجماع ، التي تتألف من تقييمات المحللين الفردية ، ليست علمًا دقيقًا. لا تعتمد جميع التقارير على البيانات المالية فقط (مثل بيان المركز المالي أو الميزانية العمومية ؛ بيان الدخل الشامل أو بيان الدخل ؛ بيان التغييرات في حقوق الملكية ؛ بيان التدفقات النقدية) ، والتي يمكن التلاعب بها من قبل الإدارة أو غيرهم من الموظفين ، مع إمكانية الوصول إلى سجلات الشركة - فهي تتضمن أيضًا مدخلات ، مثل الحواشي السفلية ، وتعليقات الإدارة ، والبحث في الصناعة بشكل عام ، وشركات الأقران ، وتحليل الاقتصاد الكلي.

غالبًا ما يستخدم المحللون المدخلات من مصادر البيانات المذكورة أعلاه ويضعونها في نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF). إن DCF هي طريقة للتقييم ، والتي تستخدم توقعات التدفق النقدي الحر في المستقبل وتخفيضها ، باستخدام معدل سنوي مطلوب ، للوصول إلى تقدير القيمة الحالية. إذا كانت القيمة الحالية التي تم التوصل إليها أعلى من سعر السوق الحالي للسهم ، فقد يأتي المحلل في توافق "أعلى". في المقابل ، إذا كانت القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية أقل من سعر السهم في وقت الحساب - فقد يخلص المحلل إلى أن سعر السهم "دون" الإجماع.

كل هذا يقود بعض الخبراء إلى الاعتقاد بأن السوق ليست فعالة كما يزعم كثيرًا ، وأن الكفاءة مدفوعة بتقديرات حول العديد من الأحداث المستقبلية التي قد لا تكون دقيقة. قد يساعد هذا في توضيح سبب ضبط سهم الشركة بسرعة على المعلومات الجديدة ، المقدمة من الأرباح الفصلية وأرقام الإيرادات ، عندما تختلف هذه الأرقام عن تقدير الإجماع.

وجدت دراسة أجرتها شركة ماكينزي الاستشارية عام 2013 أن تقديرات الإجماع المفقودة ليس لها تأثير مادي على سعر سهم الشركة. وكتب مؤلفو الدراسة "في المدى القريب ، نادراً ما يكون التقديرات حول إيرادات الأرباح كارثية". وجد تحليلهم أن عدم وجود توافق في الآراء بنسبة 1 في المئة يؤدي إلى انخفاض سعر السهم من عشرين فقط في فترة خمسة أيام بعد الإعلان.

على سبيل المثال ، أشاروا إلى شركة Molson Coors Brewing Company (TAP) ، التي تغلبت على تقدير الإجماع بنسبة 2 في المائة في عام 2010 ولكن أسهمها لا تزال انخفضت بنسبة 7 في المائة لأن المستثمرين في الشركة افترضوا أن انخفاض الأسهم كان بسبب تخفيض الضرائب بدلاً من تحسن في الاستراتيجية الأساسية للشركة. لكن الدراسة حذرت أيضًا من قراءة الكثير في النتائج. وفقًا لمؤلفي الدراسة ، يقدر إجماع "التلميح" في مخاوف المستثمر بشأن شركة أو قطاع معين.