جدول المحتويات
- ما هي المكالمة المغطاة؟
- فهم المكالمات المغطاة
- أقصى ربح وخسارة
- مثال مكالمة مغطاة
ما هي المكالمة المغطاة؟
تشير المكالمة المغطاة إلى المعاملة في السوق المالية التي يمتلك فيها المستثمر الذي يبيع خيارات الاتصال المبلغ المكافئ للأوراق المالية الأساسية. لتنفيذ ذلك ، يقوم المستثمر الذي يحمل مركزًا طويلًا في الأصل ، بكتابة (استدعاء) خيارات الاستدعاء على نفس الأصل لتوليد تدفق دخل. مركز المستثمر الطويل في الأصل هو "الغطاء" لأنه يعني أن البائع يمكنه تسليم الأسهم إذا اختار المشتري خيار الاستدعاء لممارسة. إذا قام المستثمر بشراء الأسهم في وقت واحد وكتابة خيارات المكالمة مقابل ذلك المركز ، فسيُعرف باسم "شراء الكتابة".
الماخذ الرئيسية
- المكالمة المغطاة هي إستراتيجية خيارات شائعة تستخدم لتوليد الدخل في شكل علاوة على الخيارات. لتنفيذ مكالمة مغطاة ، يقوم المستثمر الذي يحتفظ بمركز طويل في الأصل ثم يكتب (يبيع) خيارات الاتصال على نفس الأصل. وغالبًا ما يستخدم من قبل أولئك الذين يعتزمون الاحتفاظ بالسهم الأساسي لفترة طويلة ولكن لا يتوقعون زيادة ملحوظة في الأسعار على المدى القريب. هذه الإستراتيجية مثالية للمستثمر الذي يعتقد أن السعر الأساسي لن يتحرك كثيرًا على المدى القريب.
مكالمة مغطاة
فهم المكالمات المغطاة
تعتبر المكالمات المغطاة إستراتيجية محايدة ، بمعنى أن المستثمر يتوقع فقط زيادة أو نقصان طفيف في سعر السهم الأساسي طوال عمر خيار المكالمة المكتوبة. غالبًا ما يتم استخدام هذه الاستراتيجية عندما يكون لدى المستثمر وجهة نظر محايدة قصيرة الأجل بشأن الأصل ولهذا السبب يحتفظ بالأصول لفترة طويلة ولديه في نفس الوقت مركز قصير عبر خيار توليد الدخل من علاوة الخيار.
ببساطة ، إذا كان المستثمر يعتزم الاحتفاظ بالسهم الأساسي لفترة طويلة ولكن لا يتوقع زيادة ملحوظة في الأسعار على المدى القريب ، فيمكنهم توليد دخل (أقساط التأمين) لحسابهم أثناء انتظارهم للهدوء.
تعمل المكالمة المغطاة كتحوط قصير الأجل لمركز أسهم طويل وتسمح للمستثمرين بكسب الدخل من خلال القسط المستلم لكتابة الخيار. ومع ذلك ، يخسر المستثمر مكاسب الأسهم إذا تحرك السعر فوق سعر التنفيذ للخيار. كما أنها ملزمة بتوفير 100 سهم بسعر التنفيذ (لكل عقد مكتوب) إذا اختار المشتري ممارسة الخيار.
استراتيجية المكالمة المغطاة ليست مفيدة لمستثمر صعودي للغاية ولا مستثمر هابط للغاية. إذا كان المستثمر صعوديًا جدًا ، فمن الأفضل عادة عدم كتابة الخيار والاحتفاظ بالسهم. يقيد الخيار الربح على السهم ، مما قد يقلل من الربح الإجمالي للتداول إذا ارتفع سعر السهم. وبالمثل ، إذا كان المستثمر هبوطيًا للغاية ، فقد يكون من الأفضل بيع السهم ، نظرًا لأن القسط المستلم لكتابة خيار الاستدعاء لن يفعل الكثير لتعويض الخسارة على السهم إذا انخفض السهم.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
أقصى ربح وخسارة
أقصى ربح للمكالمة المغطاة يعادل سعر الإضراب لخيار المكالمة القصيرة ، مطروحًا منه سعر شراء السهم الأساسي ، بالإضافة إلى القسط المستلم.
الحد الأقصى للخسارة يعادل سعر شراء السهم الأساسي مخصومًا منه القسط المستلم.
مثال مكالمة مغطاة
مستثمر يملك أسهم شركة افتراضية TSJ. إنهم يحبون آفاقها طويلة الأجل وكذلك سعر سهمها ، لكنهم يشعرون على المدى القصير أنه من المرجح أن يتداول السهم على حاله نسبيًا ، ربما خلال بضعة دولارات من سعره الحالي البالغ 25 دولارًا.
إذا قاموا ببيع خيار استدعاء على TSJ بسعر إضراب قدره 27 دولارًا ، فسيحصلون على علاوة من بيع الخيار لكنهم يرفعون سعرهم الصعودي على السهم إلى 27 دولارًا. افترض أن العلاوة التي يتلقونها لكتابة خيار الاتصال لمدة ثلاثة أشهر هي 0.75 دولار (75 دولارًا لكل عقد أو 100 سهم).
سيتم تشغيل أحد السيناريوهات الثلاثة:
- تتداول أسهم TSJ دون سعر الإضراب البالغ 27 دولارًا. سينتهي الخيار بلا قيمة وسيحتفظ المستثمر بالقسط من الخيار. في هذه الحالة ، من خلال استخدام استراتيجية الشراء والكتابة ، فقد تفوقت على السهم بنجاح. ما زالوا يمتلكون الأسهم ولكنهم يمتلكون 75 دولارًا إضافيًا في جيبهم ، وأقل رسومًا. وتهبط أسهم TSJ والخيار لا قيمة له. يحافظ المستثمر على القسط الذي يساعد على تعويض الانخفاض في سعر السهم. ترتفع الأسهم في بورصة طوكيو فوق 27 دولار. يُمارس هذا الخيار ، ويتوج الاتجاه الصعودي في السهم عند 27 دولارًا. إذا كان السعر يتجاوز 27.75 دولارًا (سعر الإضراب مضافًا إليه علاوة) ، فسيكون المستثمر أفضل حالًا في الاحتفاظ بالسهم. على الرغم من أنهم إذا كانوا يعتزمون البيع بسعر 27 دولارًا على أي حال ، فإن كتابة خيار الاتصال أعطاهم 0.75 دولار إضافي للسهم.
