تعريف نسبة التغطية

ما هي نسبة التغطية؟

نسبة التغطية ، على نطاق واسع ، هي مجموعة من مقاييس قدرة الشركة على خدمة ديونها والوفاء بالتزاماتها المالية مثل مدفوعات الفوائد أو أرباح الأسهم. كلما زادت نسبة التغطية ، كان من الأسهل سداد مدفوعات الفائدة على ديونها أو دفع أرباح الأسهم. يدرس المحللون والمستثمرون أيضًا اتجاه نسب التغطية بمرور الوقت للتأكد من التغير في الوضع المالي للشركة.

نسبة التغطية

الماخذ الرئيسية

تأتي نسب التغطية بأشكال متعددة ويمكن استخدامها للمساعدة في تحديد الشركات في وضع مالي محتمل أن يكون مضطربًا. نسبة التغطية ، على نطاق واسع ، هي مقياس لقدرة الشركة على خدمة ديونها والوفاء بالتزاماتها المالية. كلما زادت نسبة التغطية ، كان من الأسهل سداد مدفوعات الفائدة على الدين أو أرباح الأسهم. وتشمل نسب التغطية المشتركة نسبة تغطية الفوائد ونسبة تغطية خدمة الدين ونسبة تغطية الأصول.

ماذا تخبرك نسبة التغطية؟

تأتي نسب التغطية بأشكال متعددة ويمكن استخدامها للمساعدة في تحديد الشركات التي تواجه وضعا ماليا محتملا ، على الرغم من أن النسب المنخفضة ليست بالضرورة مؤشرا على أن الشركة تواجه صعوبات مالية. هناك العديد من العوامل التي تدخل في تحديد هذه النسب وغالبًا ما يوصى بتعمق أكبر في البيانات المالية للشركة للتأكد من صحة الشركة.

صافي الدخل ، ونفقات الفائدة ، والدين المستحق ، وإجمالي الأصول ليست سوى أمثلة قليلة على بنود البيان المالي التي ينبغي دراستها. للتأكد مما إذا كانت الشركة لا تزال مصدر قلق مستمر ، ينبغي للمرء أن ينظر في معدلات السيولة والقدرة على تحمل الديون ، والتي تقيّم قدرة الشركة على سداد ديون قصيرة الأجل (أي تحويل الأصول إلى نقد).

يمكن للمستثمرين استخدام نسب التغطية بإحدى طريقتين. أولاً ، يمكنك تتبع التغييرات في وضع دين الشركة مع مرور الوقت. في الحالات التي تكون فيها نسبة تغطية خدمة الديون بالكاد ضمن النطاق المقبول ، قد يكون من الجيد النظر إلى تاريخ الشركة الحديث. إذا كانت النسبة تنخفض تدريجياً ، فقد يكون الأمر مجرد مسألة وقت قبل أن تنخفض عن الرقم الموصى به.

تعد نسب التغطية ذات قيمة أيضًا عند النظر إلى شركة فيما يتعلق بمنافسيها. يعد تقييم الشركات المماثلة أمرًا ضروريًا ، لأن نسبة تغطية الفائدة المقبولة في صناعة ما قد تعتبر مخاطرة في مجال آخر. إذا كانت الأعمال التي تقوم بتقييمها تبدو غير واردة مع المنافسين الرئيسيين ، فغالبًا ما تكون هذه علامة حمراء.

على الرغم من أن مقارنة نسب التغطية للشركات في نفس الصناعة أو القطاع يمكن أن توفر رؤى قيمة حول أوضاعها المالية النسبية ، فإن القيام بذلك عبر الشركات في القطاعات المختلفة ليس مفيدًا ، لأنه قد يكون مثل مقارنة التفاح والبرتقال. تشمل نسب التغطية الشائعة نسبة تغطية الفوائد ونسبة تغطية خدمة الدين ونسبة تغطية الأصول. نسب التغطية هذه ملخصة أدناه.

أنواع نسب التغطية

نسبة تغطية الفائدة

تقيس نسبة تغطية الفوائد قدرة الشركة على دفع مصاريف الفائدة على ديونها. تُعرف النسبة ، التي تُعرف أيضًا باسم النسبة المئوية لمعدلات الفائدة ، على النحو التالي:

$\begin{matrix} نسبة تغطية الفائدة = \frac{EBIT}{مصروفات الفوائد} \\ أين: \\ EBIT = الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & \ text {نسبة تغطية الفائدة} = \ frac { text {EBIT}} { text {Interest Expense}} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {EBIT} = \ النص {الأرباح قبل الفوائد والضرائب} \ \ end {محاذاة}$ نسبة تغطية الفوائد = مصاريف الفوائد: حيث: EBIT = الأرباح قبل الفوائد والضرائب

تعتبر نسبة تغطية الفوائد التي تبلغ اثنين أو أعلى مرضية بشكل عام.

نسبة تغطية خدمة الدين

تقيس نسبة تغطية خدمة الدين (DSCR) مدى قدرة الشركة على دفع خدمة الدين بالكامل. تشمل خدمة الديون جميع مدفوعات رأس المال والفوائد المستحقة على المدى القريب. يتم تعريف النسبة على النحو التالي:

$\begin{matrix} DSCR = \frac{صافي الدخل التشغيلي}{إجمالي خدمة الدين} \end{matrix} \ start {align} & \ text {DSCR} = \ frac { text {Net Operating Income}} { text {Total Debt Service}} \ \ end {align}$ DSCR = إجمالي إيرادات تشغيل خدمة الديون

تشير نسبة واحد أو أكثر إلى أن الشركة تحقق أرباحًا كافية لتغطية التزامات الديون بالكامل.

نسبة تغطية الأصول

تتشابه نسبة تغطية الأصول في طبيعتها مع نسبة تغطية خدمة الدين ولكنها تنظر في أصول الميزانية العمومية بدلاً من مقارنة الدخل بمستويات الدين. يتم تعريف النسبة على النحو التالي:

$\begin{matrix} DSCR = \frac{إجمالي الأصول - الالتزامات قصيرة الأجل}{الدين الكلي} \\ أين: \\ إجمالي الأصول = الممتلكات الملموسة ، مثل الأرض والمباني \\ الآلات والمخزون \end{matrix} \ start {align} & \ text {DSCR} = \ frac { text {Total Assets} - \ text {Short-li Liabilities}} { text {Total Debt}} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {Total Assets} = \ text {Tangibles ، مثل الأرض والمباني و} \ & \ text {machinery and inventory} \ \ end {align}$ DSCR = إجمالي أصول الدين − الخصوم قصيرة الأجل حيث: إجمالي الأصول = الأصول الملموسة ، مثل الأرض والمباني والآلات والمخزون

كقاعدة عامة ، يجب أن يكون للمرافق معدل تغطية للأصول لا يقل عن 1.5 ، ويجب أن يكون لدى الشركات الصناعية نسبة تغطية للأصول لا تقل عن 2.

نسب التغطية الأخرى

يستخدم المحللون أيضًا عدة نسب تغطية أخرى ، على الرغم من أنها ليست بارزة مثل الثلاثة المذكورة أعلاه:

تقيس نسبة تغطية الرسوم الثابتة قدرة الشركة على تغطية مصاريفها الثابتة ، مثل مدفوعات الديون ونفقات الفائدة ونفقات تأجير المعدات. إنه يوضح مدى قدرة أرباح الشركة على تغطية نفقاتها الثابتة. غالبًا ما تنظر البنوك إلى هذه النسبة عند تقييم ما إذا كانت ستقرض أموالًا إلى شركة ما. نسبة تغطية عمر القرض (LLC) هي نسبة مالية تستخدم لتقدير ملاءة الشركة أو قدرة الشركة المقترضة على سداد قرض مستحق. يتم احتساب LLCR بقسمة صافي القيمة الحالية (NPV) من الأموال المتاحة لسداد الديون على مقدار الديون المستحقة. نسبة تغطية الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى نسبة الفائدة هي نسبة تُستخدم لتقييم المتانة المالية للشركة من خلال فحص ما إذا كانت مربحة على الأقل بما يكفي لسداد مصاريف فوائدها. نسبة تغطية الأرباح الموزعة هي نسبة تغطية تقيس قدرة الشركة لسداد مدفوعات توزيعات الأرباح المفضلة المطلوبة. مدفوعات توزيعات الأرباح المفضلة هي مدفوعات توزيعات الأرباح المجدولة والمطلوبة دفعها على الأسهم الممتازة للشركة. بخلاف الأسهم العادية ، يتم تحديد مدفوعات توزيعات الأرباح للسهم المفضل مسبقًا ولا يمكن تغييرها من ربع إلى آخر. يتعين على الشركة سدادها. تشير نسبة تغطية السيولة (LCR) إلى نسبة الأصول عالية السيولة التي تحتفظ بها المؤسسات المالية ، لضمان قدرتها المستمرة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل. هذه النسبة هي في الأساس اختبار إجهاد عام يهدف إلى توقع الصدمات على مستوى السوق والتأكد من أن المؤسسات المالية تمتلك المحافظة على رأس المال المناسب ، لتتخلص من أي اضطرابات في السيولة على المدى القصير ، والتي قد تصيب السوق. الفرق بين القيمة الدفترية للأصل والمبلغ المستلم من عملية بيع نسبة إلى قيمة الأصول غير العاملة التي يجري تصفيتها. نسبة تغطية خسارة رأس المال هي تعبير عن مقدار المساعدة التي تقدمها هيئة تنظيمية من أجل مشاركة مستثمر خارجي.

مثال على نسب التغطية

لمعرفة الفرق المحتمل بين نسب التغطية ، دعونا ننظر إلى شركة خيالية ، Cedar Valley Brewing. تحقق الشركة أرباحًا ربع سنوية قدرها 200،000 دولار (تبلغ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 300،000 دولار) ومدفوعات فائدة مقابلة تبلغ 50،000 دولار. نظرًا لقيام Cedar Valley بالكثير من عمليات الاقتراض خلال فترة انخفاض أسعار الفائدة ، تبدو نسبة تغطية الفوائد مواتية للغاية:

$\begin{matrix} نسبة تغطية الفائدة = \frac{$ 300 ، 000}{$ 50 ، 000} = 6.0 \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & \ text {نسبة تغطية الفائدة} = \ frac { $ 300،000} { $ 50،000} = 6.0 \\ \ end {محاذاة}$ نسبة تغطية الفوائد = 50000 دولار 300000 = 6.0

ومع ذلك ، تعكس نسبة تغطية خدمة الديون مبلغًا أساسيًا كبيرًا تدفعه الشركة كل ربع عام يبلغ إجماليه 140،000 دولار. الرقم الناتج 1.05 لا يترك مجالًا للخطأ إذا حققت مبيعات الشركة نجاحًا غير متوقع:

$\begin{matrix} DSCR = \frac{$ 200 ، 000}{$ 190 ، 000} = 1.05 \end{matrix} \ start {align} & \ text {DSCR} = \ frac { $ 200،000} { $ 190،000} = 1.05 \\ \ end {align}$ DSCR = $ 190،000 $ 200،000 = 1.05

على الرغم من أن الشركة تولد تدفقات نقدية إيجابية ، إلا أنها تبدو أكثر خطورة من منظور الديون بمجرد أخذ تغطية خدمة الدين في الاعتبار.

جدول المحتويات: