ما هو ثابت محفظة التأمين نسبة (CPPI)؟
يعد التأمين على الحواسب الثابتة (CPPI) نوعًا من التأمين على الحوافظ المالية حيث يحدد المستثمر الحد الأدنى للقيمة الدولارية لمحفظة الأوراق المالية الخاصة به ، ثم ينسق تخصيص الأصول حول هذا القرار. إن فئتي الأصول المستخدمة في CPPI هما أحد الأصول المحفوفة بالمخاطر (عادةً ما تكون أسهم أو صناديق استثمار مشتركة) وأصلًا متحفظًا إما نقدًا أو ما يعادله أو سندات الخزينة. تعتمد النسبة المئوية المخصصة لكل منها على قيمة "الوسادة" ، المعرَّفة كقيمة حافظة حالية ناقص القيمة الدنيا ، ومعامل المضاعف ، حيث يشير الرقم الأعلى إلى استراتيجية أكثر عدوانية.
فهم التأمين المستمر لحافظة الأوراق (CPPI)
يسمح التأمين المستمر لحافظة الأوراق المالية (CPPI) للمستثمر بالحفاظ على التعرض للإمكانات الصعودية للأصول المحفوفة بالمخاطر مع توفير ضمان رأس المال ضد مخاطر الهبوط. تشبه نتيجة استراتيجية CPPI إلى حد ما نتائج شراء خيار الاتصال ، ولكنها لا تستخدم عقود الخيارات. وبالتالي ، يشار أحيانًا إلى CPPI كاستراتيجية محدبة ، بدلاً من "استراتيجية مقعرة" مثل المزيج الثابت. تبيع المؤسسات المالية منتجات CPPI على مجموعة متنوعة من الأصول المحفوفة بالمخاطر ، بما في ذلك الأسهم ومقايضة العجز عن سداد الائتمان.
الماخذ الرئيسية
- CPPI هي استراتيجية للجمع بين الاتجاه الصعودي للتعرض لسوق الأسهم والاستثمارات في أداة مالية محافظة. ويتم ذلك عن طريق تخصيص نسبة محسوبة على وجه التحديد من الاستثمار لحساب المخاطر. يستخدم المضاعف لتحديد مقدار المخاطرة التي يرغب المستثمر في تحملها. يمكن للمستثمرين إعادة التوازن بين مقتنياتهم شهريًا أو ربع سنوي.
كيف يعمل التأمين المستمر لحافظة الأوراق المالية (CPPI)
سيقوم المستثمر بإجراء استثمار مبدئي في الأصل المحفوف بالمخاطر يساوي قيمة: (المضاعف) x (قيمة الوسادة بالدولار) وسيستثمر الباقي في الأصل المحافظ. تستند قيمة المضاعف إلى بيان مخاطر المستثمر ويتم اشتقاقها أولاً بسؤالها عن الحد الأقصى لخسارة يوم واحد على الاستثمار المحفوف بالمخاطر. المضاعف سيكون عكس هذه النسبة. مع تغير قيمة الحافظة بمرور الوقت ، سيعيد المستثمر إعادة التوازن وفقًا للاستراتيجية نفسها.
يتكون CPPI من حسابين: حساب المخاطرة وحساب الأمان. كما تشير أسماؤهم ، يخدم كلا الحسابين أغراض محددة في إستراتيجية الفرد الاستثمارية الشاملة. يتم الاستفادة من حساب المخاطر مع حيازات العقود الآجلة من أجل الحماية من الجانب السلبي من التعرض الأسهم الهامة. يتم تحويل الأموال بشكل حيوي بين الحسابين بناءً على البيئة الاقتصادية.
إن الجدول الزمني لإعادة التوازن متروك للمستثمر ، مع ذكر أمثلة شهرية أو فصلية. عادة ، يتم تطبيق CPPI على مدى خمس سنوات. من الناحية المثالية ، ستنمو قيمة الوسادة بمرور الوقت ، مما يتيح تدفق المزيد من الأموال إلى الأصول المحفوفة بالمخاطر. ومع ذلك ، إذا انخفضت الوسادة ، فقد يحتاج المستثمر إلى بيع جزء من الأصول المحفوفة بالمخاطر من أجل الحفاظ على أهداف تخصيص الأصول سليمة.
واحدة من المشاكل التي تواجه تطبيق استراتيجية CPPI هي أنها لا "تخفف المخاطر" على الفور عن ممتلكاتها عندما تتحرك الأسواق في الاتجاه المعاكس. كان من المفترض أن تؤدي إستراتيجية مؤشر أسعار المستهلك (CPPI) الافتراضية على مدار فترة استثمار مدتها خمس سنوات إلى انخفاض أداء مؤشر S&P 500 لعدة سنوات بعد الأزمة المالية لعام 2008.
مثال CPPI
النظر في محفظة افتراضية من 100،000 دولار ، والتي يقرر المستثمر 90،000 $ هو الكلمة المطلقة. إذا انخفضت قيمة الحافظة إلى 90،000 دولار ، فسوف يقوم المستثمر بنقل جميع الأصول إلى نقد للحفاظ على رأس المال.
إذا قرر المرء أن 20 في المائة هو أقصى احتمال "تعطل" ، فستكون قيمة المضاعف (1 / 0.20) ، أو 5. قيم المضاعف بين 3 و 6 شائعة جدًا. استنادًا إلى المعلومات المقدمة ، سيخصص المستثمر 5 × (100،000 دولار - 90،000 دولار) أو 50،000 دولار للأصول المحفوفة بالمخاطر ، مع الذهاب إلى النقد أو الأصول المحافظة.
