يتحرك السوق التاريخي في يناير
بقدر ما يعود إلى عام 1942 ، هناك سجل للأشخاص الذين يناقشون ما يسمى تأثير يناير. ارتبطت التعبيرات الأولى لهذه الفكرة بالتحديد بالأسهم ذات رأس المال الصغير التي تفوقت على أسهم الشركات ذات رأس المال الكبير في شهر يناير. تم توسيع الإصدارات اللاحقة من هذه الظاهرة لمناقشة ميل الأسهم بشكل عام إلى الارتفاع خلال ذلك الشهر.
يبدو أن البيانات تشير إلى وجود أدلة جذابة لتبني هذه الفكرة. على سبيل المثال ، توضح المخططات الدائرية أدناه النسبة المئوية لمرات إغلاق الأسهم في مؤشر S&P 500 (SPX) للأعلى لشهر معين من كل الأشهر منذ إنشائها في عام 1928. يبدو أن الأسهم تميل إلى الارتفاع بشكل متكرر مما كانت عليه خلال شهر يناير ، وحتى أكثر من الأشهر الأخرى بالمقارنة.
الحيرة من تأثير يناير
في عام 1973 ، نشر بيرتون مالكيل الاقتصادي في جامعة برينستون كتابًا شهيرًا بعنوان "A Random Walk Down Wall Street". لا يزال هذا الكتاب قيد الطباعة بعد 15 إصدارًا تم بيع أكثر من 1.5 مليون نسخة منه. ضمن صفحاتها ، يوضح مالكيل أن ما يسمى بتأثير يناير ليس بداية. ما يثير الدهشة في هذا الادعاء هو أنه في الوقت الذي صاغ فيه مالكيل هذه الملاحظة لأول مرة ، كان اكتشافها أقل وضوحًا مما هو عليه الآن.
حتى اليوم ، تبدو عوائد الشراء في يناير والاستمرار حتى نهاية الشهر جيدة مقارنة بالأشهر الأخرى إذا قمت بتضمين جميع البيانات التي تعود إلى عام 1928.
ومع ذلك ، إذا بلغت الصفر في الثلاثين عامًا الماضية ، فيبدو أن هذه الميزة تتبدد (انظر الجداول أدناه) ، مما يثبت النقطة الأصلية للمؤلف.
تداول تأثير يناير
تظل الحقيقة أنه ، لأي سبب كان ، تميل مؤشرات الأسهم في السوق العريضة إلى الإغلاق أعلى مما تفتح في أكثر الأحيان خلال شهر يناير. كما اتضح ، هناك مؤشر إضافي واحد يمكن أن يساعد المتداولين في تحديد ما إذا كان شهر يناير / كانون الثاني من المحتمل أن يكون شهرًا إيجابيًا: عوائد الشهر السابق.
إذا نظرنا إلى الوراء خلال الـ 91 سنة الماضية من بيانات مؤشر S&P 500 ، يمكننا أن نرى أنه إذا أغلق المؤشر أعلى مما افتتح في شهر ديسمبر ، فقد كان شهر يناير ضعف شهر إيجابي. بالمقارنة ، إذا أغلق شهر ديسمبر على انخفاض ، فإن شهر يناير هو العملة. يبدو أن هذا الاتجاه مستمر حتى في السنوات الثلاثين الماضية. متوسط المكسب لشهر يناير عندما يكون شهر ديسمبر إيجابيًا هو 3٪ لهذا الشهر.
ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن متوسط الخسارة لهذا الشهر هو 4.5 ٪. الجمع بين هذين المقياسين وتعديل الاحتمالات إلى عائد متوقع قدره صفر. (سيشجع عشاق فرضية السوق الفعالة بلا شك هذا الخبر).
وهذا يعني أن المتداولين الذين يتطلعون إلى الاستفادة من هذه الملاحظة يجب أن يكونوا أكثر استراتيجية من مجرد الشراء والاستمرار حتى شهر يناير إذا كان شهر ديسمبر إيجابيًا. من المحتمل أن يكون البحث عن أدنى مستوياته في السوق في منتصف شهر يناير ، متجهًا إلى موسم الأرباح ، مفيدًا للمتداولين الحذرين الذين يديرون المخاطر بشكل مناسب.
الخط السفلي
يبدو أن تأثير يناير له بعض الأدلة التي تدعم فكرة أن الأسهم ترتفع في وقت مبكر من العام. ومع ذلك ، فإن استغلال هذه الحالة الشاذة المفترضة هو في الواقع وهم. قد يكون من المفيد ملاحظة ما إذا كان الشهر الماضي قد حقق عائدًا إيجابيًا للمتداولين الحذرين الذين يتطلعون إلى الدخول في منتصف الوقت خلال شهر يناير.
