ما هو طوق؟
إن الياقات ، المعروفة باسم برنامج التحوط ، هي استراتيجية خيارات يتم تنفيذها للحماية من الخسائر الكبيرة ، ولكنها تحد أيضًا من المكاسب الكبيرة. يقوم المستثمر بإنشاء موقف ذوي اليافعين عن طريق شراء خيار البيع الفوري في الوقت الذي يكتب فيه خيار الاستدعاء خارج الحساب. يقوم الوضع بحماية المتداول في حالة انخفاض سعر السهم. تؤدي كتابة المكالمة إلى إنتاج دخل (والذي يجب أن يعوض بشكل مثالي تكلفة شراء الشراء) ويسمح للمتداول بالربح على السهم حتى سعر الإضراب للمكالمة ، ولكن ليس أعلى.
ما هو طوق واقية؟
فهم الياقة
يجب على المستثمر أن يفكر في تنفيذ طوق إذا كان طويلًا في الوقت الحالي سهم به مكاسب كبيرة غير محققة. بالإضافة إلى ذلك ، قد يفكر المستثمر أيضًا في حالة ارتفاعه في الأسهم على المدى الطويل ، ولكنهم غير متأكدين من التوقعات على المدى القصير. لحماية المكاسب من حركة الهبوط في الأسهم ، يمكنهم تطبيق استراتيجية خيار ذوي الياقات البيضاء. أفضل سيناريو للمستثمر هو عندما يكون سعر السهم الأساسي مساوياً لسعر التنفيذ لخيار المكالمة الكتابية عند انتهاء الصلاحية.
تتضمن استراتيجية طوق الحماية إستراتيجيتين تُعرف باسم وضع الحماية والمكالمة المغطاة. وضع الحماية ، أو وضع الزواج ، ينطوي على أن يكون خيار شراء طويلًا وطول فترة الأمان الأساسي. تتضمن المكالمة المغطاة ، أو الشراء / الكتابة ، فترة طويلة من الحماية الأساسية وخيار خيار المكالمة.
إن شراء خيار البيع غير المباشر هو الذي يحمي المتداول من أي حركة هبوطية كبيرة محتملة في سعر السهم ، في حين أن كتابة (بيع) خيار الاستدعاء خارج البورصة يولد أقساطاً ، من الناحية المثالية ، يجب تعويض الأقساط المدفوعة لشراء البيع.
يجب أن يكون المكالمة والطلب في نفس شهر انتهاء الصلاحية ونفس عدد العقود. يجب أن يكون سعر الشراء الذي تم شراؤه أقل من سعر السوق الحالي للسهم. يجب أن يكون للمكالمة المكتوبة سعر إضراب أعلى من سعر السوق الحالي للسهم. يجب إعداد الصفقة بتكلفة ضئيلة أو معدومة ، إذا اختار المستثمر أسعار الإضراب ذات الصلة والتي تكون متساوية عن السعر الحالي للسهم المملوك.
نظرًا لأنهم على استعداد للمخاطرة بالتضحية بالأرباح على السهم فوق سعر الإضراب للمكالمة المغطاة ، فإن هذه ليست استراتيجية للمستثمر الذي يتجه نحو الارتفاع بشدة.
الماخذ الرئيسية
- الياقات ، والمعروفة باسم أداة التحوط ، هي إستراتيجية خيارات تم تنفيذها للحماية من الخسائر الكبيرة ، ولكنها تحد أيضًا من المكاسب الكبيرة. تتضمن إستراتيجية طوق الحماية إستراتيجيتين تُعرفان بالطلب الوقائي والمكالمة المغطاة. سيناريو أفضل حالة للمستثمر هو عندما يكون سعر السهم الأساسي مساوياً لسعر الإضراب لخيار المكالمة الكتابية عند انتهاء الصلاحية.
طوق التعادل نقطة التعادل (BEP) وفقدان الأرباح (P / L)
نقطة التعادل للمستثمر في هذه الإستراتيجية هي صافي الأقساط المدفوعة والمستلمة للطلب والطلب الذي يتم طرحه أو إضافته إلى سعر شراء السهم الأساسي اعتمادًا على ما إذا كان هناك ائتمان أو مدين. يكون صافي الرصيد عندما تكون الأقساط المستلمة أكبر من الأقساط المدفوعة ويكون صافي الدين عندما تكون الأقساط المدفوعة أكبر من الأقساط المستلمة.
- BEP = سعر شراء الأسهم الأساسي + صافي الخصم BEP = سعر شراء الأسهم الأساسي - صافي الائتمان
أقصى ربح للياقة يعادل سعر الإضراب لخيار الاستدعاء مطروحاً منه سعر شراء السهم الأساسي للسهم. يتم بعد ذلك أخذ تكلفة الخيارات ، سواء للخصم أو الائتمان ، في الحسبان. الحد الأقصى للخسارة هو سعر شراء السهم الأساسي مطروحًا منه سعر شراء خيار البيع. تكلفة الخيار ثم تؤخذ في الحسبان.
- أقصى ربح = (سعر شراء خيار الشراء - صافي أقساط الشراء / الشراء) - سعر شراء الأسهم الحد الأقصى للخسارة = سعر شراء الأسهم - (سعر شراء خيار الشراء - أقساط الشراء / الشراء)
مثال على الياقات
افترض أن المستثمر يبلغ 1000 سهم من أسهم ABC بسعر 80 دولارًا للسهم ، ويتداول السهم حاليًا بسعر 87 دولارًا للسهم. يريد المستثمر التحوط مؤقتًا للمركز بسبب الزيادة في تقلبات السوق ككل.
يقوم المستثمر بشراء 10 خيارات طرح (عقد خيار واحد هو 100 سهم) مع سعر تنفيذ بقيمة 77 دولارًا ويكتب 10 خيارات اتصال بسعر إضراب 97 دولارًا.
تكلفة تنفيذ الياقات (Buy Put @ 77 $ وكتابة Call @ $ 87) هي خصم صافي قدره 1.50 دولار للسهم.
كسر نقطة التعادل = 80 دولار + 1.50 دولار = 81.50 دولار / سهم.
أقصى ربح هو 15500 دولار ، أو 10 عقود × 100 سهم × ((97 دولار - 1.50 دولار) - 80 دولار). يحدث هذا السيناريو إذا ارتفعت أسعار الأسهم إلى 97 دولارًا أو أعلى.
وعلى العكس ، فإن الحد الأقصى للخسارة هو 4500 دولار ، أو 10 × 100 × (80 دولارًا - (77 دولارًا - 1.50 دولار)). يحدث هذا السيناريو إذا انخفض سعر السهم إلى 77 دولارًا أو أقل.
