ما هو سحر (دلتا الاضمحلال)؟
سحر ، أو تسوس دلتا ، هو المعدل الذي تتغير به دلتا الخيار أو الضمان فيما يتعلق بالوقت. يشير سحر إلى مشتق من الترتيب الثاني من قيمة الخيار ، مرة واحدة إلى مرة ومرة إلى دلتا. وهو أيضًا مشتق من ثيتا ، الذي يقيس تدهور وقت قيمة الخيار.
الماخذ الرئيسية
- يقيس السحر ، أو تسوس الدلتا ، التغير في دلتا الخيار مع مرور الوقت ، كل القيم الأخرى متساوية. تتراوح قيم الصيد من -1.0 إلى +1.0 ، مع خيارات الأموال المتوفرة تميل نحو 100 دلتا وخسارة الأموال الخيارات نحو الصفر مع اقتراب انتهاء الصلاحية. يلاحظ تجار الخيارات سحر مركزهم من أجل الحفاظ على تحوط دلتا المحايد مع مرور الوقت ، حتى لو وضعت الإقامات الأساسية.
كيف يعمل السحر
يُظهر Charm مقدار تغيير دلتا الخيار كل يوم حتى انتهاء الصلاحية. دلتا الخيار هي تغييره في القيمة (العلاوة) بالنظر إلى تغير السعر في الأصل الأساسي. وبالتالي ، فإن الخيار مع دلتا +50 سوف يربح خمسين سنتًا في القيمة مقابل كل دولار يرتفع سعره الأساسي. دلتا ، ومع ذلك ، ليست ثابتة.
على سبيل المثال ، يقيس غاما تغيير دلتا الخيار عندما يتحرك السعر الأساسي - لذلك إذا كان للخيار أصلاً +0.50 دلتا وتحرك الأساس صعودًا على الدولار ، إذا كان لديه غاما 10. ، فإن الدلتا الجديدة هي +0.40. تتغير دلتا أيضًا (تتحلل) مع مرور الوقت ، وكل شيء متساوٍ. هذا هو ما يقيس السحر.
تتراوح قيم السحر من -1.0 إلى +1.0. في الأموال (ITM) والمكالمات OTM لها سحر إيجابي ، في حين أن ITM يضع والمكالمات OTM لها سحر سلبي. في خيارات المال ، يكون سحر صفريًا ، ولكن تسارع دلتا باتجاه تسارع صفر أو 100 للخيارات التي ليست في المال مع اقتراب انتهاء الصلاحية.
يعد Charm مناسبًا لمتداولي الخيارات ، وخاصة لأولئك الذين يستخدمون الخيارات للتحوط. لأن السوق يغلق لمدة يومين في نهاية كل أسبوع ، يتم تكبير تأثير السحر. عندما يغلق السوق يوم الثلاثاء عند الساعة 5 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة ويعيد افتتاحه يوم الأربعاء في الساعة 8 صباحًا ، يكون للسحر تأثير نصف يوم فقط. عندما يغلق السوق يوم الجمعة الساعة 5 مساءً ويعاد فتحه في الساعة 8 صباحًا ، يمر يومان ونصف اليوم دون تداول الأوراق المالية الأساسية. يجب على تجار الخيارات ، وخاصة أولئك الذين يديرون مراكز التحوط في دلتا ، إيلاء اهتمام وثيق لسحرهم يوم الجمعة لأنه يؤثر على خياراتهم يوم الاثنين.
مواقف الخيارات مع خطر أكبر سحر
بعض المحافظ هي التحوط الذاتي ضد مخاطر السحر. على سبيل المثال ، يمتلك المستثمر مكالمة دلتا بنسبة 15٪ وطرح دلتا بنسبة 15٪. يتم تعويض السحر في هذه الخيارات ، مما يجعلها محايدة. نظرًا لأن السحر يجعل دلتا الخيار تميل نحو الصفر مع مرور الوقت لخيارات OTM ، فإن دلتا المكالمة تنخفض مع مرور الوقت وترتفع دلتا البيع نحو الصفر. يُطلق على هذا الموقف الخنق لأنه مكالمة وطويلة الأجل.
أمثلة من سحر في الممارسة
على سبيل المثال ، افترض أن المستثمر لديه خيار استدعاء (OTM) من المال مع دلتا بنسبة 15 ٪ وسحر طبيعي من -1. عندما تكون الأشياء الأخرى متساوية ، عندما ينظر المستثمر إلى المكالمة في اليوم التالي ، ستكون دلتا 14٪.
كمثال آخر ، لنفرض أن أحد المتداولين يضع خيار مكالمة تحوطية دلتا يوم الجمعة بسحر دلتا و 15٪ ؛ فهي قصيرة 15 الكثير من المنتج بقعة لكل 100 مكالمات التي يملكونها. بحلول يوم الاثنين في الساعة 8 صباحًا ، ربما انخفضت دلتا الاتصال إلى 12.5٪ ؛ لقد مر يومين ونصف مضروبًا في سحر 1. لم يعد التحوط من دلتا التاجر دقيقًا ؛ فهي قصيرة جدا من الأمن الأساسي. إذا افتتح السوق الفوري ارتفاعه يوم الاثنين ، يتعين على التاجر إعادة شراء دلتا لتغطية موقفه وإعادة إنشاء موقف محايد من دلتا. هناك حاجة إلى عناية خاصة حول وقت انتهاء السحر ، حيث قد يصبح ديناميكيًا للغاية.
