ما هو مقايضة العجز الائتماني الطارئ (CCDS)؟
تعد مبادلة التخلف عن السداد الائتماني الطارئ (CCDS) عبارة عن تباين لمبادلة التخلف عن السداد الائتمانية (CDS) حيث يلزم إجراء حدث إضافي للتشغيل. في نظام CDS البسيط ، يتم الدفع بواسطة المبادلة بواسطة حدث ائتماني ، مثل التخلف عن سداد القرض الأساسي. في هذا المعنى ، تعمل CDS كوثيقة تأمين على استثمار الديون. في مقايضة العجز الائتماني الطارئ ، يتطلب المشغل كلاً من حدث ائتمان وحدث آخر محدد. يكون الحدث المحدد عادة حركة هامة في مؤشر يغطي الأسهم أو السلع أو أسعار الفائدة أو أي مقياس عام آخر للاقتصاد أو الصناعة ذات الصلة.
الماخذ الرئيسية
- CCDS هو أحد أشكال CDS التي تتطلب اثنين من المشغلات ، وعادةً ما يكون ذلك حدث ائتماني بالإضافة إلى قراءة أعلى أو أدنى من مستوى معين على مؤشر / مؤشر. عادةً ما تكون مقايضات العجز عن سداد الائتمان للمحتوى أرخص من CDS المعتاد نظرًا لأن احتمالات الدفع lower.A CCDS هو نظام CDS أكثر تفصيلاً ، مما يجعله أكثر تعقيدًا ويحتاج في العادة إلى تحليله على أساس كل حالة على حدة لتحديد أي شكل من أشكال CDS يناسب الموقف بشكل أفضل.
فهم مقايضة العجز عن سداد الائتمان (CCDS)
يرتبط مقايضة العجز الائتماني الطارئ ارتباطًا وثيقًا بنظام CDS من حيث أنه يوفر للمستثمرين ، وخاصة المؤسسات المالية في هذه الحالة ، طريقة للحد من مخاطر الائتمان ومخاطر الطرف المقابل عند إشراك الائتمان وخطر التخلف عن السداد.
تبدأ مقايضات العجز عن سداد الائتمان عندما تفشل الكيان المرجعي (الأساسي) في الدفع أو ملفات للإفلاس أو تتنازع على صحة العقد (التنصل) أو تعوق الدفع المنتظم لسنداتهم / دينهم.
ومع ذلك ، هناك جانب آخر تمامًا لمقايضات التخلف عن السداد حيث يتم استخدامها للمضاربة بدلاً من مجرد التحوط. يوفر هذا التداول الثانوي طلبًا ثانويًا لمقايضة العجز عن سداد الائتمان العادية ، مما يجعل تكلفة ما كان المقصود منه أصلاً هو التأمين على أدوات الدين الطويلة الأجل أكثر تكلفة مما قد يكون غير ذلك.
الائتمان الافتراضي للوحدات المحتملة مقابل مقايضات العجز عن سداد الديون العادية
تعد مبادلة التخلف عن السداد الائتمانية الطارئة شكلاً أضعف من أشكال الحماية من مقايضة العجز عن سداد الائتمان العادية. لا تتطلب CDS العادية سوى أحد المشغلات - وهو عدم السداد أو حدث ائتماني آخر - بينما تتطلب CCDS اثنين من المشغلين قبل السداد. لذلك ، يتم ربط مقدار الحماية التي يتم تقديمها مرة أخرى إلى معيار. تعد CCDS أيضًا أقل جاذبية كأداة تداول نظرًا لتعقدها وانخفاض المبالغ المدفوعة والاحتمالات بالمقارنة مع CDS التقليدية. الجانب الآخر من ذلك هو أن اتفاقية مكافحة التصحر هي شكل أرخص من التأمين ضد مخاطر الطرف المقابل من أقراص مدمجة بسيطة لفانيليا.
تستهدف CCDS الحماية من التخلف عن السداد في حالة معينة ويتم تسعيرها وفقًا لذلك. CCDS هو مشتق على مشتق. للحصول على تعويض على CCDS ، يجب أن يكون مشتق الائتمان المرجعي في صورة أموال للجزء المكشوف ، وعلى الطرف الآخر في العقد أن يعاني من حدث ائتماني. علاوة على ذلك ، فإن الحماية التي يتم تقديمها هي علامة على السوق ويتم ضبطها على أساس يومي. باختصار ، تعتبر مقايضات العجز الائتماني الطارئ عبارة عن منتجات معقدة مصممة خصيصًا لتلبية احتياجات معينة لدى المستثمر - عادةً ما يكون مستثمرًا مؤسسيًا - لذلك يتطلب العقد نفسه إجراء تحليل على أساس كل حالة على حدة.
مثال على كيفية عمل مقايضة العجز الائتماني الطارئ
تعتمد قيمة CCDS على عاملين: أداء القرض الأساسي والتعرض لمؤشر أو مشتق منه.
في CDS العادي ، إذا فشل الملتزم في سداد القرض الأساسي ، يدفع بائع CDS لمشتري CDS القيمة الحالية للقرض أو المبلغ المتعاقد عليه.
في CCDS ، سوف تتقلب قيمة العائد بناءً على أداء القرض الأساسي وكذلك قراءة معيار أو مشتق منه. تذكر أن CCDS هو أحد مشتقات مشتق.
إن انخفاض الجودة الائتمانية للقرض الأساسي سيزيد من الناحية النظرية من قيمة اتفاقية CCDS ، ولكن ذلك سيزيد من حركة مواتية في المؤشر أو المؤشر. لكي يحصل مشتر CCDS على دفع تعويضات ، يحتاج القرض الأساسي إلى إطلاق حدث ائتماني ، مثل الدفع الفائت على سبيل المثال ، ولكن يجب أن يكون المؤشر أيضًا عند مستوى معين (أو ما بعده). ومع ذلك ، فإن CCDS لها قيمة حسب احتمال حدوث الدفع أو لا. سوف يتقلب سعر CCDS ويمكن تداوله في السوق الثانوية ، وتستند قيمته إلى العاملين إلى أن يتم دفع القرض الأساسي بالكامل من قبل الملتزم أو تؤدي CCDS إلى دفع تعويضات.
