ما هي شهادة الإيصالات الحكومية (COUGRs)؟
شهادة الإيصالات الحكومية (COUGR) هي سندات خزانة أمريكية تم تسويقها بواسطة AG Becker Paribas جردت من مدفوعات القسيمة. COUGRs تدفع للمستثمر فقط القيمة الاسمية عند الاستحقاق.
فهم شهادة الإيصالات الحكومية (COUGRs)
تمثل شهادة الإيصالات الحكومية واحدة من عدة أنواع من سندات الخزانة الأمريكية التي تم تجريدها. عادة ، عندما يشتري المستثمر سندات الخزانة الأمريكية ، فإنهم يتوقعون أن يتلقوا مدفوعات كوبون منتظمة نصف سنوية بسعر فائدة ثابت حتى تاريخ الاستحقاق ، وعندها تسدد السندات أصلها.
تنتج شركة الاستثمار سندات مجردة عن طريق شراء سندات عادية ثم المحاسبة بشكل منفصل عن مكونات التدفق النقدي الرئيسية والفائدة. ثم تبيع المؤسسة الجزء الرئيسي من السند بدون القسيمة. بمعنى آخر ، عندما يشتري المستثمر سندات مجردة ، يفعل ذلك ويتوقع فقط الحصول على القيمة الاسمية للسند عند الاستحقاق. لجعل المعاملة جذابة للمستثمرين ، تقوم المؤسسات التي تبيع السندات المتعثرة بخصم من القيمة الاسمية للسند. يتكون عائد المستثمر فقط من الفرق بين القيمة الاسمية للسند عند الاستحقاق والسعر المخصوم الذي يدفعه المستثمر عند الشراء.
عائلة السندات المجردة
بين عامي 1982 و 1986 تقريبًا ، عرضت العديد من شركات الاستثمار نكهة خاصة بها من سندات الخزانة التي تم تجريدها. عرض BNP Paribas COUGRs كاستثمار اصطناعي. تشمل الخيارات الأخرى المتاحة في منتصف الثمانينيات شهادات الاستحقاق على سندات الخزانة (CATS) ، التي تباع من قبل Salomon Brothers ، وإيرادات نمو إيرادات الخزينة (TIGRS) ، التي تباع من قبل Merrill Lynch ، و Lehman Investment Opportunities Opportunities (LIONs) ، التي تباع من قبل Lehman Brothers. أكسبتها المختصرات لهذه الأوراق المالية لقب عائلة القطط من الأوراق المالية.
طرحت وزارة الخزانة الأمريكية التداول المنفصل للفائدة المسجلة ومدير الأوراق المالية (STRIPS) في عام 1985 ، مما سمح ببيع المكونات الرئيسية وكوبونات سندات الخزانة في مزاد علني. تتصرف الشرائط تمامًا كما تتصرف السندات المجردة الأخرى. إزالة المؤسسة المالية من المعادلة تجريد قتل بفعالية السوق لإصدار جديد من هذه الأوراق المالية من البنوك. ومع ذلك ، قد لا يزال بإمكان المستثمرين المهتمين العثور على COUGRs و TIGRS و CATS في أسواق السندات الثانوية.
سندات مجردة مقارنة بالسندات الصفرية القسيمة
تشترك السندات المتعثرة في أوجه التشابه مع سندات بدون قسيمة. من وجهة نظر المستثمر ، يقدم كلاهما إصدارًا بسعر مخفض جذاب للقيمة الاسمية ويدفع القيمة الاسمية عند الاستحقاق. من وجهة نظر المُصدر ، يتصرف الصنفان بشكل مختلف. السندات المتعثرة مشتقة من سند ذو فائدة ، في حين أن السندات ذات القسيمة الصفرية تقدم ببساطة الفرق بين القيمة المخصومة والقيمة الاسمية بدلاً من مدفوعات القسيمة. لا تزال مدفوعات الكوبون للسندات المجردة مفصولة عن أصل السند. في معظم الحالات ، يسمح هذا لتجار السندات ببيع كل دفعة كوبون كسند مستقل بدون كوبون.
