ما هو اليقين المكافئ؟
المكافئ المؤكد هو عائد مضمون يقبله شخص ما الآن ، بدلاً من أخذ فرصة مقابل عائد أعلى ، لكنه غير مؤكد ، في المستقبل. بعبارة أخرى ، فإن ما يعادله من اليقين هو المبلغ النقدي المضمون الذي قد يعتبره الشخص بنفس قدر الرغبة في الموجودات الخطرة.
ماذا يقابلك المكافئ اليقين؟
يجب أن تدفع الاستثمارات علاوة مخاطرة لتعويض المستثمرين عن احتمال عدم استعادتهم لأموالهم ، وكلما ارتفعت المخاطر ، كانت أعلى علاوة يتوقعها المستثمر على متوسط العائد.
إذا كان لدى المستثمر خيار بين سندات الحكومة الأمريكية التي تدفع فائدة 3 ٪ وسند الشركات الذي يدفع فائدة 8 ٪ وكان يختار السندات الحكومية ، فإن فرق العائد هو ما يعادل اليقين. ستحتاج الشركة إلى منح هذا المستثمر المحدد عائدًا محتملًا يتجاوز 8٪ على سنداته لإقناعه بالشراء.
يمكن للشركة التي تسعى إلى المستثمرين استخدام معادل اليقين كأساس لتحديد المبلغ الذي تحتاج إلى دفعه لإقناع المستثمرين للنظر في خيار أكثر خطورة. يختلف معادل اليقين لأن كل مستثمر لديه قدرة فريدة على تحمل المخاطر.
يستخدم المصطلح أيضًا في المقامرة ، لتمثيل مقدار المكافأة التي قد يحتاجها شخص ما ليكون غير مبال بينها وبين مقامرة معينة. وهذا ما يسمى يقابل يقين اليقين.
- يمثل معادل اليقين مقدار الأموال المضمونة التي يقبلها المستثمر الآن بدلاً من المخاطرة بالحصول على المزيد من الأموال في تاريخ مستقبلي. يختلف معادل اليقين المؤكد بين المستثمرين بناءً على تحمّلهم للمخاطر ، وسيكون للمتقاعد مكافئ أعلى لليقين لأنه أقل استعدادًا للمخاطرة بصناديق التقاعد الخاصة به. يرتبط حد اليقين بشكل وثيق بمفهوم علاوة المخاطرة أو مقدار العائد الإضافي الذي يتطلبه المستثمر لاختيار استثمار محفوف بالمخاطر على استثمار أكثر أمانًا
مثال على كيفية استخدام اليقين المعادل
فكرة اليقين المعادل يمكن تطبيقها على التدفق النقدي من الاستثمار. التدفقات النقدية المكافئة المؤكدة هي التدفق النقدي الخالي من المخاطر الذي يعتبره المستثمر أو المدير مساوياً لتدفقات نقدية مختلفة مختلفة تكون أعلى ، ولكنها أكثر خطورة أيضًا. معادلة حساب التدفقات النقدية المكافئة المؤكدة هي كما يلي:
التدفقات النقدية المكافئة المؤكدة = (1 + علاوة المخاطرة) التدفق النقدي المتوقع
يتم احتساب علاوة المخاطرة على أنها معدل العائد المعدل للمخاطر مطروحاً منه المعدل الخالي من المخاطر. يتم حساب التدفق النقدي المتوقع من خلال أخذ القيمة المرجح بالدولار لكل تدفق نقدي متوقع وإضافته.
على سبيل المثال ، تخيل أن المستثمر لديه خيار قبول تدفق نقدي مضمون بقيمة 10 ملايين دولار أو خيار مع التوقعات التالية:
- فرصة 30 ٪ لتلقي 7.5 مليون دولار فرصة 50 ٪ لتلقي 15.5 مليون دولار فرصة 20 ٪ لتلقي 4 ملايين دولار
بناءً على هذه الاحتمالات ، فإن التدفق النقدي المتوقع لهذا السيناريو هو:
التدفق النقدي المتوقع = 0.3 × 7.5 مليون دولار + 0.5 × 15.5 مليون دولار + 0.2 × 4 مليون دولار
افترض أن معدل العائد المعدل للمخاطر المستخدم لخصم هذا الخيار هو 12٪ والسعر الخالي من المخاطر هو 3٪. وبالتالي ، فإن علاوة المخاطرة هي (12 ٪ - 3 ٪) ، أو 9 ٪. باستخدام المعادلة أعلاه ، فإن التدفقات النقدية المكافئة المؤكدة هي:
التدفقات النقدية المعادلة المؤكدة = (1 + 0.09) 10.8 مليون دولار
بناءً على ذلك ، إذا كان المستثمر يفضل تجنب المخاطرة ، فينبغي عليه قبول أي خيار مضمون قيمته أكثر من 9.908 مليون دولار.
