ما هو خيار جرينسو؟
خيار greenshoe هو خيار التخصيص الزائد. في سياق عرض عام أولي (IPO) ، يعد ذلك بمثابة بند في اتفاقية الاكتتاب يمنح الاكتتاب حق بيع المستثمرين لعدد أكبر من الأسهم المخطط له في البداية إذا كان الطلب على إصدار أمان أعلى من المتوقع.
خيار جرينسو
أساسيات خيار جرينسو
تُعرف خيارات التخصيص الزائد بخيارات greenshoe لأنه في عام 1919 ، كانت شركة Green Shoe Manufacturing Company (أصبحت الآن جزءًا من Wolverine World Wide، Inc. (WWW)) أول من أصدر هذا النوع من الخيارات. يوفر خيار greenshoe استقرارًا إضافيًا في الأسعار لمشكلة الأمان ، لأن وكيل الاكتتاب يمكنه زيادة العرض وتخفيف تقلبات الأسعار. إنه النوع الوحيد من تدابير تثبيت الأسعار المسموح به من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC).
الماخذ الرئيسية
- يعد خيار greenshoe هو خيار التخصيص الزائد في سياق خيار IPO.A. تم استخدام خيار greenshoe لأول مرة من قِبل شركة Green Shoe Manufacturing Company (أصبحت الآن جزءًا من Wolverine World Wide، Inc.) تتيح خيارات Greenshoe عادةً لمكتبي الاكتتاب بيع ما يصل إلى 15٪. المزيد من المشاركات من مبلغ الإصدار الأصلي. توفر خيارات Greenshoe استقرار الأسعار والسيولة. توفر خيارات Greenshoe القوة الشرائية لتغطية صفقات البيع إذا انخفضت الأسعار ، دون التعرض لخطر الاضطرار إلى شراء أسهم إذا ارتفع السعر.
التدريبات العملية لخيارات جرينسو
عادة ما تسمح خيارات Greenshoe لشركات التأمين ببيع ما يصل إلى 15٪ من الأسهم أكثر من المبلغ الأصلي الذي حدده المصدر لمدة تصل إلى 30 يومًا بعد الاكتتاب العام إذا كانت ظروف الطلب تستدعي مثل هذا الإجراء. على سبيل المثال ، إذا أصدرت شركة تعليمات إلى شركات التأمين لبيع 200 مليون سهم ، فيمكن أن تصدر شركات التأمين إذا كان هناك 30 مليون سهم إضافي من خلال ممارسة خيار greenshoe (200 مليون سهم × 15٪). نظرًا لأن شركات التأمين تتلقى عمولاتها كنسبة مئوية من الاكتتاب العام ، فإن لديهم الحافز لجعلها أكبر حجم ممكن. إن نشرة الإصدار ، التي تقوم الشركة المصدرة بإرسالها إلى المجلس الأعلى للتعليم قبل الاكتتاب العام ، تفصل النسبة المئوية الفعلية والشروط المتعلقة بالخيار.
تستخدم شركات التأمين خيارات greenshoe بإحدى طريقتين. أولاً ، إذا كان الاكتتاب ناجحًا وارتفع سعر السهم ، يمارس المؤمنون الخيار ، وشراء الأسهم الإضافية من الشركة بالسعر المحدد مسبقًا ، وإصدار تلك الأسهم ، بربح ، لعملائهم. على العكس من ذلك ، إذا بدأ السعر في الانخفاض ، فإنهم يعيدون شراء الأسهم من السوق بدلاً من الشركة لتغطية مركزهم القصير ، مما يدعم السهم لتثبيت سعره.
يفضل بعض المصدرين عدم إدراج خيارات greenshoe في اتفاقيات الاكتتاب الخاصة بهم في ظل ظروف معينة ، مثل ما إذا كان المصدر يرغب في تمويل مشروع محدد بمبلغ ثابت وليس له أي شرط لرأس مال إضافي.
الحياة الحقيقية مثال على خيارات جرينسو
حدث مثال معروف لخيار greenshoe في العمل في Facebook Inc. (FB) IPO لعام 2012.
اتفقت نقابة الاكتتاب ، برئاسة مورجان ستانلي (MS) ، مع Facebook، Inc. على شراء 421 مليون سهم بسعر 38 دولارًا للسهم ، أي أقل من رسوم الاكتتاب بنسبة 1.1٪. ومع ذلك ، باعت النقابة ما لا يقل عن 484 مليون سهم للعملاء - 15 ٪ أعلى من التخصيص الأولي ، وخلق فعليا موقف قصير من 63 مليون سهم.
إذا كانت أسهم Facebook قد تداولت فوق سعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 38 دولارًا بعد فترة وجيزة من الإدراج ، فستمارس نقابة الاكتتاب خيار greenshoe لشراء 63 مليون سهم من Facebook بسعر 38 دولارًا لتغطية مركزهم القصير وتجنب الاضطرار إلى إعادة شراء الأسهم بسعر أعلى في السوق.
ومع ذلك ، نظرًا لأن أسهم Facebook انخفضت إلى ما دون سعر الاكتتاب العام بعد فترة وجيزة من بدء التداول ، قامت نقابة الاكتتاب بتغطية مركزها القصير دون ممارسة خيار greenshoe بسعر 38 دولارًا تقريبًا أو ما يقارب ذلك لاستقرار السعر والدفاع عنه من الانخفاضات الحادة.
