ما هو النقدية المحايدة؟
النقد المحايد عبارة تشير بشكل عام إلى واحدة من استراتيجيات الاستثمار المتعددة التي لها خاصية مماثلة: المراكز الطويلة الأجل والصفقات القصيرة في المحفظة (من منظور المحاسبة) تلغي بعضها البعض ، كما لو أنه لم يتم تخصيص أي نقود إلى مواقف التداول. يتم ذلك في بعض الأحيان ليكون حياديًا في تحركات السوق ، وفي أحيان أخرى يتم القيام به للاستفادة من استثمار الأموال.
كيف يعمل النقدية المحايدة
غالبًا ما تتم المعاملات النقدية المحايدة عن طريق شراء وبيع الأدوات المالية في وقت واحد. على سبيل المثال ، إذا كان أحد المتداولين يبيع الأسهم قصيرة الأجل ثم يقوم بشراء كمية من الأسهم المختلفة بقيمة نفس الكمية التي تباع بها ، فسيتم اعتبار حساب المتداول محايدًا. ذلك لأن المتداول لديه الآن مركزين ، ولكن لا تزال محاسبة الوسيط تعتبر أن المتداول لديه نفس المبلغ النقدي في هذا الحساب كما كان قبل إنشاء المركزين.
في بعض الحالات ، يمكن إنشاء هذا النقد من الحيازات الحالية دون بيعها فعليًا ، كما هو الحال مع البيع على المكشوف الذي يطابق الأسهم المملوكة في المحفظة. في الآونة الأخيرة ، تم استخدام مصطلح "النقدية المحايدة" للإشارة إلى هدف الشركة المتمثل في نقل النقد الزائد من الشركة والعودة إلى المستثمرين من خلال إعادة الشراء أو توزيع الأرباح.
يتم إجراء المعاملات المحايدة النقدية داخل الحافظة بشكل عام لإعادة تعيين المحفظة. من خلال إقران المعاملات ، يمكن تحويل بنية المحفظة من الأصول الموجودة إلى الأصول الجديدة. في بعض الأحيان ، يتم تطبيق مصطلح "النقدية المحايدة" على المعاملات التي يتم فيها حيازة الموجودات الحالية لإجراء عمليات شراء إضافية في المحفظة. إذا تم استخدام عائدات خيارات البيع على المقتنيات لشراء أسهم إضافية ، على سبيل المثال ، فإن المشتريات لا تتطلب إضافة أموال إلى المحفظة.
تستخدم صناديق التحوط اختلافًا في توليد النقد من محافظها عن طريق بيع أجزاء قصيرة من ممتلكاتها ؛ أي ، اقتراض نفس الكمية من الأسهم التي يمتلكونها وبيع تلك الأسهم في السوق للنقد للاستثمار في مكان آخر. هذا يسمح لصناديق التحوط أن يكون لديها نقود في متناول اليد دون بيع الممتلكات في الواقع. يمكنهم تحييد تأثير المراكز ضعيفة الأداء من خلال البيع على المكشوف ، ثم إعادة توزيع رأس المال على استثمار جديد مع عوائد محتملة أعلى.
الإبقاء على محفظة نقدية محايدة يمكن أن يعني وجود رأس المال بالكامل في الاستثمارات في جميع الأوقات. بدلاً من نقل النقد إلى الداخل والخارج مع تحول المراكز ، يجب على المستثمر أن يقرر بيع أحد الأصول لشراء آخر. اعتمادًا على وجهة نظرك الشخصية في الاستثمار ، يمكن أن يبدو هذا طريقة مثالية لفرض قرارات حقيقية ، أو يمكن أن يمثل مشكلة في أن القرارات السيئة يمكن أن يكون لها تأثير مزدوج إذا تم بيع أحد الأصول الجيدة لشراء واحد ضعيف الأداء.
النقدية المحايدة كهدف للشركات
في عام 2018 ، اكتسب مصطلح "النقدية المحايدة" معنى جديد كهدف للشركة. استخدم المدير المالي لشركة Apple مصطلح "صافي النقد المحايد" لوصف هدف الشركة المتمثل في تقليل مخزونها الضخم من رأس المال غير المنشور. في هذه الحالة ، يشير صافي النقد إلى الفائض النقدي الذي تحتفظ به الشركة بما يتجاوز ديونها واحتياجاتها من رأس المال التشغيلي. بشكل عام ، يرغب المستثمرون في رؤية الأموال المعاد استثمارها في الأعمال لدفع النمو إذا كانت هناك استخدامات جيدة لذلك. يمكن أن تشمل هذه الاستخدامات عمليات الاستحواذ التي توسع سوق الشركة أو حتى المزيد من الأبحاث وتطوير المنتجات. إذا لم تكن هناك استثمارات في الأعمال يمكن إجراؤها لتسريع النمو ، فإن المستثمرين يرغبون عمومًا في رؤية تلك الأموال التي يتم إرجاعها إليهم بدلاً من استثمارها بشكل سيئ.
كلما كبرت الشركة ، أصبحت القدرة على تسريع النمو من خلال عمليات الاستحواذ أو الاستثمار تتلاشى. عندما يحدث ذلك ، يبدأ النقد في التراكم في العمل ، وكذلك الضغط على فعل شيء حيال ذلك. بالنسبة إلى Apple ، وصلت هذه الخزانة النقدية إلى 163 مليار دولار في فبراير 2018. ولتحقيق هدفها المتمثل في صافي النقد المحايد ، ستحتاج Apple إلى تخفيض النقد من خلال توزيعات الأرباح ومشاركة عمليات إعادة الشراء أو زيادة ديونها عن طريق إصدار المزيد من الأوراق التجارية. الافتراض هو أن شركة آبل ستحاول أن تصبح محايدة نقداً عن طريق إعادة المزيد من الأموال للمساهمين.
