بشكل عام ، يبحث المستثمرون عن شركات ذات مضاعف أسهم منخفض لأن هذا يشير إلى أن الشركة تستخدم المزيد من الأسهم ودين أقل لتمويل شراء الأصول. الشركات التي لديها عبء دين كبير يمكن أن تكون محفوفة بالمخاطر المالية. هذا صحيح بشكل خاص إذا بدأت الشركة تواجه صعوبة في توليد التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية (CFO) اللازمة لسداد الديون وتكاليف الخدمة المرتبطة بها ، مثل الفائدة والرسوم.
ومع ذلك ، فإن هذا التعميم لا ينطبق على جميع الشركات. يمكن أن يكون هناك أوقات عندما يعكس فيها مضاعف حقوق الملكية استراتيجية الشركة التي تجعلها أكثر ربحية وتسمح لها بشراء الأصول بتكلفة أقل.
الماخذ الرئيسية
- مضاعف الأسهم هو النسبة المالية التي تقيس مقدار أصول الشركة التي يتم تمويلها من خلال حقوق المساهمين. يشير مضاعف حقوق الملكية المنخفضة إلى أن الشركة تستخدم المزيد من الأسهم ودينًا أقل لتمويل شراء الأصول. تعتبر بشكل عام استثمارات أقل مخاطرة لأنها تحمل عبء دين أقل. وفي بعض الحالات ، يعكس مضاعف الأسهم المرتفعة استراتيجية عمل فعالة للشركة تسمح لها بشراء أصول بتكلفة أقل.
حساب مضاعف حقوق الشركة
مضاعف الأسهم هو نسبة تقيس النفوذ المالي للشركة ، وهو مقدار الأموال التي اقترضتها الشركة لتمويل شراء الأصول. هذه هي الصيغة لحساب مضاعف حقوق ملكية الشركة:
مضاعف حقوق الملكية = إجمالي الأصول / إجمالي حقوق المساهمين
يتم حساب مضاعف الأسهم عن طريق قسمة إجمالي أصول الشركة على إجمالي حقوق المساهمين (المعروف أيضًا باسم حقوق المساهمين).
يشير مضاعف الأسهم الأقل إلى أن الشركة لديها رافعة مالية أقل. بشكل عام ، من الأفضل أن يكون هناك مضاعف أسهم منخفض لأن هذا يعني أن الشركة لا تتحمل ديونًا مفرطة لتمويل أصولها. بدلاً من ذلك ، تصدر الشركة الأسهم لتمويل شراء الأصول التي تحتاجها لتشغيل أعمالها وتحسين تدفقاتها النقدية.
عند تقييم العديد من الشركات كاستثمارات محتملة ، يمكن للمستثمرين استخدام مضاعف الأسهم لمقارنة الشركات في نفس القطاع أو لمقارنة شركة معينة مع معيار الصناعة.
مثال على مضاعف الأسهم
لنفترض أن أصول شركة ABC تبلغ 10 ملايين دولار وأن حقوق المساهمين 2 مليون دولار. المضاعف في الأسهم هو 5 (10 مليون دولار 2 2 مليون دولار). وهذا يعني أن شركة ABC تستخدم حقوق الملكية لتمويل 20٪ من أصولها ويتم تمويل الـ 80٪ المتبقية بالدين.
من ناحية أخرى ، تمتلك شركة DEF ، التي تعمل في نفس القطاع مثل شركة ABC ، أصولًا إجمالية تبلغ 20 مليون دولار وحقوق ملكية المساهمين تبلغ 10 ملايين دولار. مضاعف حقوق الملكية هو 2 (20 مليون دولار ÷ 10 مليون دولار). هذا يعني أن شركة DEF تستخدم حقوق الملكية لتمويل 50٪ من أصولها ويتم تمويل النصف المتبقي من الديون.
لدى شركة ABC مضاعف أسهم أعلى من DEF للشركة ، مما يشير إلى أن ABC تستخدم المزيد من الديون لتمويل مشترياتها من الأصول. يُفضل مضاعف الأسهم الأقل لأنه يشير إلى أن الشركة تحصل على دين أقل لشراء الأصول. في هذه الحالة ، تُفضل شركة DEF على شركة ABC لأنها لا تدين بأموال كثيرة وبالتالي فهي تحمل مخاطر أقل.
إعتبارات خاصة
بالنسبة لبعض الشركات ، فإن مضاعف الأسهم المرتفع لا يعادل دائمًا مخاطر الاستثمار العالية. يمكن أن يكون الاستخدام المرتفع للديون جزءًا من استراتيجية أعمال فعالة تتيح للشركة شراء الأصول بتكلفة أقل. هذا هو الحال إذا وجدت الشركة أنها أرخص لتكبد الديون كوسيلة تمويل مقارنة بإصدار الأسهم.
إذا استخدمت الشركة أصولها بشكل فعال وأظهرت ربحًا مرتفعًا بما يكفي لخدمة ديونها ، فقد يكون تكبد الديون استراتيجية إيجابية. ومع ذلك ، تعرض هذه الاستراتيجية الشركة لخطر انخفاض غير متوقع في الأرباح ، مما قد يجعل من الصعب على الشركة سداد ديونها.
بالإضافة إلى ذلك ، ليس مضاعف الأسهم المنخفض مؤشراً إيجابياً للشركة. في بعض الحالات ، قد يعني ذلك أن الشركة غير قادرة على إيجاد مقرضين على استعداد لإقراضها أموالًا. قد يشير مضاعف الأسهم المنخفض أيضًا إلى أن توقعات نمو الشركة منخفضة نظرًا لانخفاض الرافعة المالية.
