ما هو حامل السندات؟
حامل السندات هو مستثمر أو صاحب سندات دين تصدر عادةً من قبل الشركات والحكومات. يقوم حاملو السندات بإقراض الأموال بشكل أساسي لمصدري السندات. في المقابل ، يستلم مستثمرو السندات أصلهم - الاستثمار الأولي - عندما تنضج السندات. بالنسبة لمعظم السندات ، يتلقى حامل السندات أيضًا مدفوعات فوائد دورية.
الماخذ الرئيسية
- حامل السندات هو مستثمر يحصل على سندات صادرة عن كيان مثل شركة أو هيئة حكومية.المالكون يصبحون دائنين للمصدر بشكل أساسي ، وبالتالي يتمتع حاملو السندات بحماية معينة وأولوية على مالكي الأسهم (حقوق الملكية). يتلقى حاملو السندات مستحقاتهم الأولية العودة إلى الوراء عندما تنضج السندات بالإضافة إلى مدفوعات الفائدة الدورية (كوبون) لمعظم السندات. قد يربح حاملو الحسابات بالإضافة إلى ذلك إذا زادت السندات التي يمتلكونها في القيمة ، والتي يمكن بيعها في السوق الثانوية.
مقدمة في الاستثمار بوند
وأوضح حملة السندات
يجوز للمستثمرين شراء سندات مباشرة من الجهة المصدرة. على سبيل المثال ، يمكن شراء سندات الخزانة من الخزانة الأمريكية خلال مزادات الإصدارات الجديدة. يمكن لمستثمري السندات أيضًا شراء سندات سبق إصدارها من السوق الثانوية من خلال وسيط أو مؤسسة مالية.
عادةً ما تعتبر السندات استثمارات أكثر أمانًا من الأسهم نظرًا لأن حملة السندات لديهم مطالبة أعلى بأصول الشركة المصدرة في حالة الإفلاس. بمعنى آخر ، إذا كان يتعين على الشركة بيع أو تصفية أصولها ، فستذهب أي عائدات إلى حاملي السندات قبل المساهمين العاديين.
مقدمة موجزة عن تفاصيل السندات
عند الاستثمار في السندات ، هناك العديد من المجالات الحيوية التي يجب على حامل السندات فهمها قبل الاستثمار. على عكس الأسهم ، لا تقدم السندات مشاركة ملكية في شركة من خلال إعادة الأرباح أو حقوق التصويت. بدلاً من ذلك ، فإنها تمثل التزامات قرض المصدر واحتمال السداد ، وعوامل أخرى تؤثر على أسعارها.
سعر الفائدة
معدل القسيمة هو معدل الفائدة الذي ستدفعه الشركة أو الحكومة لحامل السندات. يمكن أن يكون سعر الفائدة ثابتًا أو ثابتًا. قد يرتبط سعر الصرف العائم بمعيار مثل عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات.
بعض السندات لا تدفع الفائدة للمستثمرين. بدلاً من ذلك ، يبيعون بسعر أقل من القيمة الاسمية أو بسعر مخفض. على سبيل المثال ، لا يدفع سند القسيمة الصفرية فائدة القسيمة ولكنه يتاجر بخصم كبير على القيمة الاسمية ، مما يجعل ربحه عند الاستحقاق عندما تعيد السند قيمته كاملة الوجه. على سبيل المثال ، قد يتم بيع سند بقيمة 1000 دولار في السوق مقابل 950 دولارًا ، وعند الاستحقاق ، يتلقى المستثمر القيمة الاسمية البالغة 1000 دولار مقابل ربح قدره 50 دولارًا.
تاريخ النضج
تاريخ الاستحقاق هو عندما يتعين على الشركة سداد رأس المال - الاستثمار الأولي - لحملة السندات. معظم الأوراق المالية الحكومية تسدد الرئيسية عند الاستحقاق. ومع ذلك ، فإن الشركات التي تصدر سندات لديها خيارات قليلة لكيفية سدادها. أكثر أشكال السداد شيوعًا هي الفداء من رأس المال. هنا ، تقوم الشركة المصدرة بدفع مبلغ مقطوع في تاريخ الاستحقاق. ويطلق على الخيار الثاني احتياطي استرداد الديون. باستخدام هذه الطريقة ، تقوم الشركة المصدرة بإرجاع مبالغ محددة كل عام حتى يتم سداد المدين في تاريخ الاستحقاق.
بعض السندات أوراق مالية قابلة للاستدعاء. السند القابل للاستدعاء - المعروف أيضًا باسم السند القابل للاسترداد - هو السند الذي يمكن للمصدر استرداده في تاريخ قبل الاستحقاق المحدد. إذا تم استدعاء المُصدر ، فسوف يُرجع مدير المستثمر مبكرًا ، وينهي جميع مدفوعات القسيمة المستقبلية.
تصنيفات ائتمانية
يؤثر التصنيف الائتماني للمصدر وفي النهاية التصنيف الائتماني للسند على سعر الفائدة الذي سيحصل عليه المستثمرون. تقيس وكالات التصنيف الائتماني الجدارة الائتمانية لسندات الشركات والسندات الحكومية لتزويد المستثمرين بنظرة عامة عن المخاطر التي ينطوي عليها الاستثمار في تلك السندات بالذات بدلاً من الاستثمار في منتجات مماثلة.
عادةً ما تقوم وكالات التصنيف الائتماني بتعيين درجات الحروف للإشارة إلى هذه التصنيفات. ستاندرد آند بورز ، على سبيل المثال ، لديها مقياس تصنيف ائتماني يتراوح من ممتاز في AAA إلى C و D للأوراق المالية التي تحمل مخاطر ائتمانية أعلى. تعتبر أداة الدين ذات التصنيف الأقل من BB عبارة عن درجة مضاربة أو سند غير مرغوب فيه ، مما يعني أن مصدر السند من المرجح أن يتخلف عن سداد القروض.
حملة السندات كسب الدخل
يكسب حملة السندات الدخل بطريقتين أساسيتين. أولاً ، تقوم معظم السندات بإرجاع الفائدة العادية - معدل القسيمة - التي يتم دفعها عادةً نصف سنوية. ومع ذلك ، بناءً على هيكل السند ، قد يدفع كوبونات سنوية أو فصلية أو حتى شهرية. على سبيل المثال ، إذا دفع السند معدل فائدة 4 ٪ ، ودعا سعر القسيمة ، وكان له القيمة الاسمية 1000 دولار ، سيتم دفع المستثمر 40 $ سنويا أو 20 دولار نصف سنوي حتى استحقاقها. يستلم حامل السند كامل أصله عند استحقاق السندات (1000 دولار × 0.04 = 40 دولارًا / 2 = 20 دولارًا).
الطريقة الثانية التي يمكن لحامل السند كسب دخل من الحيازة هي بيع السند في السوق الثانوية. إذا قام حامل السندات ببيع السند قبل الاستحقاق ، فهناك احتمال تحقيق مكسب من البيع. مثل الأوراق المالية الأخرى ، يمكن أن تزيد السندات من حيث القيمة ، ولكن هناك عدة عوامل تلعب دوراً في ارتفاع السندات. على سبيل المثال ، دعنا نقول أن المستثمر دفع 1000 دولار عن سند بقيمة 1000 دولار. إذا قام حامل السندات ببيع السند قبل استحقاقه في السوق الثانوية ، فقد يجلب السند 1050 دولارًا ، مما يكسب 50 دولارًا من البيع. بالطبع ، قد يخسر حامل السند إذا انخفضت قيمة السند عن سعر الشراء الأصلي.
حملة السندات والضرائب
إلى جانب التقلبات في الدخل السلبي المنتظم وعودة الاستثمار عند الاستحقاق ، فإن إحدى المزايا الكبيرة لكونك حامل سند هي إعفاء الدخل من سندات معينة من ضرائب الدخل. غالبا ما تدفع السندات البلدية ، التي تصدرها الحكومات المحلية أو الحكومية ، فوائد لا تخضع للضريبة. ومع ذلك ، لشراء سندات معفاة من الضرائب ثلاثية معفاة من ضرائب الدولة ، والضرائب المحلية ، والاتحادية ، يجب أن تعيش عادة في البلدية التي صدرت السند.
مكافآت لحاملي السندات
تشمل المكافآت المتاحة لحاملي السندات منتجًا استثماريًا آمنًا نسبيًا. يحصلون على مدفوعات فوائد منتظمة وعودة رأس المال المستثمر عند الاستحقاق. أيضا ، في بعض الحالات ، لا تخضع الفائدة للضرائب. ومع ذلك ، يحمل السندات الصعودية أيضًا نصيبه من المخاطر.
الايجابيات
-
يمكن لحاملي السندات كسب دخل ثابت مع مدفوعات الفائدة العادية - القسيمة -
-
يتمتع حاملو السندات بمزايا الاستثمار الآمن والخالي من المخاطر مع سندات الخزانة الأمريكية.
-
في حالة إفلاس الشركة ، يتلقى حملة السندات مدفوعات قبل المساهمين العاديين.
-
توفر بعض السندات البلدية مدفوعات فائدة معفاة من الضرائب.
سلبيات
-
يواجه حاملو السندات مخاطر أسعار الفائدة عندما ترتفع أسعار السوق.
-
يمكن أن تحدث مخاطر الائتمان ومخاطر التخلف عن سندات الشركات المرتبطة بالصلاحية المالية للمصدر.
-
قد يواجه حاملو السندات مخاطر تضخمية إذا تجاوز التضخم معدل كوبون الأوراق المالية التي يحتفظون بها.
-
عندما تتجاوز أسعار الفائدة في السوق معدل القسيمة ، قد تنخفض القيمة الاسمية للسند في السوق الثانوية.
مخاطر حاملي السندات
قد لا يواكب معدل الفائدة المدفوع على السند التضخم. خطر التضخم هو مقياس لزيادات الأسعار في جميع أنحاء الاقتصاد. إذا ارتفعت الأسعار بنسبة 3 ٪ والسند يدفع 2 ٪ قسيمة ، وحامل السندات لديه خسارة صافية بالقيمة الحقيقية. بمعنى آخر ، يواجه حاملو السندات مخاطر التضخم.
يجب على حاملي السندات أيضًا التعامل مع مخاطر مخاطر أسعار الفائدة. تحدث مخاطر أسعار الفائدة عندما ترتفع أسعار الفائدة. معظم السندات لديها كوبونات ذات معدل ثابت ، ومع ارتفاع أسعار السوق ، فقد ينتهي بهم الأمر إلى دفع أسعار أقل. نتيجة لذلك ، قد يكسب حامل السندات عائدًا أقل مقارنةً بالسوق في بيئة الأسعار المرتفعة.
يُنظر إلى كونك حامل سند بشكل عام على أنه مجازفة منخفضة المخاطر لأن السندات تضمن دفعات فوائد ثابتة وعودة رأس المال عند الاستحقاق. ومع ذلك ، فإن السند آمن فقط مثل المصدر الأساسي. تحمل السندات مخاطر الائتمان ومخاطر التخلف عن السداد لأنها مرتبطة بالإمكانية المالية للمصدر. إذا كانت الشركة تكافح ماليًا ، يكون المستثمرون معرضين لخطر التخلف عن السداد. بمعنى آخر ، قد يخسر حامل السندات 100٪ من رأس المال المستثمر في حالة إفلاس ملف الشركة الأساسي.
على سبيل المثال ، عادةً ما ينتج عن الاحتفاظ بسندات الشركات عوائد أعلى من عائدات السندات الحكومية ، ولكنها تأتي مع مخاطر أعلى. هذا الاختلاف في العائد هو أنه من غير المرجح أن تقوم الحكومة أو البلدية بتقديم طلب للإفلاس وتترك حملة السندات غير مدفوعة. بطبيعة الحال ، لا تزال السندات التي تصدرها الدول الأجنبية ذات الاقتصادات أو الحكومات المهزوزة خلال فترة الاضطراب تنطوي على مخاطر أكبر بكثير من السندات التي تصدرها الحكومات والمؤسسات المالية المستقرة.
يجب على مستثمري السندات النظر في المخاطرة مقابل مكافأة كونهم حامل سندات. تتسبب المخاطر في تقلب أسعار السندات في السوق الثانوية وانحرافها عن القيمة الاسمية للسندات. قد لا يكون حاملو السندات المحتملين على استعداد لدفع 1000 دولار لسند بقيمة اسمية تبلغ 1000 دولار إذا تم إصدارها من قبل شركة جديدة ذات سجل أرباح قليل ، أو من قبل حكومة أجنبية ذات مستقبل غير مؤكد. نتيجة لذلك ، قد يتم بيع سند بقيمة 1000 دولار فقط مقابل 800 دولار أو بسعر مخفض. ومع ذلك ، فإن المستثمر الذي قام بشراء السند يخاطر بأن المصدر لن ينثني أو يتخلف عن السداد قبل استحقاق الاستثمار. في المقابل ، يتمتع حامل السندات بربح قدره 25٪ عند الاستحقاق.
أمثلة واقعية عن الاستثمار كحامل سندات
يمكن لحملة السندات المحتملة الاستثمار في السندات الحكومية أو سندات الشركات. فيما يلي مثال لكل منها مع الفوائد والمخاطر.
سندات حكومية
تصدر الحكومة الأمريكية سندات الخزانة الأمريكية (T-bond) لجمع الأموال لتمويل المشاريع أو العمليات اليومية. تصدر وزارة الخزانة الأمريكية سندات عبر مزادات في أوقات مختلفة على مدار العام بينما تتداول السندات الحالية في السوق الثانوية. تعتبر سندات الخزانة (T-Bonds) خالية من المخاطر مع الإيمان والائتمان الكاملين اللذين تدعمهما الحكومة الأمريكية ، وهي الاستثمار المفضل للمستثمرين المحافظين. ومع ذلك ، فإن الميزة الخالية من المخاطر لها عيب حيث أن سندات الخزانة عادة ما تدفع معدل فائدة أقل من سندات الشركات.
سندات الخزانة هي سندات طويلة الأجل - آجال استحقاق تتراوح ما بين 10 إلى 30 سنة - توفر مدفوعات فوائد نصف سنوية ، ولها 1000 دولار قيمة اسمية. أغلق عائد سندات الخزانة لمدة 30 عامًا عند 2.817٪ في 31 مارس 2019 ، وبذلك يتلقى حامل السندات 2.817٪ سنويًا. عند الاستحقاق ، في 30 عامًا ، يتلقون كامل رأس المال المستثمر. يمكن بيع السندات T في السوق الثانوية قبل الاستحقاق.
سندات الشركات
لدى Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) حاليًا سندات خصم اعتبارًا من 05 أبريل 2019. يبلغ سعر السند الثابت - BBBY4144685 - 4.915 ويستحق في أغسطس 2034. اعتبارًا من 5 أبريل 2019 ، بلغ سعر السند 77.22 دولارًا. مقابل سعر العرض 100 دولار في العدد الأصلي. انخفضت قيمة السندات حيث واجهت BBBY صعوبة مالية لعدة سنوات. في بعض الأحيان ، ارتفع العائد على سندات BBBY إلى قسيمة تصل إلى 7 ٪ مما يعكس مخاطر الائتمان التي ينطوي عليها الأمن. على سبيل المقارنة ، يبلغ عائد سندات الخزانة 10 سنوات حوالي 2.45 ٪. يتم تخفيض عرض BBBY بشدة مع عائد كبير وخدمة قوية من المخاطر المرتبطة بها. في حالة قيام ملف الشركة بالإفلاس ، فقد يواجه حملة السندات خسارة رأس مالهم بالكامل.
