أعلى و

ما هو خيار الصعود والخروج؟

خيار الصعود والخروج هو نوع من خيار الجدار العازل الذي يتوقف عن الوجود عندما يرتفع سعر الورقة المالية الأساسية فوق مستوى سعر محدد ، يُطلق عليه سعر الحاجز. إذا لم يرتفع سعر العنصر الأساسي عن مستوى الحاجز ، فإن الخيار يتصرف مثل أي خيار آخر يمنح حامله الحق ولكن ليس الالتزام بممارسة مكالمته أو وضع خيار بسعر الإضراب في أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية المحدد في عقد.

الماخذ الرئيسية

• لم يعد خيار الصعود والخروج موجودًا إذا تحرك السعر الأساسي فوق سعر معين يسمى الحاجز. يشبه خيار الدخول إلى الأسفل ، إلا أنه يتوقف عن الوجود إذا انخفض سعر السعر الأساسي دون سعر الحاجز. عادةً ما تكون خيارات التدريجي أرخص من خيارات الفانيليا لأن هناك فرصة للتخلص من الخيار الذي يجعله بلا قيمة.

فهم خيار الصعود والخروج

يعتبر خيار الصعود والخروج خيارًا غريبًا ، وهو أحد نوعين من خيارات حاجز الضبط ، والآخر هو خيار السحب للخارج والخروج. كلا النوعين يأتي في وضع واستدعاء أصناف. خيار الحاجز هو نوع من الخيارات حيث يعتمد المردود ، ووجود الخيار ذاته ، على ما إذا كان الأصل الأساسي يصل إلى سعر محدد مسبقًا أم لا.

يمكن أن يكون خيار العائق ضربة قاضية. الضربة القاضية تعني انتهاء صلاحيتها إذا وصل السعر الأساسي إلى سعر معيّن ، مما يحدّ من أرباح الحامل ويحدّ من خسائر الكاتب. يمكن أن يكون خيار الحاجز أيضًا ضربة قاضية. كضربة قاضية ، الخيار ليس له قيمة حتى يصل السعر الأساسي إلى سعر معين.

المفهوم الحاسم هو إذا وصل الأصل الأساسي إلى الحاجز في أي وقت خلال عمر الخيار ، فإن الخيار قد تم إزالته أو إنهائه ولن يعود إلى حيز الوجود. لا يهم إذا كان يتحرك الأساسي أسفل مستويات ما قبل خروج المغلوب.

على سبيل المثال ، يحتوي خيار الصعود والخروج على سعر الإضراب 80 وسعر الخروج 100. في بداية الخيار ، كان سعر السهم 75 ، ولكن قبل ممارسة الخيار ، كان سعر السهم وصلت إلى 100. يعني هذا التقييم أن الخيار ينتهي تلقائيًا بلا قيمة ، لأنه وصل إلى مستوى الحاجز أو تجاوزه ، بغض النظر عن مكان التداول الأساسي قبل تاريخ التمرين.

يمكن أن يكون خيار الصعود والاتصال مكالمة أو إجراء. يتم التخلص من كلاهما إذا ارتفع السعر الأساسي فوق سعر الحاجز.

بالنسبة لخيار السحب والإلغاء ، إذا انخفض السعر الأساسي عن سعر الحاجز ، فإن الخيار يتوقف عن الوجود. كلا الدعوات ويضع حد في الوجود إذا انخفض الأساسية إلى سعر الحاجز.

باستخدام خيارات أعلى وأسفل

تقوم المؤسسات الكبيرة أو علامات السوق بإنشاء هذه الخيارات من خلال الاتفاق المباشر مع العملاء الذين يبحثون عنها. على سبيل المثال ، يمكن لمدير الحافظة استخدامها كوسيلة أقل تكلفة للتحوط ضد الخسائر في صفقات البيع. سيكون التحوط أقل تكلفة من شراء خيارات شراء الفانيليا. ومع ذلك ، سيكون غير كامل لأن المشتري لن يكون محميًا إذا زاد سعر الورقة المالية عن سعر الحاجز.

يعتمد التسعير على جميع مقاييس الخيارات العادية مع إضافة ميزة الضرب البعد الإضافي. نظرًا لأن تداول الخيارات خارج البورصة يكون هناك عادة سيولة محدودة لهذه الأدوات ، مما يعني أن المشتري سيحتاج إلى قبول العلاوة (التكلفة) المقدمة لهم ، أو محاولة التفاوض على سعر أفضل مع البائع. يمكن أن توفر أقساط خيار الفانيليا تقديرًا أساسيًا للعمل. عادةً ، يجب أن يكون لخيار مكالمة صادرة وأعلى قيمة أقل من خيار نداء الفانيلا مع نفس انتهاء الصلاحية والإضراب.

مثال على خيار الصعود والخروج

افترض أن مستثمر مؤسسي مهتم بشراء المكالمات من Apple Inc. (AAPL) لأنهم يعتقدون أن السعر سيرتفع. إنهم بحاجة إلى شراء 100 عقد ، لذلك يريدون الحفاظ على التكلفة منخفضة قدر الإمكان. يفكرون في شراء خيار صعودًا وهبوطًا نظرًا لأنهم يميلون إلى أن يكونوا أرخص من مكالمات الفانيليا المماثلة.

لنفترض أن Apple تتداول عند 200 دولار ويعتقد المستثمر أن السعر سيرتفع فوق 200 دولار على مدار الأشهر الثلاثة المقبلة ، ولكن ربما لن يرتفع فوق 240 دولار. لقد قرروا شراء خيار الشراء الفوري بسعر صرف قدره 200 دولار ، وانتهاء الصلاحية في ثلاثة أشهر ، وتقليص 240 دولارًا.

يتم تداول خيار الفانيليا الذي ينتهي خلال ثلاثة أشهر مع إضراب بقيمة 200 دولار مقابل 11.80 دولار أو 1.180 دولار لكل عقد (يتحكم في 100 سهم). يحتاج المستثمر إلى شراء 100 عقد بتكلفة إجمالية قدرها 118000 دولار.

لقد تلقوا عرضًا مفاده أن أحد البنوك الاستثمارية سيقدم لهم ما يصل إلى 10.80 دولار ، بتكلفة إجمالية قدرها 108،000 دولار (10.80 دولار × 100 سهم × 100 عقد). هذا يوفر الشركة 10000 دولار على تكاليف قسط التأمين.

يبلغ عائد المستثمر 200 دولار بالإضافة إلى تكلفة الخيار (10.80 دولار) أو 210.80 دولار. يحتاج سهم Apple إلى التحرك فوق 210.80 دولار خلال الأشهر الثلاثة المقبلة حتى يتمكن المستثمر من تغطية تكلفة الخيارات. يجنون المال إذا كان سعر Apple يتداول فوق 210.80 دولار وأقل من 240 دولار.

إذا وصل سعر سهم Apple في أي وقت إلى 240 دولارًا ، فإن الخيارات تتوقف عن الوجود ويفقد المستثمر قسطه المدفوع ، أو 108،000 دولار.