الدب غارة التعريف

ما هو الدب الدب؟

غارة الدب هي ممارسة غير شرعية للارتقاء بدفع سعر السهم إلى الأسفل من خلال البيع على المكشوف ونشر الإشاعات السلبية عن الشركة المستهدفة. يتم اللجوء إلى غارة الدب في بعض الأحيان من قبل الباعة القصير عديمي الضمير الذين يرغبون في الحصول على ربح سريع من مواقعهم القصيرة.

هدف الغارة هو شركة تمر بفترة صعبة ، حيث أن وضعها الضعيف يجعلها سهلة العلف للبائعين على المكشوف. على الرغم من أن البيع على المكشوف أمر قانوني ، إلا أن البيع على المكشوف يعتبر بمثابة تلاعب في السوق من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ، كما أن نشر شائعات كاذبة هو بمثابة نشاط احتيالي.

الماخذ الرئيسية

• غارات الدب غير قانونية إذا كان البائعون القصيرون يتواطئون وينشرون شائعات كاذبة. القصد من غارة الدببة هو إجبار السعر على الانخفاض بسرعة لتحقيق الربح من مركز قصير ، وبيع أولاً وإعادة الشراء بسعر أقل. غالبًا ما تستخدم مداهمات الدببة كبش فداء لأسعار الأسهم التي تتراجع لأسباب مشروعة. البيع على المكشوف غير قانوني ولكنه قد يدفع السعر إلى الأسفل إذا كان البائعون على المكشوف على حق في مخاوفهم بشأن الشركة أو سعر السهم المتضخم.

فهم رائد الدب

الهدف من غارة الدب عادة ما يكون تحقيق أرباح مفاجئة في فترة زمنية قصيرة من خلال مبيعات قصيرة. إذا نجحت الغارة على الدببة وهبطت الأسهم المستهدفة ، فيمكن للبائعين على المكشوف شراء الأسهم مرة أخرى بثمن بخس في السوق المفتوحة. يجني البائعون القصيرون المال عن طريق بيع الأسهم أولاً ، حسب ما يعتقدون أنه سعر مرتفع ، ثم يشترونهم مرة أخرى لإغلاق مركزهم بسعر أقل. يربح البائعون على المدى القصير الفرق ، مثل البيع عندما يكون السعر عند 100 دولار وإعادة الشراء بسعر 75 دولارًا ، مما يحقق ربحًا سريعًا بنسبة 25٪.

في غارة دب نموذجية ، قد يتاجر البائعون على المكشوف مسبقًا لتكوين صفقات بيع قصيرة في الأسهم المستهدفة. نظرًا لأن الاهتمام الكبير القصير بالسهم يزيد من خطر حدوث ضغط قصير يمكن أن يتسبب في خسائر كبيرة في صفقات البيع ، لا يستطيع البائعون على المكشوف الانتظار بصبر لشهور حتى تنجح إستراتيجيتهم القصيرة.

لذلك يشرعون في الخطوة التالية في غارة الدب التي تشبه حملة تشويه ، مع همسات وشائعات حول الشركة تنتشر من قبل مصادر مجهولة. يمكن أن تكون هذه الشائعات أي شيء يصور الشركة المستهدفة في صورة سلبية ، مثل مزاعم الاحتيال في المحاسبة ، والتحقيق في SEC ، وفقدان الأرباح ، والصعوبات المالية ، وهلم جرا. قد تتسبب هذه الشائعات في خروج المستثمرين العصبيين من الأسهم بأعداد كبيرة ، مما يؤدي إلى انخفاض السعر وإعطاء الباعة المكشوفين الربح الذي يبحثون عنه.

يعتبر بعض الخبراء أن إلغاء قاعدة الارتفاع في يوليو 2007 قد سهّل على البائعين المكشوفين شن غارات الدب. يعزى الانهيار أو الانهيار شبه التام لعدد من المؤسسات المالية الرائدة في عام 2008 في بعض الأوساط إلى حملات مداهمة.

في حين أن غارات الدب قد تنطوي على التواطؤ والشائعات الخاطئة ، وهو أمر غير قانوني ، هناك أيضا غارات الدب القانونية التي هي عندما يبدأ عدد كبير من الناس (أو عدد قليل من الناس) تقصير مخزون كبير بسبب قلقهم مع شركة. قد يعبرون أيضًا عن مخاوفهم المشروعة. طالما أن المعلومات ليست خاطئة عن قصد ولا تتواطأ صفقات البيع مع بعضها البعض ، فقد يشهد السهم ضغطًا هبوطيًا بسبب البيع وزيادة الأخبار السلبية. كثير من الناس سوف يشيرون إلى هذا السلوك في السوق الطبيعي باعتباره غارة دب.

الدب الغارات كعذر لسقوط الأسهم

عندما ينخفض ​​سعر السهم ، خاصة عندما تكون الشركة متورطة في بعض الجدل ، غالباً ما يعزو أصحاب الأسهم سعر الهبوط إلى الدببة أو البائعين على المكشوف. لقد تم إلقاء اللوم الجزئي على البائعين على المكشوف لمعظم حوادث البورصة الرئيسية في التاريخ. عادةً ما لا يكون البائعون على المكشوف السبب وراء انخفاض الأسعار ، فالأشخاص الذين يبيعون المقتنيات الحالية. يمكن تتبع الفائدة القصيرة عن طريق أرقام الفائدة القصيرة.

ومع ذلك ، فإن البائعين على المكشوف يلعبون بالفعل دورًا محوريًا في الأسواق. غالبًا ما يكون البائعون القصيرون هم الذين يكشفون أو يسلطون الضوء على المشكلات الرئيسية داخل الشركات. في كثير من الحالات ، لا تعتبر هذه قصصًا ملفقة تهدف إلى دفع السعر مؤقتًا إلى أسفل ، ولكنها حقائق حقيقية قد تؤثر بشكل كبير على قيمة الشركة. بينما يضغط معظم الناس على الأخبار الجيدة لرفع الأسعار ، فإن المضاربين على الشراء يمثلون الجانب المقابل للحجة ، مما يساعد الأسهم على البقاء أقرب إلى قيمتها الحقيقية.

لذلك ، من المهم التمييز بين الشائعات غير المؤكدة والحقائق. في حين سيتم إلقاء اللوم على العديد من الأسهم المتراجعة على المغيرين على الدببة ، فإن المفتاح بالنسبة للمستثمرين هو معرفة ما إذا كانت الشركة في ورطة حقيقية أو إذا كانت عمليات البيع عبارة عن زوبعة مؤقتة أو بسبب عوامل أخرى مثل عمليات البيع على مستوى السوق أو القطاع بأكمله..

ليست كل الأسهم المتساقطة ناتجة عن غارات الدب. وفي بعض الأحيان قد يكون للغارة على الدببة سبب مشروع ، لأن الشركة قد تكون في الواقع في مشكلة خطيرة أو أن سعر السهم مبالغ فيه للغاية ولكنه لم يصبح واضحًا للجماهير حتى الآن. والفرق الرئيسي بين غارة الدب غير القانونية والبائعين الذين يعبرون عن قلقهم بشأن الشركة هو ما إذا كان البائعون على المكشوف قد تواطأوا وينشرون معلومات كاذبة. في بعض الأحيان هذا غير معروف لبعض الوقت بعد بدء الغارة.

مثال على غارة الدب القانونية في الجنيه الاسترليني

يشار عادةً إلى واحدة من أكثر الصفقات المعروفة في التاريخ على أنها غارة على الدببة أو غارة على العملة ، لكنها كانت قانونية لأنها لم تتضمن التواطؤ وكانت تستند إلى التفكير السليم وليس الشائعات الخاطئة.

في عام 1992 بدأ جورج سوروس بيع الجنيه البريطاني. في العملات ، بينما يتم استخدام كلمة "البيع على المكشوف" ، يتم استبدال عملة واحدة فقط بعملة أخرى. لذلك عن طريق بيع الجنيهات ، كان سوروس يشتري عملات أخرى مقابل الجنيه.

كان سوروس يبيع الجنيه لأنه يعتقد أن بريطانيا لن تكون قادرة على الاحتفاظ بعملتها ضمن النطاق المنصوص عليه في آلية سعر الصرف الأوروبية (ERM). تم تصميم هذه الآلية لتحقيق الاستقرار في أسعار الصرف في أوروبا وتطلبت بقاء الجنيه في حدود 6 ٪ من عملات ERM الأخرى. كانت المشكلة أن بريطانيا لديها معدل تضخم أعلى بكثير من بعض البلدان الأخرى في إدارة مخاطر المؤسسات ، مثل ألمانيا.

أجبرت ERM بريطانيا على رفع عملتها ، داخل النطاق ، عند مستويات مرتفعة بشكل مصطنع. رأى سوروس هذا ويعتقد أن بريطانيا في نهاية المطاف لن تكون قادرة على الاحتفاظ بالعملة في النطاق لفترة طويلة وعليها في النهاية أن تتخلى عن ERM. نظرًا لأن العملة لم تعد منتفخة بشكل مصطنع بسبب شراء بريطانيا للباوند في محاولة للاحتفاظ بالعملة في النطاق ، فقد ينخفض ​​الجنيه.

في 16 سبتمبر 1992 ، تخلت بريطانيا عن ERM بعد عدة محاولات أخيرة لدعم العملة - مثل رفع أسعار الفائدة من 10 ٪ إلى 12 ٪ ، ثم قالت إنها سترفع أسعار الفائدة إلى 15 ٪ ، على الرغم من أن الزيادة الأخيرة لم تفعل ذلك. سيأتي ثماره.

بعد مغادرة ERM ، انخفض الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي بأكثر من 25٪ بحلول شهر ديسمبر. كانت الغارة القانونية على الدببة ناجحة ، وحصل سوروس على حوالي مليار دولار لرؤية مشكلة الجنيه.