ما هي ملاحظة B؟
تنقسم الأوراق المالية المدعومة بالأصول إلى شرائح أو فئات مختلفة ، كل منها يوفر صورة مختلفة للمخاطر ومعدل العائد. عادةً ما يتم تقسيم الشرائح إلى فئات A و B و C.
الأمن المدعوم برهن عقاري (MBS) ، وهو نوع من الأمن المدعوم بالأصول ، له نفس الهيكل. للتعمق أكثر قليلاً ، يتم تقسيم الأمان التجاري المدعوم برهن عقاري (CMBS) إلى شرائح من الملاحظات في نفس هيكل ABC. كل شريحة لها مستوى مختلف من جودة الائتمان وبالتالي أولوية مختلفة للدفع. B-note هي الشريحة الثانوية في هيكل قرض CMBS.
الماخذ الرئيسية
- B-note هو أحد مكونات تمويل ABC والشريحة الثانوية في الأوراق المالية المدعومة بالرهن التجاري. تحمل الملاحظات مخاطر أعلى وعوائد أعلى عند مقارنتها بشريحة A-note من فئة الاستثمار. في التقصير ، يقوم مستثمرو B يتم دفع الأوراق النقدية بعد المستثمرين من الأوراق النقدية وقبل المستثمرين من الأوراق النقدية.
كيف يعمل B-Note
المقرض ، وعادة ما يكون البنك ، ينشأ قرض مضمون. ينقسم هذا القرض المضمون إلى أجزاء كبيرة وصغيرة ، والتي تصبح شريحتين A-note و B-note. يتم استخدام مدفوعات القرض على الرهون المضمنة في المنتج المضمون بشكل عام في إجراء المدفوعات لحائزي الأوراق المالية.
طالما أن المقترض يدفع الرهن في الوقت المحدد (بمعنى آخر ، طالما أن القرض يتم تنفيذه) ، سيتلقى المستثمرون في جميع الشرائح حصصهم في مدفوعات المقترض في وقت واحد. إذا كان المقترض افتراضيًا ، فسيحدث ذلك عندما تدخل الشرائح المختلفة في الاعتبار. يُدفع لحاملي أوراق الفئة A فوائدهم ومدفوعاتهم الأساسية قبل حاملي أوراق الفئة B. على هذا النحو ، هذا يسبب B- الملاحظات تحمل المزيد من المخاطر.
خطر المخاطرة من B-Note
للتعويض عن ارتفاع مستوى المخاطرة ، تدفع B-notes أسعار فائدة أعلى ، وبالتالي تقوم بدفع مبالغ أكبر للمستثمر مقارنة بالمذكرة A المماثلة. يتم تعيين تصنيف B-note أيضًا على تصنيف ائتماني أقل من فئة A-note المقابلة ، والتي يتم تصنيفها عادةً على درجة الاستثمار. من المهم تسليط الضوء على أنه في حالة التقصير ، يجب أن يتم دفع جميع حاملي المذكرة A قبل أن يبدأ دفع أي حامل B-note. بعد التدفق ، يتم دفع ناقلات B-notes قبل المستثمرين من C-notes. وبهذه الطريقة ، يتم تكبد معظم الخسائر من قبل حاملي C-note و B-note.
ب- ملاحظة التنظيم
بعد الأزمة المالية في عام 2008 ، تم إقرار قانون دود-فرانك وول ستريت للإصلاح وحماية المستهلك. الفعل هو مجموعة كبيرة من التنظيمات التي تسعى إلى تنظيم مختلف مجالات الصناعة المالية لتجنب مثل هذه الأزمة مرة أخرى.
بالنسبة لـ CMBS و B-notes ، جاء التنظيم في شكل التزامات بالاحتفاظ بالمخاطر بموجب المادة 15 زاي من قانون الأوراق المالية والبورصات لعام 1934. تتضمن بعض متطلبات B-note ما يلي:
- جميع مستثمري B-note متساوون ، وهذا يعني أن خسائر المستثمر لا تخضع لخسارة مستثمر آخر. يجب على المستثمرين ملاحظة التمسك بالاستثمار B-note لمدة لا تقل عن خمس سنوات ، وعند هذه النقطة لا يجوز للمستثمرين فقط بيع مستحقاتهم قطعة للمستثمرين ب-ملاحظة أخرى.
