ماذا تعني الاستثمارات المدفوعة؟
الاستثمار المدفوع بالمسؤولية ، والمعروف باسم الاستثمار المدفوع بالمسؤولية ، يتم تحديده بشكل أساسي نحو الحصول على أصول كافية لتغطية جميع الالتزامات الحالية والمستقبلية. هذا النوع من الاستثمار شائع عند التعامل مع خطط المعاشات التقاعدية ذات الفوائد المحددة لأن المطلوبات كثيرا ما تصل إلى مليارات الدولارات مع أكبر خطط التقاعد.
فهم الاستثمار المدفوع بالمسؤولية (LDI)
إن التزامات خطط المعاشات التقاعدية المحددة الاستحقاقات ، المستحقة كنتيجة مباشرة للمعاشات المضمونة التي صممت لتوفيرها عند التقاعد ، هي في وضع مثالي للاستفادة من الاستثمارات القائمة على الالتزامات. ومع ذلك ، فإن الاستثمار في المسؤولية هو معاملة يمكن أن يستخدمها مجموعة متنوعة من العملاء.
الماخذ الرئيسية
- تُستخدم الاستثمارات القائمة على المسؤولية عادة في خطط المعاشات التقاعدية المحددة الاستحقاقات أو غيرها من خطط الدخل الثابت لتغطية الالتزامات الحالية والمستقبلية من خلال الاستحواذ على الأصول. النهج العام لخطط الاستثمار المدفوعة بالالتزامات يتكون من تقليل وإدارة مخاطر المسؤولية تليها توليد عوائد الأصول.
الاستثمار المدفوع بالمسؤولية للعملاء الأفراد
للمتقاعدين ، يبدأ استخدام استراتيجية LDI بتقدير مقدار الدخل الذي سيحتاجه الفرد لكل سنة مستقبلية. يتم خصم جميع الدخل المحتمل ، بما في ذلك استحقاقات الضمان الاجتماعي ، من المبلغ السنوي الذي يحتاجه المتقاعد ، مما يساعد في تحديد مبلغ المال الذي سيتعين على المتقاعد سحبه من محفظة التقاعد الخاصة به لتلبية الدخل المحدد المطلوب سنويًا.
تصبح السحوبات السنوية هي الالتزامات التي يجب أن تركز عليها استراتيجية LDI. يجب أن تستثمر حافظة المتقاعدين بطريقة تزود الفرد بالتدفقات النقدية اللازمة لمواجهة السحوبات السنوية والمحاسبة عن الإنفاق المتقطع والتضخم والمصروفات العرضية الأخرى التي تنشأ على مدار العام.
الاستثمار المدفوع بالمسؤولية لصناديق المعاشات التقاعدية
بالنسبة لصندوق التقاعد أو خطة التقاعد التي تستخدم استراتيجية LDI ، يجب التركيز على أصول صندوق التقاعد. وبشكل أكثر تحديدًا ، يجب أن يكون التركيز على التأكيدات المقدمة للمتقاعدين والموظفين. تصبح هذه التأكيدات مطلوبات يجب أن تستهدفها الإستراتيجية. تتناقض هذه الاستراتيجية بشكل مباشر مع نهج الاستثمار الذي يوجه انتباهها إلى جانب الأصول في الميزانية العمومية لصندوق التقاعد.
لا يوجد نهج أو تعريف واحد متفق عليه للإجراءات المحددة المتخذة بخصوص LDI. في كثير من الأحيان يستخدم مديرو صناديق المعاشات التقاعدية مجموعة متنوعة من الأساليب تحت شعار استراتيجية LDI. على نطاق واسع ، ومع ذلك ، لديهم هدفين. الأول هو إدارة أو تقليل المخاطر الناتجة عن الالتزامات. تتراوح هذه المخاطر من التغير في أسعار الفائدة إلى تضخم العملة لأنها لها تأثير مباشر على حالة تمويل خطة التقاعد. للقيام بذلك ، قد تقوم الشركة بتوقع الالتزامات الحالية في المستقبل من أجل تحديد رقم مناسب للمخاطر. الهدف الثاني هو توليد عوائد من الأصول المتاحة. في هذه المرحلة ، قد تسعى الشركة للحصول على أدوات حقوق الملكية أو الديون التي تولد عائدات تتناسب مع التزاماتها المقدرة.
هناك عدد من التكتيكات الرئيسية التي يبدو أنها تتكرر في إطار استراتيجية LDI. غالبًا ما يتعلق التحوط ، سواء جزئيًا أو كليًا ، بعرقلة أو الحد من تعرض الصندوق للتضخم وأسعار الفائدة ، حيث إن هذه المخاطر غالباً ما تأخذ عضة من قدرة الصندوق على الوفاء بالوعود التي قطعها للأعضاء.
في الماضي ، كانت السندات تستخدم غالبًا للتحوط جزئيًا لمخاطر أسعار الفائدة ، لكن استراتيجية LDI تميل إلى التركيز على استخدام المقايضات ومشتقات أخرى متنوعة. أيًا كان النهج المستخدم عادةً ما يتبع "مسار الانزلاق" الذي يهدف إلى الحد من المخاطر - مثل أسعار الفائدة - مع مرور الوقت وتحقيق عوائد تتطابق أو تزيد من نمو التزامات خطة المعاشات التقاعدية المتوقعة.
أمثلة لاستراتيجيات LDI
إذا احتاج المستثمر إلى دخل إضافي بقيمة 10،000 دولار يتجاوز ما تقدمه مدفوعات الضمان الاجتماعي ، فيمكنه / يمكنها تنفيذ إستراتيجية LDI من خلال شراء سندات توفر ما لا يقل عن 10،000 دولار كمدفوعات فائدة سنوية.
كمثال ثان ، ضع في اعتبارك حالة شركة المعاشات التي تحتاج إلى تحقيق عائد بنسبة 5٪ للأصول الموجودة في محفظتها. إن الخيار الأسهل للشركة هو استثمار الأموال الموجودة تحت تصرفها في استثمار أسهم يولد العوائد المطلوبة. بالتناوب ، يمكنه استخدام نهج LDI لتقدير تقسيم استثماراته إلى مجموعتين.
الأولى هي أداة دخل محدد الاستحقاقات للحصول على عوائد ثابتة (كاستراتيجية لتقليل مخاطر الالتزامات إلى الحد الأدنى) ويذهب المبلغ المتبقي إلى أداة حقوق الملكية لتوليد عوائد من الأصول. نظرًا لأن الهدف من استراتيجية LDI هو تغطية مخاطر المسؤولية الحالية والمستقبلية ، من الناحية النظرية ، قد يكون من الممكن نقل العوائد الناتجة إلى مجموعة الدخل الثابت بمرور الوقت.
