ماذا يعني متوسط الحياة؟
متوسط العمر الافتراضي هو طول الفترة الزمنية التي يتوقع أن يكون فيها أصل الدين مستحقًا. متوسط العمر هو فترة متوسطة قبل سداد الدين من خلال الإطفاء أو غرق مدفوعات الصندوق. لحساب متوسط العمر ، اضرب تاريخ كل دفعة (معبراً عنه ككسر سنوات أو أشهر) بنسبة النسبة المئوية من إجمالي رأس المال الذي تم دفعه بحلول ذلك التاريخ ، أضف النتائج وقسم على إجمالي حجم الإصدار.
وأوضح متوسط الحياة
يُسمى أيضًا متوسط الاستحقاق المرجح ومتوسط العمر المرجح ، ويتم حساب متوسط العمر لتحديد المدة التي سيستغرقها في دفع أصل الدين المستحق لإصدار الديون ، مثل فاتورة T أو سند. في حين أن بعض السندات تسدد رأس المال بمبلغ مقطوع عند الاستحقاق ، فإن البعض الآخر يسدد رأس المال على أقساط على مدة السند. في الحالات التي يتم فيها إطفاء رأس مال السند ، يسمح متوسط العمر للمستثمرين بتحديد مدى سرعة سداد رأس المال.
تستند المدفوعات المستلمة إلى جدول سداد القروض التي تدعم الورقة المالية المعينة ، مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن (MBS) والأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS). عندما يقوم المقترضون بتسديد مدفوعات التزامات الديون المرتبطة ، يتم إصدار مدفوعات للمستثمرين تعكس جزءًا من هذه الفوائد التراكمية والمدفوعات الأساسية.
حساب متوسط العمر على السندات
على سبيل المثال ، افترض أن قيمة سندات سنوية مدتها أربع سنوات تبلغ قيمتها الاسمية 200 دولار والمدفوعات الرئيسية البالغة 80 دولارًا خلال السنة الأولى و 60 دولارًا للسنة الثانية و 40 دولارًا خلال السنة الثالثة و 20 دولارًا للسنة الرابعة (والأخيرة). سيتم حساب متوسط العمر الافتراضي لهذا السند بالصيغة التالية:
متوسط العمر = 400/200 = 2 سنة
سيكون لهذا السند متوسط عمر عامين مقابل استحقاقه البالغ أربع سنوات.
الأوراق المالية المدعومة بالرهن والأصول المدعومة
في حالة MBS أو ABS ، يمثل متوسط العمر متوسط طول الوقت المطلوب للمقترضين المرتبطين به لسداد دين القرض. ينطوي الاستثمار في MBS أو ABS على شراء جزء صغير من الدين المرتبط والذي يتم تعبئته ضمن الورقة المالية.
تركز المخاطر المرتبطة بـ MBS أو ABS على ما إذا كان المقترض المرتبط بالقرض سوف يتخلف عن السداد. إذا فشل المقترض في إجراء عملية دفع ، فسيخسر المستثمرون المرتبطون بالأوراق المالية خسائر. في الأزمة المالية لعام 2008 ، أدى العدد الكبير من التخلف عن سداد القروض السكنية ، وخاصة في سوق الرهن العقاري ، إلى خسائر كبيرة في مجال MBS.
