بعد الذهب ، تعتبر الفضة السلعة الأكثر نفوذاً في المعادن الثمينة. لعدة قرون ، تم استخدام الفضة كعملة ، للمجوهرات ، وكخيار استثمار طويل الأجل. تتوفر أدوات الفضة المختلفة اليوم للتداول والاستثمار. وتشمل هذه العقود الآجلة للفضة أو خيارات الفضة أو صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة أو منتجات خارج البورصة مثل صناديق الاستثمار القائمة على الفضة. تتناول هذه المقالة تداول العقود المستقبلية للفضة - كيف تعمل ، وكيف يتم استخدامها عادة من قبل المستثمرين ، وما تحتاج إلى معرفته قبل التداول.
أساسيات
لفهم أساسيات تداول العقود المستقبلية الفضية ، دعنا نبدأ بمثال لشركة تصنيع الميداليات الفضية التي فازت بعقد تقديم ميداليات فضية لحدث رياضي قادم. ستحتاج الشركة المصنعة إلى 1000 أوقية من الفضة في ستة أشهر لتصنيع الميداليات المطلوبة في الوقت المناسب. إنه يتحقق من أسعار الفضة ويرى أن الفضة تتداول اليوم عند 10 دولارات للأونصة. قد لا يتمكن المصنع من شراء الفضة اليوم لأنه لا يملك المال ، أو لديه مشاكل في التخزين الآمن أو لأسباب أخرى. بطبيعة الحال ، يشعر بالقلق إزاء الارتفاع المحتمل في أسعار الفضة في الأشهر الستة المقبلة. إنه يريد الحماية من أي ارتفاع مستقبلي في الأسعار ويريد قفل سعر الشراء إلى حوالي 10 دولارات. يمكن للشركة المصنعة الدخول في عقد الفضة الآجلة لحل بعض مشاكله. يمكن ضبط العقد في غضون ستة أشهر ، وفي ذلك الوقت يضمن للمصنع الحق في شراء الفضة بسعر 10.1 دولار للأونصة. شراء (شراء صفقات شراء) يتيح له أن يحبس السعر في المستقبل.
من ناحية أخرى ، تتوقع إحدى منجم الفضة إنتاج 1000 أوقية من الفضة من منجمها خلال ستة أشهر. إنها قلقة بشأن انخفاض سعر الفضة (إلى أقل من 10 دولارات للأونصة). يمكن لمالك المنجم الفضي الاستفادة من بيع (اتخاذ صفقة بيع) عقد الفضة الآجل المذكور أعلاه المتوفر اليوم عند 10.1 دولار. إنه يضمن أن تكون لديها القدرة على بيع الفضة لها بالسعر المحدد.
افترض أن هذين المشاركين يدخلان في عقد فضي لعقود آجلة مع بعضهما البعض بسعر ثابت قدره 10.1 دولارات للأونصة. في وقت انتهاء العقد بعد ستة أشهر ، يمكن أن يحدث ما يلي اعتمادًا على السعر الفوري (سعر السوق الحالي أو CMP) من الفضة. سوف نسير عبر عدة سيناريوهات محتملة.
في جميع الحالات المذكورة أعلاه ، يحقق كل من المشتري / البائع الفضة / شراء الفضة عند مستويات السعر المرغوبة.
هذا مثال نموذجي للتحوط - تحقيق حماية السعر وبالتالي إدارة المخاطر باستخدام عقود الفضة الآجلة. معظم عمليات التداول الآجلة مخصصة لأغراض التحوط. بالإضافة إلى ذلك ، المضاربات والمراجحة هما النشاطان التجاريان الآخران اللذان يبقيان تداول العقود الآجلة الفضة سائلاً. يأخذ المضاربون مراكز طويلة / قصيرة الأجل في عقود الفضة الآجلة للاستفادة من تحركات الأسعار المتوقعة ، بينما يحاول المراجحون الاستفادة من فروق الأسعار الصغيرة الموجودة في الأسواق على المدى القصير.
العالم الحقيقي الفضة تجارة العقود الآجلة
على الرغم من أن المثال أعلاه يوفر عرضًا جيدًا لتداول العقود الآجلة للفضة واستخدام التحوط ، إلا أن التداول في العالم الحقيقي يعمل بشكل مختلف بعض الشيء. عقود الفضة الآجلة متاحة للتداول في العديد من البورصات في جميع أنحاء العالم بمواصفات قياسية. دعونا نرى كيف تعمل تجارة الفضة في بورصة كومكس (جزء من مجموعة بورصة شيكاغو التجارية (CME)).
تقدم بورصة Comex عقدًا قياسيًا لعقود الفضة الآجلة للتداول في ثلاثة أنواع مصنفة حسب عدد أوقية التروي من الفضة (1 أونصة تروي هو 31.1 جرام).
- كامل (5000 أوقية من الفضة) miNY (2،500 أوقية من طبقات) الصغيرة (1000 أوقية من طبقات)
سيكون سعر السعر البالغ 15.7 دولارًا لعقد الفضة بالكامل (بقيمة 5000 أونصة تروي) من إجمالي قيمة العقد البالغة 15.7 × 5000 = 78،500 دولار.
تداول العقود الآجلة متاح بالرافعة المالية (أي أنه يتيح للمتداول أن يتخذ مركزًا يفوق عدة مرات كمية رأس المال المتاح). يتطلب عقد الفضة الآجل الكامل مبلغ هامش سعري ثابت قدره 12،375 دولار. هذا يعني أن على المرء أن يحتفظ بهامش يبلغ فقط 1275 دولارًا (بدلاً من التكلفة الفعلية البالغة 78،500 دولار في المثال أعلاه) لشغل مركز واحد في عقد آجل فضي كامل.
نظرًا لأن هامش هامش العقود الآجلة الكامل البالغ 12،375 دولارًا قد لا يزال أعلى مما يشعر به بعض المتداولين ، فإن عقود MINY والعقود متناهية الصغر متوفرة بهوامش منخفضة بنسب معادلة. يتطلب عقد miNY (نصف حجم العقد الكامل) هامشًا قدره 6،187.50 دولارًا ويتطلب العقد الصغير (خُمس حجم العقد الكامل) هامشًا قدره 2475 دولارًا.
ويدعم كل عقد من الفضة المكرر (الحانات) التي يتم تقييمها ل 0.9999 صفاء وختمها وتسلسلها من قبل مصفاة المدرجة في البورصة والمعتمدة.
عملية التسوية لعقود الفضة الآجلة
لا يهتم معظم المتداولين (وخاصة المتداولين على المدى القصير) بآليات التسليم. إنهم يبتعدون عن مراكزهم الطويلة / القصيرة في العقود الآجلة الفضة في الوقت المناسب قبل انتهاء الصلاحية والاستفادة من التسوية النقدية.
الأشخاص الذين يشغلون مناصبهم حتى انتهاء الصلاحية إما أن يتلقوا أو يسلّموا (بناءً على ما إذا كانوا المشتري أو البائع) 5000 أوقية. ضمان فضيحة COMEX لمستقبل فضي بالحجم الكامل بناءً على مراكزها المستقبلية أو القصيرة ، على التوالي. أمر واحد يمنح حامل ملكية قضبان الفضة المكافئة في المستودعات المعينة.
في حالة عقود الميني (2،500 أونصة) والجزئي (1،000 أونصة) ، يتلقى المتداول أو يقوم بإيداع شهادة التبادل المتراكم (ACE) ، والتي تمثل ملكية بنسبة 50 في المائة و 20 في المائة على التوالي ، للفضة كاملة الحجم القياسية مذكرة. قد يتراكم حامل البطاقة مع ACE (اثنان لمدة مليون أو خمسة للمايكرو) للحصول على أمر COMEX الفضي بقيمة 5000 أونصة.
دور البورصة في تجارة الفضة الآجلة
التجارة الآجلة بالفضة موجودة منذ قرون. في أبسط أشكاله ، هو مجرد شخصين متفقين على سعر الفضة في المستقبل ووعد بتسوية الصفقة في تاريخ انتهاء محدد. ومع ذلك ، التداول الآجل ليست قياسية. وبالتالي فهي مليئة بالمخاطر الافتراضية للطرف المقابل. (ذات صلة: ما هو الفرق بين العقود الآجلة والعقود المستقبلية؟ )
يوفر تداول العقود الآجلة للفضة من خلال بورصة ما يلي:
- وضع معايير لتداول المنتجات (مثل تسميات أحجام العقود الكاملة أو الدقيقة أو الفضية الصغرى) سوقًا آمنًا ومُنظَّمًا للمشتري والبائع للتفاعلالوقاية من مخاطر الطرف المقابلآلية فعالة لاكتشاف الأسعارتسجيل تاريخ المستقبل لمدة 60 شهرًا من التواريخ الآجلة ، مما يتيح إنشاء منحنى السعر الآجل وبالتالي اكتشاف السعر بكفاءة وفرص المضاربة والتحكيم التي لا تتطلب أي عقد إجباري للفضة المادية من قبل المتداول ، ومع ذلك تقدم الفرصة للاستفادة من فروق الأسعار في صفقات شراء ، سواء لأغراض التحوط أو التداولساعات طويلة بما فيه الكفاية للتداول (حتى 22 ساعة لعقود الفضة الآجلة) ، مما يتيح فرصًا كبيرة للتجارة
المشاركون في السوق في سوق العقود الآجلة الفضية
كانت الفضة معدنًا ثمينًا راسخًا في تيارات مزدوجة:
• إنه معدن ثمين للاستثمار
• لها استخدامات صناعية وتجارية في العديد من المنتجات
هذا يجعل الفضة سلعة ذات أهمية عالية لمجموعة متنوعة من المشاركين في السوق الذين يتاجرون بنشاط في عقود الفضة الآجلة للتحوط أو حماية الأسعار. تشمل قائمة اللاعبين الرئيسيين في سوق الفضة الآجلة:
• صناعة التعدين
• المصافي
• شركات الكهرباء والإلكترونيات
• شركات التصوير
• شركات المجوهرات
• صناعة السيارات
• مصنعي معدات الطاقة الشمسية
يتداول اللاعبون أعلاه بشكل رئيسي في عقود الفضة الآجلة لغرض التحوط بهدف تحقيق حماية الأسعار وإدارة المخاطر.
مصدر آخر للاعبين الرئيسيين في أسواق الفضة الآجلة هو الصناعة المالية. قد يكون هؤلاء اللاعبون أيضًا متاحين للحصول على فرص المضاربة والتحكيم وتشمل:
• البنوك
• صناديق التحوط وصناديق الاستثمار المشتركة
• الشركات التجارية المسجلة الملكية
• صناع السوق والتجار الأفراد
العوامل المؤثرة في أسعار الفضة الآجلة
شهدت السنوات القليلة الماضية مستويات عالية جدًا من التقلب في أسعار الفضة ، مما قد يدفع الفضة إلى ما وراء الحدود المتصورة عمومًا لفئات الأصول الآمنة. وهذا يجعل الفضة سلعة شديدة التقلب للتجارة.
حوالي عام 1990 ، كان الطلب الصناعي على الفضة حوالي 39 في المئة من إجمالي الطلب. وكان الباقي لأغراض الاستثمار. في الوقت الحاضر ، يتكون الطلب الصناعي من أكثر من نصف إجمالي الطلب. هذا الطلب الصناعي المتزايد هو العامل الرئيسي لزيادة التقلبات في أسعار الفضة. الركود أو التباطؤ في الطلب الصناعي من شأنه أن يخفض أسعار الفضة.
من ناحية أخرى ، يمكن للعديد من المواقف زيادة الطلب على الفضة وتؤدي إلى ارتفاع الأسعار. التوسع في صناعة الإلكترونيات والسيارات سيؤدي إلى ارتفاع الطلب على الفضة. زيادة أسعار النفط قد تزيد أيضًا من الطلب على الفضة من خلال فرض استخدام الطاقة البديلة ، مثل الطاقة الشمسية. تستخدم معدات الطاقة الشمسية الفضة. لمحاولة التنبؤ بأسعار الفضة المستقبلية ، يجب على المستثمرين مراعاة ما يلي:
على جانب العرض ، قدرت الدراسة الإنتاج الفعلي للمناجم ، وخاصة في الدول الرئيسية المنتجة للفضة مثل المكسيك والصين وبيرو.
على جانب الطلب ، اتبع كل من الطلب الصناعي والطلب على الاستثمار في الفضة.
في الاقتصاد الكلي ، يجب مراعاة الاقتصاد الكلي على المستوى الوطني أو العالمي. دراسة الأداء النسبي لتيارات الاستثمار البديلة بما في ذلك الذهب وسوق الأوراق المالية والنفط وغيرها.
الخط السفلي
كانت الفضة سلعة شديدة التقلب في السنوات الأخيرة ، مما يجعلها أحد الأصول عالية المخاطر. بصرف النظر عن العوامل التي تؤثر على أسعار الفضة الفعلية ، يتأثر تداول العقود المستقبلية للفضة أيضًا بتأثيرات contango والتخلف الخاصة بتداول العقود الآجلة. في العالم الواقعي ، يتطلب تداول العقود الآجلة أيضًا تحقيقًا يوميًا. يجب أن يكون المتداولون على دراية بهذا والاحتفاظ برأس مال كافٍ مخصص له. على الرغم من أن العقود الآجلة صغيرة الحجم في العقود الآجلة للمايكرو والفضة الصغرى متوافرة برافعة مالية ، إلا أن متطلبات رأس المال التجاري يمكن أن تظل أعلى لتجار التجزئة. يُنصح بتداول العقود الآجلة للفضة فقط للتجار ذوي الخبرة الذين لديهم معرفة كافية في تداول العقود الآجلة.
