تمثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري فئة أصول لها تاريخ مضطرب. يرى العديد من المستثمرين والمحللين أن MBS عجلت بالأزمة المالية لعام 2008. هذا لا يعني ، مع ذلك ، أن MBS كفئة من الأصول لا تتمتع بإمكانيات للمستثمرين في عام 2018. إنه يشير ، ربما ، إلى أن المستثمرين الذين يركزون في هذا المجال يجب أن يكونوا متيقظين ومدركين لاحتمال إلحاق المزيد من الضرر بالنظام الاقتصادي العالمي. ، على أية حال.
في منتصف سبتمبر ، اتخذ يانوس هندرسون خطوة مهمة نحو إعادة MBS إلى الاتجاه السائد في عالم الاستثمار عندما أطلق أول صندوق يتم تداوله بفعالية في البورصة (ETF). تهدف جانوس هندرسون ، مؤسسة الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية (JMBS) ، إلى جعل مساحة MBS واحدة من أكثر المجالات شعبية في عالم الاستثمار اليوم: صناديق الاستثمار المتداولة. (للاطلاع على تجديد سريع ، تحقق من: فهم الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري .)
مجموعة واسعة من التعرض MBS
وفقًا لموقع ETF.com ، تركز JMBS استثماراتها في أدوات الدخل الثابت المدعومة بالرهن العقاري. ضمن هذه الفئة ، هناك مجموعة متنوعة بشكل مدهش من المنتجات ، بما في ذلك الأدوات ذات آجال الاستحقاق المختلفة ، تلك التي تمثل MBS السكنية والتجارية ، وحتى صناديق الاستثمار المتداولة ETF التي تستثمر في MBS كفئة أصول. من بين الأوراق المالية الممثلة في سلة JMBS هي تلك التي تعرض التعرض للديون الحكومية والوكالة وكذلك الديون المصدرة من القطاع الخاص.
يحتفظ مديرو الصناديق بصلاحية الاستثمار في الأوراق المالية ذات التصنيفات المختلفة ، وفقًا للتقرير ، على الرغم من أن الحافظة تركز عمومًا على الديون ذات الدرجة الاستثمارية.
عملية الاختيار
سيحاول مدراء JMBS التفوق في قيمة العائد الإجمالي لمؤشر بلومبرج باركليز الولايات المتحدة الأمريكية على مؤشر MBS بنسبة 0.50 ٪ ، صافي الرسوم. من أجل تحقيق هذا الهدف ، سوف يستخدم المديرون نهجًا تصاعديًا في اختيار الأوراق المالية ، وقد يقومون بدمج المشتقات بالإضافة إلى استراتيجيات البيع على المكشوف.
ينضم JMBS إلى مجال متنامٍ من صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بـ MBS ، على الرغم من أنه الأول من نوعه الذي يتم إدارته بفعالية. كان هناك خمس صناديق تداول سندات MBS تدار بشكل سلبي تم تداولها في الولايات المتحدة في وقت إطلاق JMBS. أكثر هذه المنتجات الأخرى حجمًا هو iShares MBS ETF (MBB). نشط منذ مارس 2007 ومع وجود أصول ضخمة بقيمة 12 مليار دولار تحت الإدارة (AUM) ، يحتفظ MBB بنسبة نفقات قدرها 0.09 ٪.
جنبا إلى جنب مع الجانب الإداري النشط من JMBS ، يمكن للمستثمرين أيضا توقع مجموعة من الرسوم أعلى بشكل متناسب. تم تعيين JMBS على نسبة نفقات بنسبة 0.35 ٪ ، مما يجعلها الأكثر تكلفة من صناديق الاستثمار المتداولة MBS الستة الحالية المتاحة للمستثمرين في الولايات المتحدة. ومع ذلك ، بالنسبة لبعض المستثمرين ، فإن احتمال وجود صندوق MBS يدار بنشاط قد يفوق هيكل الرسوم المرتفع. بعد كل شيء ، نظرًا لإمكانات منتجات MBS في التأثير على الأسواق ، فقد يشعر المستثمرون بالأمان أكثر مع اتباع المدراء لمقاربة أكثر نشاطًا.
الإدارة النشطة
على نطاق واسع ، يعد JMBS أحد أحدث الأمثلة على الاتجاه المتزايد للإدارة النشطة في مساحة مؤسسة التدريب الأوروبية. لدى صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بنشاط مديرين أو فرق لمراقبة تخصيص محفظة الصندوق. في بعض النواحي ، تتعارض الإدارة النشطة مع البنية التقليدية لمؤسسة التدريب الأوروبية. تظل معظم صناديق الاستثمار المتداولة ETF تدار بشكل سلبي ، جزئياً من أجل إبقاء التكاليف على المستثمرين منخفضة قدر الإمكان حتى تتمكن الصناديق من الحفاظ على قدرتها التنافسية مقارنة بالمؤشرات وصناديق الاستثمار المشتركة. (لمزيد من المعلومات ، راجع: نشط مقابل الاستثمار السلبي لمؤسسة التدريب الأوروبية .)
وطالما استمرت هذه الصناديق المدارة بفاعلية في توفير نسب معقولة من النفقات مقارنة بالمنافسين السلبيين التقليديين ، فضلاً عن عوائد الفوز القياسية ، فمن المرجح أن تظل شعبية. بغض النظر عن استراتيجية إدارة صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ، من المحتمل أن تحتفظ هذه الأموال بمستويات أعلى من المخاطر مقارنة بالمركبات الأخرى الموجودة في مساحة صناديق الاستثمار المتداولة نتيجة للأصول التي تحتفظ بها. تُعرف MBS بنوع الأمان المعقد والمحفوف بالمخاطر. للمستثمرين المهتمين بمساحة MBS ، يمكن لمؤسسة التدريب الأوروبية مع ذلك أن توفر نقطة وصول سهلة. (للحصول على قراءة إضافية ، راجع: مخاطر الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري .)
