يثير الارتفاع القوي في سوق الأسهم والمزاج المتفائل في وول ستريت عددًا متزايدًا من المراقبين قلقين ، بمن فيهم المستثمرون والخبراء الاستراتيجيون وحتى كبار المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي. وقال دوغ رامزي ، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة Leuthold Group ، في مذكرة استشهد بها بارونز إن "السوق يرتفع كل يوم تقريبًا ، ويمكن للمرء تقريبًا أن يرتفع بشكل كبير خلال الـ 15 دقيقة الماضية". وأضاف: "أصبحت التصحيحات الآن أحداثاً استمرت لساعات ، وليست أيام أو أسابيع".
القلق المتزايد هو أننا نشهد تكرارًا لقصة الدوت كوم في أواخر التسعينيات ، بناءً على العديد من أوجه التشابه المثيرة للقلق. يغطي الجدول أدناه والمناقشة التالية النقاط الرئيسية في تحليل بارون المفصل.
7 علامات على فقاعة جديدة
أهمية للمستثمرين
تقدم Barron's اثنين من أوجه الشبه بين Dotcom Bubble و 2019: انعكاس منحنى العائد ، والذي يشير عادة إلى ركود قادم ، والأسهم الأمريكية تتفوق على الأسواق العالمية الأخرى ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى قوة الدولار الأمريكي.
كان انعكاس منحنى العائد في عام 2019 قصيرًا ، مما دفع بعض المحللين إلى خصمه كمؤشر ركود يمكن الاعتماد عليه هذه المرة. أيضا ، كان الانقلاب في عام 1998 جزئيا نتيجة لأزمتين رئيسيتين دون تشابهات اليوم: تقصير روسيا في ديونها السيادية وانهيار إدارة رأس المال طويل الأجل (LTCM) ، وهو صندوق تحوط كبير ابتكره وأداره شخصيات معتبرة في وول ستريت.
كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يتابعون مخاوفهم. ومن بين هؤلاء ريتشارد كلاردا ، نائب رئيس مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وتشارلز إيفانز ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو وعضو لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) ، التي تتخذ قرارات السياسة النقدية. كلاهما اقتصاديان من خلال التدريب والمهنة ، وكلاهما قد ألقيا خطبًا حديثة قاما فيها بمقارنة فترة التوقف الحالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بفترة توقف عام 1998 والتي ، في الماضي ، ربما ساعدت في تأجيج فقاعة الدوت كوم.
توقف قطاع التكنولوجيا في S&P 500 عن أفضل بداية له منذ عام ، وفقًا لمؤشر داو جونز لسوق البيانات الذي استشهدت به صحيفة وول ستريت جورنال. خلال نهاية يوم 9 أبريل ، ارتفع مؤشر S&P 500 لقطاع تكنولوجيا المعلومات بنسبة 22.27٪ مقارنة بالعام الماضي ، مقابل 14.81٪ لكامل مؤشر S&P 500 لكل مؤشر S&P Dow Jones. هذا أمر يثير الدهشة بالنسبة للكثيرين ، نظرًا لأن التكنولوجيا كانت تعاني من المخاوف بشأن التقييمات العالية والحدود المحتملة للنمو قبل بضعة أشهر فقط. وقال مايكل ليبيرت ، مدير صندوق Baron Capital Opportunities Fund ، لصحيفة "جورنال": "عندما يشعر الناس بالقلق من السوق ، فإن هذه الشركات تتراجع".
أتطلع قدما
يمكن أن تتلقى السوق هزة كبيرة قريبا. وفقًا لما ذكره بوب فاريل ، المحلل الفني المخضرم وخبير استراتيجي السوق ، يتوقع أن ترتفع الأسهم أكثر ، حيث تصل إلى مستويات جديدة حيث يتصرف المستثمرون على ما يسمى الخوف من الضياع ، أو FOMO. ولكن بعد ذلك ، احترس. وقال في مؤتمر تم اقتباسه في مقال آخر في بارون: "نحن نركز بشدة على احتمال أنه بمجرد الوصول إلى مستويات قياسية جديدة ، سيكون هناك قدر كبير من الرضا. وعندما تنعكس الأسواق ، فإنها تنعكس دون سابق إنذار".
