وسط تقارير الأرباح للربع الثاني من عام 2019 ، ينبغي على المستثمرين أن يولوا اهتمامًا وثيقًا بـ 5 موضوعات رئيسية في تعليقات الإدارة والمكالمات الجماعية التي من المحتمل أن تحدد النصف الثاني من عام 2019. وتشمل: اتجاه الحرب التجارية الأمريكية الصينية المدمرة ؛ ارتفاع الدولار الأمريكي الذي يضر الصادرات ؛ انخفاض أسعار السلع التي قد تخفف من ضغط الهامش للعديد من شركات S&P 500 ؛ التوجيه الغائم من الإدارة العليا لنتائج الربع الثالث ؛ واحتمالات أن يمتد الركود الحالي في الأرباح إلى الربع الثالث وما بعده. تم طرح هذه المواضيع من قبل كبار الاستراتيجيين في وول ستريت في مقال مفصل في MarketWatch كما هو موضح في القصة أدناه.
الماخذ الرئيسية
- من المتوقع أن تنخفض أرباح الربع الثاني من عام 2019 عن مؤشر S&P 500 مقارنة بالعام الماضي. تعد التعريفات وقيمة الدولار وأسعار السلع من العوامل الرئيسية. يجب على المستثمرين إيلاء اهتمام وثيق للتوجيهات المستقبلية.
أهمية للمستثمرين
يجب أن تكون الآثار السلبية للنزاعات التجارية المستمرة وحروب التعريفات مصدر قلق كبير لكثير من الشركات. تعد الصين وأوروبا والمكسيك والهند الآن من بين الشركاء التجاريين الذين تعارضهم الولايات المتحدة ، كما أن احتمالات التوصل إلى قرارات سريعة ومرضية غير مؤكدة في أحسن الأحوال. علاوة على ذلك ، فإن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول هو من بين هؤلاء الذين يحذرون من أن هذه التوترات التجارية لها تأثير سلبي كبير على الاقتصاد الأمريكي.
أخبر Dubravko Lakos-Bujas ، كبير استراتيجيي الأسهم في JPMorgan ، MW ، "أهمية الحصول على نوع من الصفقة التجارية - التي تقلل من الحواجز التجارية وتعطي الشركات الأمريكية الكبيرة بعض اليقين بشأن سياسات التجارة المستقبلية - تغرق أهمية الاحتياطي الفيدرالي السياسة… لأن الفرق بين تصاعد النزاع التجاري وحله كبير بما يكفي ليكون له تأثير أكبر من التخفيض الضريبي التاريخي للشركات الذي تم تطبيقه في أواخر عام 2017."
اتجاه الدولار هو أيضا عامل كبير. مقابل سلة من 6 عملات رئيسية ، كان متوسط قيمة الدولار الأمريكي خلال الربع الثاني من عام 2019 كان 4.9٪ أعلى مما كان عليه خلال نفس الفترة من عام 2018 ، وفقًا للبيانات الصادرة عن FactSet Research Systems والتي استشهد بها MW. لا بد أن يكون لهذا تأثير سلبي على نتائج الربع الثاني من عام 2019 ، حيث أن ما يقرب من 40 ٪ من الإيرادات المجمعة للشركات في مؤشر S&P 500 (SPX) يأتي من الأسواق الخارجية ، لكل المصادر نفسها.
وفي الوقت نفسه ، انخفضت أسعار سلة من 20 سلعة أساسية بنسبة 10.5 ٪ على أساس سنوي (YOY) في الربع الثاني من عام 2019 ، مرة أخرى حسب نفس المصادر. في حين أن هذه أخبار سيئة للشركات في قطاعي المواد والطاقة ، إلا أن الشركات الأخرى التي تستخدم مدخلات السلع قد تتمتع بهوامش ربح متزايدة. ما إذا كانت ستعتمد على مقدار قوة التسعير لديهم. قد تضطر الشركات ذات القدرة التسعير المنخفضة في الأسواق شديدة التنافس إلى تمرير هذه المدخرات للعملاء. وبالمثل ، ستضطر الشركات التي تتمتع بقوة تسعير منخفضة إلى استيعاب التكاليف المتزايدة الناتجة عن التعريفات.
أتطلع قدما
تدعو التقديرات الأخيرة التي تم التوصل إليها في الإجماع إلى انخفاض سنوي بنسبة 3٪ في الربع الثاني من عام 2019 ، وفقًا لبيانات FactSet التي أشارت إليها صحيفة وول ستريت جورنال. من المتوقع أن يستمر الركود في الأرباح في الربع الثالث من عام 2019 ، وفقًا لبيانات FactSet التي أبلغت عنها MW. وكتب فريق استراتيجية الأسهم الأمريكية التابع لمورغان ستانلي ، برئاسة مايك ويلسون ، في تقريرهم الأسبوعي الحالي للاحماء: "الأرباح الفقيرة للربع الثاني متوقعة عمومًا ، لكننا سنركز بشكل أكبر على التوجيه". انخفض مؤشر ظروف عمل مورغان ستانلي بحدة في يونيو ويشير إلى مزيد من الانكماش في المستقبل.
