عندما يصبح المستثمرون أكثر تعليماً ودهاء ، يبحثون عن طرق جديدة ومثيرة للتداول في الأسواق. هذا غالبا ما يؤدي المستثمرين إلى البحث عن مفهوم بيع الخيارات المجردة.
ماذا يعني تداول الخيارات بالعار؟ هذا لا يعني أنهم يتداولون من شاطئ أوروبي في مكان ما يحصلون فيه على سمرة خالية من الخطوط ، ولكن بدلاً من ذلك ، يقوم المتداول ببيع الخيارات دون أن يكون له مركز في الأداة الأساسية. على سبيل المثال ، إذا كان أحد يكتب مكالمات عارية ، فإنهم يبيعون المكالمات دون امتلاك الأسهم الأساسية. إذا كانوا يمتلكون الأسهم ، فيُعتبر الموضع مكسوًا أو "مغطى".
مفهوم بيع الخيارات المجردة هو موضوع للمتداولين المتقدمين. كما هو الحال مع أي موضوع متقدم ، فإن مناقشة قصيرة مثل هذا لا يمكن أن تغطي كل جانب ممكن من جوانب الربح المحتملة ، والسيطرة على المخاطر وإدارة الأموال. تم تصميم هذه المقالة لتكون مقدمة للموضوع وستحاول إلقاء بعض الضوء على مخاطرة إعدادات التداول هذه. يجب محاولة هذا النوع من التداول فقط من قبل المتداولين المتقدمين.
راجع: أساسيات الخيارات: ما هي الخيارات؟
مكالمات عارية
عادةً ما يتم اتخاذ موضع مكالمة عارية عندما يتوقع المستثمر أن يتم تداول سعر السهم دون سعر التنفيذ الإضافي عند انتهاء الصلاحية. من المهم أن نلاحظ أن أقصى ربح ممكن هو مقدار الأقساط المحصلة عند بيع الخيار. يتم تحقيق أقصى ربح عندما يتم الاحتفاظ بالخيار حتى انتهاء الصلاحية والخيار لا قيمة له.
تسمح المكالمة لمالك المكالمة بشراء السهم بسعر محدد مسبقًا (سعر التنفيذ) في أو قبل تاريخ محدد مسبقًا (انتهاء الصلاحية). إذا قمت ببيع المكالمة دون امتلاك الأسهم الأساسية وتمارس المكالمة من قبل المشتري ، فسيتم تركك في مركز قصير في السهم.
عند كتابة مكالمات عارية ، تكون المخاطرة غير محدودة حقًا ، وهذا هو المكان الذي يواجه فيه المستثمر العادي مشكلة بوجه عام عند بيع الخيارات المجردة. يبدو أن معظم الخيارات تنتهي صلاحيتها ؛ لذلك ، قد يكون لدى المتداول صفقات رابحة أكثر من الخاسرين. ولكن مع وجود مخاطر غير متوازنة مقابل المكافأة ، يمكن أن تؤدي التجارة السيئة الواحدة إلى القضاء على مكسب عام كامل (أو أكثر). تعد الإدارة السليمة للمال والسيطرة على المخاطر عنصرين أساسيين لتحقيق النجاح عند التداول بهذه الطريقة.
السيطرة على المخاطر
كاتب الاتصال لديه بعض استراتيجيات التحكم في المخاطر المتاحة. الأسهل هو تغطية الموقف ببساطة إما عن طريق شراء خيار التعويض أو ، بدلاً من ذلك ، الأسهم الأساسية. من الواضح ، إذا تم شراء الأسهم الأساسية ، فلم يعد المركز عارياً ، ويتحمل معلمات مخاطر إضافية. سيقوم بعض المتداولين بتضمين ضوابط إضافية للمخاطر ، لكن هذه الأمثلة تتطلب معرفة شاملة بتداول الخيارات وتتجاوز نطاق هذه المقالة.
بشكل عام ، من الأفضل أن تتم كتابة الخيارات العارية في الأشهر التي تكون أقرب إلى انتهاء صلاحيتها وليس في وقت لاحق. Time decay (theta) هو أحد أفضل أصدقاءك في هذا النوع من التجارة ، فكلما اقترب الخيار من انتهاء صلاحيته ، كلما كانت ثيتا أسرع في تآكل علاوة الخيار. على الرغم من أنه لن يغير حقيقة أن هذه التجارة لديها مخاطر غير محدودة ، إلا أن اختيار أسعار الإضراب الخاصة بك بحكمة يمكن أن يغير من تعرضك للمخاطرة. كلما كنت بعيدًا عن المكان الذي يتداول فيه السوق الحالي ، كلما تحرك السوق أكثر لجعل هذه المكالمة تستحق شيئًا ما عند انتهاء الصلاحية.
( ملاحظة: من المهم أن نلاحظ أن الجزء الأيمن من الرسم البياني أعلاه والذي يوضح خطر الخسارة سيمتد إلى أجل غير مسمى مع استمرار ارتفاع سعر السهم).
نظرًا لأن كتابة المكالمات العارية اقتراح غير محدود للمخاطر ، ستطلب منك العديد من شركات الوساطة الحصول على قدر كبير من رأس المال أو القيمة العالية بالإضافة إلى خبرة كبيرة قبل أن تسمح لك بإجراء هذه الأنواع من الصفقات. وسيتم تحديد ذلك في اتفاق خياراتهم. بمجرد الموافقة على تداول المكالمات العارية ، ستحتاج أيضًا إلى التعرف على متطلبات الهامش لشركتك في صفقاتك. يمكن أن يختلف هذا بشكل كبير من شركة إلى أخرى ، وإذا كنت تتداول في شركة لا تتخصص في تداول الخيارات ، فقد تجد متطلبات الهامش غير معقولة.
انظر: خفض خطر الخيار مع المكالمات المغطاة
يضع عارية
وضع العارية هو موقف يقوم فيه المستثمر بكتابة خيار طرح وليس له مركز في الأسهم الأساسية. التعرض للخطر هو الفرق الرئيسي بين هذا الموقف ونداء عارية.
يتم استخدام وضع عارٍ عندما يتوقع المستثمر أن يتم تداول السهم فوق سعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية. كما هو الحال في موضع المكالمة المكشوفة ، تقتصر إمكانية الربح على مقدار الأقساط المستلمة. يمكن للمستثمر تحقيق أقصى استفادة إذا تم تداول السهم فوق سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية وتنتهي صلاحيته. في حالة حدوث ذلك ، سيحتفظ المتداول بالقسط بالكامل.
بينما يشار إلى هذا النوع من التجارة في كثير من الأحيان بأنه ينطوي على مخاطر غير محدودة ، فإن هذا ليس هو الواقع. تختلف المخاطرة في الوضع المكشوف قليلاً عن المخاطرة المكشوفة من حيث أن المتداول يمكن أن يخسر أكثر إذا ذهب السهم إلى الصفر. لا يزال هذا مخاطرة كبيرة عند مقارنتها بالمكافأة المحتملة. وخلافا للمكالمة المجردة ، إذا تم تنفيذ الصفقة ضدك ، فستتلقى السهم (على عكس تلقي مركز قصير في السهم ، كما هو الحال في المكالمة المجردة). سيسمح لك ذلك ببساطة بالاحتفاظ بالسهم كجزء من استراتيجيات الخروج الممكنة.
على عكس مثال المكالمة المجردة ، لدينا أقصى خسارة في هذه الصفقة بقيمة 4،300 دولار لكل خيار تم بيعه (100 سهم بقيمة أساس Y $ 43). سيكون هذا فقط إذا وصل السهم (أو ETF في هذه الحالة) إلى الصفر (من غير المرجح في مؤشر ETF للمؤشر ، ولكن ممكن للغاية مع سهم فردي).
بشكل عام ، سوف تكون متطلبات السمسرة أكثر استيعابا للطلبات الصغيرة مقارنة بالمكالمات العارية. السبب الرئيسي لذلك هو أنه في حالة ممارسة البيع ، ستحصل على الأسهم (على عكس صفقة شراء قصيرة ، كما في المكالمة المجردة). وهذا يجعل الحد الأقصى للمخاطر من التعرض لقيمة هذا السهم أقل من الأقساط المستلمة للخيار.
راجع: خيار الرسوم البيانية للمخاطر: تصور إمكانية الربح
الخط السفلي
يمكن أن تكون خيارات التداول العارية جذابة عند النظر في عدد الصفقات الرابحة المحتملة مقابل التداولات الخاسرة. ومع ذلك ، لا تؤخذ في إغراء المال السهل ، لأنه لا يوجد شيء من هذا القبيل. هناك قدر هائل من التعرض للمخاطر عند التداول بهذه الطريقة ، وغالباً ما تفوق المخاطرة المكافأة. بالتأكيد ، هناك إمكانية للربح في الخيارات المجردة وهناك العديد من المتداولين الناجحين يقومون بذلك. ولكن تأكد من وجود استراتيجية سليمة لإدارة الأموال ومعرفة شاملة للمخاطر قبل التفكير في كتابة خيارات عارية. إذا كنت جديدًا في تداول الخيارات أو كنت تاجرًا أصغر ، فيجب أن تظل بعيدًا عن الخيارات المجردة حتى تكتسب الخبرة والرسملة.
