على مدار عقود ، عرضت صناديق الاستثمار إدارة المحافظ الاستثمارية وتنويعها وراحتها للمستثمرين الذين يفتقرون إلى الوقت أو الوسائل لتداول محافظهم الاستثمارية بشكل مربح. في السنوات الأخيرة ، ظهر نوع جديد من الصناديق المشتركة ، يقدم العديد من المزايا نفسها للصناديق التقليدية المفتوحة العضوية ذات السيولة الكبيرة. هذه الصناديق ، المعروفة باسم الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، تتداول في البورصات العامة ويمكن شراؤها وبيعها خلال ساعات السوق ، تمامًا كما تفعل الأسهم. ومع ذلك ، فإن ارتفاع شعبية هذه الصناديق قد خلق أيضًا قدرًا كبيرًا من المعلومات الخاطئة حول صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة. تتناول هذه المقالة بعض المفاهيم الخاطئة الشائعة المحيطة بصناديق الاستثمار المتداولة ETF وكيف تعمل.
الرافعة المالية شيء جيد دائمًا
يمكن أن تستخدم مجموعة متنوعة من صناديق الاستثمار المتداولة ETF رافعة مالية بدرجات متفاوتة لتحقيق عوائد ، إما بصورة مباشرة أو عكسية ، أكبر نسبيًا من عائدات المؤشر أو القطاع أو مجموعة الأوراق المالية الأساسية التي تستند إليها. عادة ما يتم الاستفادة من معظم هذه الصناديق بمعامل يصل إلى ثلاثة ، والتي يمكن أن تضخيم المكاسب التي حققتها المركبات الأساسية وتوفير أرباح ضخمة سريعة للمستثمرين. بالطبع ، تعمل الرافعة المالية في كلا الاتجاهين ، وأولئك الذين يراهنون على خطأ يمكن أن يتحملوا خسائر كبيرة على عجل.
تكاليف الحفاظ على مراكز الاستدانة في هذه الأموال هي أيضا كبيرة جدا في بعض الحالات. يُطلب من مديري المحافظ شراء المراكز عندما تكون الأسعار مرتفعة وبيعها عندما تكون منخفضة ، لإعادة التوازن لممتلكاتهم ، والتي يمكن أن تؤدي إلى تآكل كبير في العائدات التي نشرها الصندوق في فترة زمنية قصيرة نسبيًا. ومع ذلك ، ربما الأهم من ذلك ، أن العديد من الصناديق التي يتم الاستدانة عليها لا تقوم ببساطة بنشر عوائد تتناسب مع نسبة روافعها المالية على مدى فترات زمنية تزيد عن يوم واحد ، وذلك بسبب تأثير مضاعفة العوائد التي تؤدي إلى تعطيل قدرة الصندوق على متابعة مؤشره أو معيار آخر.
هناك صناديق ETF لكل مؤشر
يعتقد العديد من المستثمرين أن هناك مؤسسة تعليمية متاحة لكل مؤشر أو قطاع موجود ، لكن هذا ليس هو الحال. هناك العديد من الفهارس للأوراق المالية أو القطاعات الاقتصادية في البلدان الأقل نمواً والمناطق التي لا تملك أي أموال قطاعية تستند إليها (مثل CNX Service Sector أو Mid-Cap Index في الهند). علاوة على ذلك ، لا تقوم صناديق الاستثمار المتداولة دائمًا بشراء جميع الأوراق المالية التي تشكل مؤشرًا أو قطاعًا ، خاصةً إذا كانت تتألف من عدة آلاف من الأوراق المالية ، مثل مؤشر ويلشاير 5000. الصناديق التي تتبع الفهارس مثل هذا غالباً ما تشتري فقط عينة من جميع الأوراق المالية في القطاع أو الفهرس وتستخدم المشتقات التي يمكن أن تزيد من العائدات التي ينشرها الصندوق. وبهذه الطريقة ، يمكن للصندوق تتبع عودة المؤشر أو المؤشر عن كثب بطريقة اقتصادية.
صناديق المؤشرات المتداولة فقط تتبع الفهارس
هناك اعتقاد خاطئ شائع حول صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) هو أنها تتتبع الفهارس فقط. يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة ETF تتبع القطاعات ، مثل التكنولوجيا والرعاية الصحية ، والسلع الأساسية مثل العقارات والمعادن الثمينة والعملات. واليوم ، هناك أنواع قليلة من الأصول أو القطاعات لا تملك مؤسسة التدريب الأوروبية التي تغطيها بشكل ما.
صناديق الاستثمار المتداولة لديها دائمًا رسوم أقل من صناديق الاستثمار
يمكن عادةً شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لنفس النوع من العمولة الذي يتم تحصيله مقابل تداول الأسهم أو الأوراق المالية الأخرى. لهذا السبب ، يمكن أن يكون شراءها أرخص بكثير من صناديق الاستثمار المفتوحة طالما يتم تداول كمية كبيرة. على سبيل المثال ، يمكن إجراء استثمار بقيمة 100000 دولار في مؤسسة التدريب الأوروبية مقابل عمولة تبلغ 10 دولارات عبر الإنترنت ، بينما يتقاضى صندوق الحمل ما يتراوح بين 1 إلى 6٪ من الأصول. ومع ذلك ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة ليست خيارات جيدة للاستثمارات الدورية الصغيرة ، مثل برنامج متوسط التكلفة بقيمة 100 دولار شهريًا ، حيث يتعين دفع العمولة نفسها لكل عملية شراء. صناديق الاستثمار المتداولة لا تقدم مبيعات نقطة توقف مثل صناديق الحمل التقليدية.
صناديق الاستثمار المتداولة يتم إدارتها بشكل سلبي دائمًا
على الرغم من أن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة ETF لا تزال تشبه UITs ، من حيث أنها تتكون من مجموعة من الأوراق المالية التي يتم إعادة ضبطها بشكل دوري ، فإن عالم صناديق الاستثمار المتداولة يتألف من أكثر من SPDRS والماس والكعبات. ظهرت صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بشكل نشط في السنوات الأخيرة وستستمر على الأرجح في اكتساب المزيد من القوة في المستقبل.
المفاهيم الخاطئة والقيود الأخرى
على الرغم من أن السيولة والكفاءة في صناديق الاستثمار المتداولة ETF جذابة ، إلا أن المنتقدين يؤكدون أنهم يقوضون أيضًا الغرض التقليدي لصناديق الاستثمار المشتركة باعتبارها استثمارات طويلة الأجل من خلال السماح للمستثمرين بالتداول بها خلال اليوم مثل أي أوراق مالية أخرى يتم تداولها علنًا. سيكون المستثمرون الذين يتعين عليهم دفع رسوم مبيعات من 4 إلى 5٪ أقل عرضة لتصفية مراكزهم عندما ينخفض سعر السهم بعد أسبوعين من الشراء عما قد يكون لديهم إذا اضطروا فقط لدفع عمولة بقيمة 10 دولارات أو 20 دولارًا إلى وسيطهم على الإنترنت. التداول على المدى القصير ينفي أيضا السيولة الضريبية الموجودة في هذه المركبات.
علاوة على ذلك ، هناك أوقات يمكن أن يتغير فيها صافي قيمة الأصول لمؤسسة التدريب الأوروبية ببضع نقاط مئوية عن سعر الإغلاق الفعلي بسبب عدم كفاءة المحفظة. كما كانت هناك تكهنات بأن صناديق الاستثمار المتداولة قد استخدمت للتلاعب بالسوق ، وقد تكون هذه الممارسة قد ساهمت في انهيار السوق في عام 2008. وأخيراً ، يشعر بعض المحللين أن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لا توفر التنويع الكافي على أساس كل صندوق. تميل بعض الصناديق إلى التركيز بشدة على عدد صغير من الأسهم أو تستثمر في شريحة ضيقة إلى حد ما من الأوراق المالية ، مثل أسهم التكنولوجيا الحيوية. على الرغم من أن هذه الأموال مفيدة في بعض الحالات ، إلا أنه لا ينبغي استخدامها من قبل المستثمرين الساعين للتعرف على الأسواق بشكل واسع.
الخط السفلي
توفر صناديق الاستثمار المتداولة ETFs عددًا من المزايا على صناديق الاستثمار التقليدية المفتوحة العضوية في العديد من النواحي ، مثل السيولة والكفاءة الضريبية والرسوم المنخفضة والعمولات. ومع ذلك ، هناك قدر لا بأس به من المعلومات الخاطئة حول هذه الأموال. فهي لا تغطي كل مؤشر وقطاع ، وهناك بعض القيود على كفاءتها وتنويعها. يمكن أن تشجع سيولة التداول على المدى القصير والتي قد لا تكون مناسبة لبعض المستثمرين.
