ما هي استراتيجية الاندماج والشراء؟
يحدث تحويل شركة صغيرة إلى شركة كبيرة ، أو توسيع نطاق شركة ، بإحدى طريقتين. يمكن للشركات زيادة إيراداتها وأرباحها من الداخل عن طريق زيادة الطلب المتزايد على منتجاتها وخدماتها ، أو يمكنهم الحصول على شركات أخرى.
الماخذ الرئيسية
- استراتيجية الاندماج والشراء هي إحدى الشركات التي تسعى من خلالها إلى الحصول على شركات أخرى لتحقيق التآزر والحجم. إن استراتيجية الاندماج والشراء أكثر خطورة من استراتيجية النمو العضوي. تفشل بعض عمليات الدمج في خلق تآزر وتدمير قيمة المساهمين.
الإستراتيجية الأولى معروفة بالنمو العضوي. يتطلب الصبر ولكنه يدفع أرباحًا كبيرة عند تنفيذه بنجاح. تنطوي الإستراتيجية الثانية ، المعروفة باسم الاندماج أو الاستحواذ (M&A) على مزيد من المخاطر.
فهم استراتيجية الاندماج والشراء
يمكن لإستراتيجية الاندماج والشراء خلق تآزر عندما تتحد الشركات التي لديها منتجات وخدمات ومهام تكميلية. ومع ذلك ، يمكن لإستراتيجية الاندماج والشراء أن تخلق توترات وفشلًا عندما تصطدم ثقافات الشركات ، أو يفشل المشترى في دمج أصول وأنظمة وعلامات الشركة المستحوذ عليها بنجاح. تفشل بعض نقابات الشركات في خلق تآزر وبالتالي تدمير قيمة المساهمين. توضح دراسات الحالة الأربع التالية كيف يمكن للاندماجات أن تخلق مشاكل.
يمكن لإستراتيجية الاندماج والشراء أن تخلق أوجه تآزر ، لكنها قد تخلق أيضًا صدامات ثقافية.
يباي وسكايب
في عام 2005 ، اشترت eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) Skype مقابل 2.6 مليار دولار ، وفقًا لـ Cnet. كان سعر الشراء مرتفعا للغاية بالنظر إلى أن Skype كان لها فقط 7 ملايين دولار من العائدات. برر ميج ويتمان ، الرئيس التنفيذي لشركة eBay ، عملية الاستحواذ بالقول إن Skype ستحسن موقع المزاد من خلال منح مستخدميها منصة أفضل للتواصل. في النهاية ، رفض مستخدمو eBay تقنية Skype معتبرين أنها غير ضرورية لإجراء مزادات ، وتبدد الأساس المنطقي لعملية الشراء. بعد عامين من عملية الاستحواذ ، أبلغت eBay مساهميها بأنها ستقوم بتدوين قيمة Skype بمبلغ 900 مليون دولار. في عام 2011 ، كان موقع ئي باي محظوظًا للعثور على مزايد أعلى لـ Skype. لقد باعت Skype إلى Microsoft وحققت أرباحًا بقيمة 1.4 مليار دولار ، وفقًا لموقع Wired.com. على الرغم من فشل دمج eBay و Skype لأن eBay أخطأ في تقدير طلب عملائه على منتج Skype ، فقد فشلت صفقات M&A الأخرى لأسباب مختلفة تمامًا.
دايملر بنز وكرايسلر
في عام 1998 ، اندمجت شركة السيارات الألمانية Daimler AG (OTC: DDAIY) ، التي كانت تعرف آنذاك باسم Daimler-Benz ، وشركة السيارات الأمريكية Chrysler لتشكيل شركة سيارات عبر الأطلسي. وأشاد العديد من المراقبين بالاندماج لأنه جمع بين شركتين ركزتا على مجالات مختلفة من سوق السيارات وتعمل في مناطق جغرافية مختلفة. ومع ذلك ، سرعان ما تلاشت أوجه التآزر المالي والمنتج لهذا الدمج مقارنةً بالصراعات الثقافية التي أحدثها الاندماج. تتمتع كرايسلر بثقافة فضفاضة وروح المبادرة ، في حين كان لدى دايملر بنز منهج منظم هرمي للغاية في العمل. لاحظ المحللون وقوع اشتباكات بين المديرين الألمان والأميركيين في الشركات. في نهاية المطاف ، تم حل الاندماج عندما باعت دايملر حصتها المتبقية البالغة 19.9 ٪ في كرايسلر في عام 2009.
بنك أوف أمريكا وميريل لينش
بينما يظل بنك أوف أمريكا (رمزها في بورصة نيويورك: BAC) وميريل لينش كيان موحد ، واجه اندماج عام 2008 تحديات خطيرة في البداية. استغرقت الشركتان وقتًا طويلاً بشكل غير عادي لدمج أصولهما وإصدار الإعلانات التنفيذية الرئيسية. بعد أشهر من عملية الدمج المعلنة ، لم تقرر الشركتان بعد أي من المديرين التنفيذيين سيديرون مجموعات رئيسية داخل الشركات ، مثل الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وأي من نماذج إدارة الشركتين ستسود. أدت حالة عدم اليقين الناتجة عن هذا التردد إلى خروج الكثير من المصرفيين في بنك ميريل لينش من الشركة في الأشهر التي تلت الاندماج. في نهاية المطاف ، دمرت هذه المغادرات الأساس المنطقي للاندماج. يوضح هذا الدمج كيف يمكن أن يؤدي عدم وجود اتصال بالقرارات الرئيسية لأصحاب المصلحة في الشركة إلى فشل استراتيجية الاندماج والشراء.
3.9 تريليون دولار
تتعامل قيمة عمليات الدمج والاستحواذ العالمية في عام 2018 ، وفقًا لآخر البيانات الصادرة عن Statista.com.
فولفو ورينو
واجهت محاولة دمج Volvo (OTC: VOLVY) و Renault SA (OTC: RNLSY) في عام 1993 مشكلة لأن الطرفين أخفقا في معالجة هيكل الملكية في البداية. على عكس اندماج دايملر وكرايسلر ، كانت صفقة السيارات هذه تفتقر إلى الصدامات التنفيذية والثقافية. بدلاً من ذلك ، بدأت الشركتان علاقتهما كشركاء في مشروع مشترك ، مما سمح لهما بالتأقلم مع بعضهما البعض. كان من المتوقع أن يوفر الاندماج للشركات 5 مليارات دولار. ومع ذلك ، فشلت الشركتان في النظر في مشاكل دمج كيان مملوك للمستثمر مع شركة مملوكة للحكومة. كان من شأن الاندماج أن يترك لمساهمي فولفو حصة 35 ٪ في الشركة المدمجة ، بينما تسيطر الحكومة الفرنسية على بقية الأسهم. يعتقد العديد من المحللين أن مساهمي فولفو والشعب السويدي وجدوا أنه من غير المقبول بيع إحدى شركاتها الثمينة إلى الحكومة الفرنسية.
