غالبًا ما تُنتقد الحيازات النقدية لخفضها الأداء في أسواق الصعود ، لكن عددًا متزايدًا من البنوك الاستثمارية ، بما في ذلك مجموعة جولدمان ساكس (NYSE: GS) توصي المستثمرين بزيادة السيولة داخل المحافظ بسبب الشكوك الاقتصادية التي تتراوح من الصين إلى خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. تصويت. هذه ثلاثة أسباب رئيسية للمراكز النقدية في محافظ المستثمرين.
السيولة والفرصة
لطالما كانت وارن بوفيت من المؤيدين للاحتفاظ بالنقد وألمح إلى الحفاظ على ما لا يقل عن 20 مليار دولار في محفظة Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A). ومع ذلك ، بنهاية عام 2015 ، بلغت السيولة النقدية للشركة القابضة 72 مليار دولار. واحدة من المزايا الرئيسية للاحتفاظ النقدية ، وخاصة بالنسبة للمستثمرين العدوانية ، والسيولة تسمح لعمليات شراء انتهازية عندما تنخفض تقييمات الشركة إلى مستويات جذابة. مثال على ميزة السيولة ، شراء Buffett من 1.6 مليون سهم من Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) بمتوسط 8 دولارات للسهم في عام 2009. اعتبارًا من 29 يونيو 2016 ، تم تسعير Wells Fargo بسعر 46 دولارًا للسهم.
كما توفر السيولة التي يتم توفيرها عن طريق الإبقاء على النقد الفرصة لإجراء عمليات شراء باستخدام خطة متوسط التكلفة بالدولار. على سبيل المثال ، فإن المستثمر الذي يرى أن Apple Inc. (المدرجة في بورصة NASDAQ: AAPL) تقدر قيمتها بمستوى جذاب ، قد يكلف الدولار المتوسط في الأسهم باستخدام 25 ٪ من المبلغ المخصص للسهم لعملية شراء أولية. إن الفائدة الرئيسية من حساب متوسط التكلفة بالدولار هي شراء المزيد من الأسهم عندما تكون الأسعار منخفضة ، بينما تؤدي الأسعار المرتفعة إلى شراء كميات أقل من الأسهم ، مما يقلل من متوسط تكلفة السهم. يمكن إجراء عمليات الشراء اللاحقة وفقًا لجدول منتظم أو انخفاض الأسعار أو بناءً على تطورات الشركة.
انخفاض تقلب المحفظة
قد يؤدي الاحتفاظ بالنقد في محفظة إلى تقليل العوائد مع ارتفاع الأسواق ، ولكن قد تكون قيمتها المستقرة بمثابة مرساة داخل محفظة للحد من الخسائر أثناء الانخفاضات. على سبيل المثال ، يؤدي انخفاض السوق بنسبة 20٪ في محفظة مستثمرة بالكامل إلى خسارة قدرها 20٪. عن طريق تقليل تعرض السوق إلى 80٪ مع وضع نقدي بنسبة 20٪ ، تؤدي خسارة السوق نفسها إلى خسارة محفظة بنسبة 16٪. يختلف المبلغ الصحيح للنقد المحتفظ به في محفظة ما وفقًا لأهداف الاستثمار والتسامح مع المخاطر ، ولكن وسادة النقدية قد توفر أيضًا راحة البال ، والتي يمكن أن تقلل من فرص البيع على أساس الذعر عندما تتقلب الأسواق. قد يحول الوصول إلى النقد في المحفظة خلال فترة الركود دون الحاجة إلى بيع الأسهم أو السندات في حالة الطوارئ أو النفقات غير المخطط لها.
شيخوخة بول السوق
يظهر ثاني أكبر سوق صعودي في التاريخ علامات على التباطؤ ، بما في ذلك أربعة أرباع متتالية من انخفاض الأرباح في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وانكماش سريع في هوامش الربح ، اعتبارًا من الربع الأول من عام 2016. وفي الوقت نفسه ، فإن السعر إلى الأرباح نسبة (P / E) من S&P 500 هي 24.22 ، أي ما يقرب من 50 ٪ من المتوسط التاريخي ، اعتبارا من 24 يونيو 2016. على عكس فقاعة الدوت كوم في عام 2000 عندما كانت تقييمات أسهم التكنولوجيا أعلى بكثير من السوق الواسعة ، القطاعات الدفاعية مثل المرافق والمواد الاستهلاكية الأساسية يتم تداولها بتقييمات أعلى بكثير من المتوسطات التاريخية كذلك.
بسبب هذه العوامل لموقفها المحايد من الأسهم في مايو 2016 ، أوصى جولدمان ساكس باتباع نهج حذر تجاه الأسهم ، بما في ذلك رفع مستويات النقدية في المحافظ. على سبيل المثال ، قد يفكر المستثمرون الذين يحتفظون عادة بـ 10٪ من الموجودات النقدية في زيادة المراكز النقدية إلى 15 إلى 20٪ عن طريق تقليل تعرض الأسهم بشكل متناسب ، إما عن طريق خفض المقتنيات الحالية أو تخصيص نسبة من عائدات الأسهم المباعة مع الوقت إلى نقد.
الماخذ الرئيسية
- إن الاحتفاظ بالنقد كمركز محفظة يوفر مزايا للمتداولين الجادين وكذلك للمستثمرين الذين لديهم قدر أقل من التسامح تجاه المخاطر. يمكن للتجار المغامرين الاستفادة من سيولة المحفظة لعمليات الشراء الانتهازية ، بينما يمكن للآخرين اختيار تقليل المخاطر باستخدام استراتيجيات حساب متوسط التكلفة بالدولار. يمكن أن تجعل عمليات الحيازة النقدية فترات تقلب عالية أكثر تحملاً من خلال توفير مرساة لتقليل التقلبات في قيمة المحافظ. يوفر Cash أيضًا حلاً للمستثمرين الذين يسعون إلى الخروج من الأسهم بعد سوق صاعدة طويلة بسبب ارتفاع P / Es عبر السوق ، وربط السلع بالقيمة السوقية ومخاطر شراء السندات عند أعلى مستوياتها على الإطلاق أو بالقرب منها.
