جدول المحتويات
- ما هي الخيارات في المستقبل؟
- كيف الخيارات في العمل في المستقبل
- مثال على الخيارات في العقود الآجلة
- المزيد من الاعتبار
ما هي الخيارات في المستقبل؟
يمنح الخيار في عقد آجل صاحب التسجيل الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لشراء أو بيع عقد آجل محدد بسعر إضراب في أو قبل تاريخ انتهاء صلاحية الخيار. هذه تعمل بشكل مشابه لخيارات الأسهم ، ولكن تختلف في أن الضمان الأساسي هو عقد مستقبلي.
معظم الخيارات على العقود الآجلة ، مثل خيارات المؤشر ، يتم تسويتها نقدًا. كما أنها تميل إلى أن تكون خيارات على الطراز الأوروبي ، مما يعني أنه لا يمكن ممارسة هذه الخيارات في وقت مبكر.
الماخذ الرئيسية
- تعمل الخيارات في العقود الآجلة بشكل مشابه للخيارات في الأوراق المالية الأخرى (مثل الأسهم) ، ولكنها تميل إلى أن تتم تسويتها النقدية وذات النمط الأوروبي ، مما يعني عدم وجود تمرين مبكر. يمكن اعتبار الخيارات المستقبلية "مشتقة ثانية" وتتطلب المتاجرة إيلاء الاهتمام للتفاصيل. التفاصيل الرئيسية للخيارات في العقود المستقبلية هي مواصفات العقد لكل من عقد الخيار والعقد الآجل الأساسي.
كيف الخيارات في العمل في المستقبل
يشبه الخيار في العقد الآجل إلى حد كبير خيار الأسهم لأنه يمنح المشتري الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في شراء أو بيع الأصل الأساسي ، مع إنشاء التزام محتمل لمشتري خيار شراء أو بيع الأصل الأساسي إذا كان المشتري يرغب بذلك عن طريق ممارسة هذا الخيار. هذا يعني أن الخيار في العقد الآجل ، أو خيار العقود الآجلة ، هو ضمان مشتق للأوراق المالية المشتقة. لكن مواصفات الأسعار والعقد الخاصة بهذه الخيارات لا تضيف بالضرورة رافعة مالية على رأس الرافعة المالية.
وبالتالي ، يمكن أن يكون الخيار في عقد S&P 500 للعقود الآجلة بمثابة مشتق ثانٍ لمؤشر S&P 500 لأن العقود المستقبلية هي نفسها مشتقات من المؤشر. على هذا النحو ، هناك المزيد من المتغيرات التي يجب مراعاتها لأن الخيار وعقد العقود الآجلة لهما تواريخ انتهاء الصلاحية وملامح العرض والطلب الخاصة بهما. يعمل تدهور الوقت (المعروف أيضًا باسم ثيتا) على خيارات العقود الآجلة بنفس خيارات الخيارات في الأوراق المالية الأخرى ، لذلك يجب على المتداولين حساب هذه الديناميكية.
بالنسبة لخيارات الاتصال في العقود المستقبلية ، سيدخل صاحب الخيار في الجانب الطويل من العقد وسيشتري الأصل الأساسي بسعر التنفيذ. بالنسبة لخيارات البيع ، سيدخل صاحب الخيار في الجانب القصير من العقد وسيبيع الأصل الأساسي بسعر التنفيذ.
مثال على الخيارات في العقود الآجلة
كمثال على كيفية عمل عقود الخيار هذه ، فكر أولاً في عقد S&P 500 للعقود الآجلة. يُعرف عقد S&P 500 الأكثر تداولًا باسم E-mini S&P 500 ، ويسمح للمشتري بالتحكم في مبلغ نقدي بقيمة 50 ضعف قيمة مؤشر S&P 500. لذلك إذا كانت قيمة المؤشر 3000 دولار ، فإن هذا العقد الإلكتروني الصغير سوف يتحكم في قيمة 150،000 دولار نقدًا. إذا زادت قيمة المؤشر بنسبة واحد في المائة إلى 3030 دولارًا ، فستكون قيمة النقد الخاضع للرقابة 151،500 دولار. الفرق هنا سيكون زيادة 1500 دولار. نظرًا لأن متطلبات الهامش للتداول في هذا العقد المستقبلي تبلغ 6،300 دولار (حتى كتابة هذه السطور) ، فإن هذه الزيادة ستصل إلى ربح بنسبة 25٪.
ولكن بدلاً من ربط 6،300 دولار نقدًا ، فإن شراء خيار في المؤشر سيكون أقل تكلفة بكثير. على سبيل المثال ، عندما يتم تسعير المؤشر عند 3000 دولار ، افترض أيضًا أن خيار سعر الضرب البالغ 3،010 دولار قد يكون بسعر 17.00 دولار مع أسبوعين قبل انتهاء الصلاحية. لن يحتاج مشتر هذا الخيار إلى طرح مبلغ 6،300 دولار في صيانة الهامش ، ولكن سيتعين عليه فقط دفع سعر الخيار. هذا السعر هو 50 دولارًا لكل دولار يتم إنفاقه (نفس المضاعف في المؤشر). هذا يعني أن سعر الخيار هو 850 دولار بالإضافة إلى العمولات والرسوم ، وهو ما يقل بنسبة 85٪ عن الأموال المقيدة مقارنة بالعقد الآجل.
لذلك ، على الرغم من أن الخيار يتحرك بنفس درجة الرافعة المالية (50 دولارًا لكل دولار واحد من المؤشر) ، فقد تكون الرافعة المالية في مقدار النقد المستخدم أكبر بكثير. إذا ارتفع المؤشر إلى 3030 دولار في يوم واحد ، كما ذكر في مثال سابق ، فقد يرتفع سعر الخيار من 17.00 دولار إلى 32.00 دولار. هذا من شأنه أن ينطوي على زيادة قدرها 750 دولار في القيمة ، أي أقل من المكسب في العقد الآجل وحده ، ولكن بالمقارنة مع 850 دولار المخاطرة ، فإنه سيمثل زيادة بنسبة 88 ٪ بدلا من زيادة بنسبة 25 ٪ لنفس مقدار الحركة على المؤشر الأساسي. وبهذه الطريقة ، واعتمادًا على الخيار الذي تشتريه ، قد يتم أو لا يتم جمع الأموال المتداولة إلى حد أكبر من العقود الآجلة وحدها.
مزيد من الاعتبارات للخيارات على العقود الآجلة
كما ذكرنا ، هناك العديد من الأجزاء المتحركة التي يجب أخذها في الاعتبار عند تقييم خيار ما في العقود المستقبلية. واحد منهم هو القيمة العادلة للعقد الآجل مقارنة بالنقد أو السعر الفوري للأصل الأساسي. يسمى الفرق العلاوة على العقد الآجل.
ومع ذلك ، تتيح الخيارات للمالك التحكم في كمية كبيرة من الأصل الأساسي بمبلغ أقل من المال بفضل قواعد الهامش المتميزة (المعروفة باسم SPAN الهامش). وهذا يوفر رافعة إضافية وإمكانات الربح. ولكن مع إمكانية الربح ، تأتي إمكانية الخسارة بحد أقصى مبلغ عقد الخيارات الذي تم شراؤه.
الفرق الرئيسي بين العقود الآجلة وخيارات الأسهم هو التغير في القيمة الأساسية التي تمثلها التغييرات في سعر خيار الأسهم. تغيير دولار واحد في خيار الأسهم يعادل $ 1 (للسهم الواحد) ، وهو موحد لجميع الأسهم. باستخدام مثال e-mini S&P 500 للعقود الآجلة ، فإن التغيير في سعر $ 1 يساوي 50 دولارًا لكل عقد تم شراؤه. هذا المبلغ غير موحد لجميع أسواق خيارات العقود الآجلة والعقود الآجلة. يعتمد اعتمادًا كبيرًا على كمية السلعة أو المؤشر أو السند المحددة في كل عقد مستقبلي ، ومواصفات ذلك العقد.
