كلما دخلت صناعة في حالة ركود - سواء كان ذلك بسبب تراجع في آفاق العمل أو الصدمات الاقتصادية أو مجرد دورة أعمال - فإن معظم المستثمرين سيحاولون التلميح نحو إعادة الاستثمار في القطاع المتعثر. في حين أنه يمكن أن يكون مشروعًا مربحًا للغاية لكل من المضاربين والمستثمرين ذوي القيمة ، فإن الاستثمار في الشركات المحاصرة يجب أن يأتي بمجموعة من القواعد المعدلة.
مع كل مئات الصناعات التي تعمل في اقتصادنا الحديث ، فمن المنطقي أن بعض الوقت سيعاني من إيرادات ثابتة أو حتى هبوط. تشمل الأمثلة الحديثة صناعة الطيران بعد فترة قصيرة من الهجمات الإرهابية على مركز التجارة العالمي والبنتاغون في سبتمبر 2001 ، والانهيار في أسواق الإسكان والرهن العقاري في عام 2007.
تم رصد دورات الأعمال وتعريفها في العقود الأخيرة على أنها دورات "الازدهار والإفلاس" الطبيعية التي تحدث كل ثلاث إلى سبع سنوات في المتوسط. تتبع هذا النمط ، تتبع أرباح الشركات أيضًا اتجاهات واسعة ، مع ارتفاع مستمر في الأرباح لفترة من الوقت ، تليها الهضاب أو انخفاض الأسعار. يمكن أن تكون الانخفاضات شديدة الانخفاض ، مما تسبب في خسارة العديد من المساهمين لأجزاء كبيرة من استثماراتهم.
ستسلط هذه المقالة الضوء على بعض الخطوات لإيجاد طريقك بنجاح للعودة إلى الاستثمار في قطاع مضطرب.
1. نتوقع استمرار الأخبار السيئة
عادةً ، عندما تتحول صناعة ما إلى سلبي ، فإنها تؤثر على كل لاعب إلى حد ما ، وتنخفض أسعار الأسهم دائمًا تقريبًا قبل الأرباح الفعلية. في النهاية ، ستصل الأرباح إلى أدنى مستوى ، وبعد ذلك يتحسن أداء سعر السهم بالتدريج مع نتائج الأعمال.
في البداية ، يساعدنا على افتراض أن الأخبار السيئة لم يتم وصولها ، وقد تحدث المزيد من الزيارات لسعر السهم. سيعمل هذا على الحفاظ على عامل الجشع لأسفل - عقلية "يجب علي الدخول الآن قبل أن ينطلق كل شيء".
نادراً ما تنتعش الأسهم من التراجع الواضح بسرعة بحيث لا يوجد متسع من الوقت لإعادة استثمارها ، لذلك لا تقلق بشأن العثور على التوقيت المثالي. ابحث عن خصومات عميقة في التقييم والقيمة الدفترية والمقاييس الأساسية الأخرى. لمجرد أن الأسهم انخفضت بنسبة تتراوح ما بين 25 إلى 30 في المائة من أعلى مستوياتها ، فهذا لا يعني أنه شراء صراخ. قد لا يزال يسقط ، أكثر من ذلك ، لذلك لا تطرف نفسك في وضع مبدئي كبير.
نهج الاستثمار هذا هو في الأساس مزيج من قيمة الاستثمار (استنادًا إلى التقييم والمقاييس الأخرى) والاستثمار العدواني. الجزء العدواني هو ملاحقة السكين المتساقط الذي لديه شعور سلبي وقد لا يكون لديه طريق واضح للانتعاش. يتمثل جزء القيمة المستثمرة في العثور على الشركات التي قد يتم تداولها بخصومات كبيرة لمعايير السوق التاريخية للمقاييس مثل السعر / الدفتر والسعر / الإيرادات والسعر / الأرباح.
2. حفر عميق في البيانات
لقد حان الوقت لكي نشمر عن سواعدك وتحفر في ملفات لجنة الأوراق المالية والبورصات الجافة (SEC). عادةً ، المصدر الأكثر شمولاً للمعلومات التي سيحصل عليها المستثمرون.
معرفة بالضبط ما هو موجود في الميزانية. يجب فحص ديون الشركة بقوة. هذا يعني الذهاب إلى حد معرفة العهدين - فأنت تريد أن تعرف بالضبط ما هو الجزء من الدين المستحق ، ومتى. قارن هذا مع التدفق النقدي التشغيلي للشركة للتحقق من جدوى سريعة حول قدرتها على سداد الديون.
بعد ذلك ، فكر في التصنيف الائتماني للشركة والوصول إلى أسواق الائتمان. هل ستحتاج إلى ضخ نقدي خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة؟ إذا كان الأمر كذلك ، فهل ستجد الشركة ديونًا أرخص أو أغلى من ديونها الحالية؟ يمكن أن يكون لهذا تأثير كبير على قرارات تخصيص رأس المال للشركة. بالإضافة إلى ذلك ، إذا وصلت الشركة إلى مصدر لرأس المال تشعر أن السوق مكلف للغاية ، فقد يرد المستثمرون عن طريق بيع أو تخفيض مراكز أسهمهم.
هل تسببت قضايا التقاضي في إبقاء الأسهم (أو الصناعة ككل) منخفضة؟ ابحث عن تعليقات الإدارة على الموقف ، إلى جانب أي قضايا قضائية معلقة محددة ، والتي يجب على الشركات الإفصاح عنها في التقارير الفصلية والسنوية (10-Qs و 10-Ks ، على التوالي).
3. تحليل الاتجاهات في سعر السهم
إن النظر إلى تاريخ ومخططات أسعار الأسهم خلال الفترة التي وقعت خلالها أحداث سلبية قد يمنحك شعوراً أفضل بكيفية تأثير الأخبار السيئة على سعر السهم.
انتبه بشكل خاص إلى الأيام التي صدرت فيها تحذيرات بالأرباح أو أخبار سلبية أخرى للجمهور ، وتبحث عن حجم الانخفاضات في تلك الأيام بالإضافة إلى رد فعل مجتمع المحللين ؛ يمكن العثور على هذا الأخير في كثير من الأحيان في أسلاك الأخبار ، والنشرات الإعلامية وتقارير الترقية / التخفيض الصادرة خلال بضعة أيام من الحدث السلبي.
من المؤكد أنه لا يوجد رسم بياني أو رسم بياني محدد لتحديد مقدار انخفاض السهم بالضبط بناءً على بداية حدث أو اتجاه سلبي معين ، مثل انخفاض الإيرادات على نطاق واسع عبر صناعة ما. ابحث عن الاتجاهات الإيجابية مثل انخفاض عمليات البيع بعد الأخبار السيئة الأخيرة بدلاً من التقارير السيئة السابقة. قد تكون هذه علامة على أن الأسواق قد قامت بتسعير معظم الأخبار السيئة في سعر السهم الحالي.
4. كن على استعداد لانتظارها
غالباً ما يعني الاستثمار في الصناعات السامة الاحتفاظ بمركز يتجاوز بكثير النقطة التي تتوقف عندها الأخبار السيئة. من المحتمل أن تضطر إلى الانتظار حتى تبدأ الأخبار الجيدة في التدفق مرة أخرى ، وقد يستغرق هذا الأمر بضع سنوات حتى يحدث. لم تشهد العديد من شركات التكنولوجيا نموًا سريعًا في الإيرادات والأرباح حتى أوائل عام 2004 ، أو حتى بعد انهيار بورصة ناسداك في الفترة 2000-2002. ومع ذلك ، كان للعديد من أسهم شركات التكنولوجيا عوائد تراكمية خلال الفترة بين عامي 2000 و 2005 والتي تفوقت بسهولة على السوق العريض. النقطة المهمة هنا هي أنه حتى إذا فاتتك القاع بنسبة تتراوح بين 10 و 20 في المائة ، فإن الاستعداد للانكماش قد يؤدي إلى عوائد أعلى على المدى الطويل.
كن مستعدًا للمفاجآت الصعودية. يستغرق الأمر وقتًا طويلاً حتى تتعاطف إدارة الشركة مع بيئة الأعمال بعد وقوع كارثة على مستوى الصناعة ، وقد لا تتنبأ بدقة بالأرباح الفصلية المستقبلية بناءً على العوامل العاطفية أو غير التجارية. غالبًا ما لا تقوم عمليات التحقق من القنوات وتقارير الصناعة بإرجاع أي معلومات ثابتة إلا بعد مضي وقت طويل على انتهاء أسوأها لأن علم النفس السائد ("العمل سيء") يميل إلى التباطؤ لفترة.
5. تبدأ مع موقف أصغر
اسأل أي شخص حاول القيام بذلك عدة مرات ، وستكتشف بسرعة أنه من الصعب للغاية اختيار قاع مثالي. لقد اعتقد الكثير من المستثمرين الأذكياء أنهم عثروا على القاع في أسهم مثل Kmart و Worldcom و Tyco قبل وقت طويل من إلغاء أسعار الأسهم. يمكن أن تكون الأسهم متقلبة للغاية من الجانب السلبي عندما تكون الأخبار سيئة ، بل وأكثر من ذلك إذا كان السهم لديه تجريبي أكبر من المتوسط القائم على السوق وهو 1.
فكر فقط في شراء مركز (مثل نصف أو حتى ثلث) المبلغ الذي ستستثمر معه عادة. قم بإعداد جدول زمني لملء الموقف استنادًا إلى أدلة إرشادية محددة مثل تقارير الأرباح الفصلية ، حيث تلتقي الشركة بمواقع إرشادية محددة مسبقًا لنمو الإيرادات أو الهوامش أو نمو التدفق النقدي. سيؤدي هذا إلى تركيز انتباهك على موجزات الأخبار الحالية ، كما أن البدء أصغر سيساعد على منع التعرض لخسائر فادحة إذا اتضح أنك قفزت إلى البندقية مبكراً قليلاً.
الخط السفلي
تمر كل صناعة بأوقات عصيبة ، لكن هذه الانكماشات يمكن أن تخلق فرص استثمار قوية لأولئك الذين يستطيعون موازنة الصبر والعدوانية المطلوبة.
قد يصبح السهم الذي ينتعش جيدًا مفضلًا في محفظتك ، ولكن حاول ألا تكون متحيزًا بسبب مكسب قصير الأجل حققته. إن وجود أهداف لتحقيق العائد الإجمالي ومقاييس الشركة الأخرى مثل الإيرادات والأرباح والهوامش سيساعد على تأطير الاستثمار ويسمح لك بتخفيف ضوضاء السوق قصيرة الأجل.
