ما هي منطقة العملة المثلى؟
تعد منطقة العملة المثلى (OCA) هي المنطقة الجغرافية التي ستوفر فيها العملة الموحدة أكبر فائدة اقتصادية. على الرغم من أن كل دولة تحتفظ تقليديا بعملتها الوطنية المنفصلة ، إلا أن العمل الذي قام به روبرت مونديل في الستينيات من القرن الماضي كان نظريًا مفاده أن هذا قد لا يكون أكثر الترتيبات الاقتصادية كفاءة. على وجه الخصوص ، قد تستفيد البلدان التي تربطها علاقات اقتصادية قوية من عملة مشتركة. وهذا يسمح لتحقيق تكامل أوثق بين أسواق رأس المال ويسهل التجارة. ومع ذلك ، تؤدي العملة المشتركة إلى فقد قدرة كل بلد على توجيه تدخلات السياسة المالية والنقدية لتحقيق الاستقرار في اقتصاداتها الفردية.
كيف تؤثر أسواق الأسهم العالمية على اليورو؟
الماخذ الرئيسية
- تعتبر منطقة العملة المثلى (OCA) هي المنطقة الجغرافية السياسية التي توفر على أساسها عملة موحدة واحدة أفضل توازن بين وفورات الحجم إلى عملة وفعالية سياسة الاقتصاد الكلي لتعزيز النمو والاستقرار. وقد حدد الاقتصادي روبرت مونديل أولاً المعايير الخاصة بـ OCA ، والتي تستند إلى درجة التكامل والتشابه بين الاقتصادات. يعتبر اليورو مثالًا على تطبيق OCA ، على الرغم من أن أحداثًا مثل أزمة الديون اليونانية قد وضعت هذا الاختبار.
فهم المناطق العملة الأمثل
في عام 1961 ، نشر الاقتصادي الكندي روبرت مونديل نظريته عن منطقة العملة المثلى (OCA) مع توقعات ثابتة. وحدد المعايير اللازمة لمنطقة ما لتكون مؤهلة لتكون منطقة العملة الأمثل والاستفادة من العملة المشتركة. في هذا النموذج ، يكون الشاغل الرئيسي هو أن الصدمات غير المتماثلة قد تقوض فائدة OCA. في هذه النظرية ، إذا كانت الصدمات الكبيرة غير المتماثلة شائعة ولم يتم الوفاء بمعايير OCA ، فسيكون نظام العملات المنفصلة ذات أسعار الصرف العائمة أكثر ملاءمة من أجل التعامل مع الآثار السلبية لهذه الصدمات داخل البلد الوحيد الذي يعاني معهم.
وفقًا لمونديل ، هناك أربعة معايير رئيسية لمنطقة العملة المثلى:
- ارتفاع حركة العمالة في جميع أنحاء المنطقة. يتضمن تخفيف حراك اليد العاملة خفض الحواجز الإدارية مثل السفر بدون تأشيرة ، والحواجز الثقافية مثل اللغات المختلفة ، والحواجز المؤسسية مثل القيود المفروضة على تحويل المعاشات التقاعدية أو المزايا الحكومية. التنقل الرأسي ومرونة الأسعار والأجور. هذا يضمن تدفق رأس المال والعمالة بين البلدان في OCA وفقًا لقوى العرض والطلب في السوق لتوزيع تأثير الصدمات الاقتصادية. مشاركة في مخاطر العملة أو آلية مالية لتقاسم المخاطر عبر البلدان في OCA. وهذا يتطلب تحويل الأموال إلى المناطق التي تعاني من صعوبات اقتصادية من البلدان التي لديها فوائض. قد يثبت هذا عدم شعبيته سياسيًا في المناطق ذات الأداء العالي والتي سيتم تحويل إيرادات الضرائب منها. تعتبر أزمة الديون السيادية الأوروبية في الفترة 2009-2015 دليلاً على فشل الاتحاد الاقتصادي والنقدي الأوروبي (EMU) في تلبية هذه المعايير حيث أن سياسة الاتحاد النقدي الأوروبي الأصلية فرضت بندًا بعدم الإنقاذ ، والذي سرعان ما أصبح واضحًا كدورات أعمال تجارية غير مستدامة.. تعد الصعود والهبوط الدوريين المتزامنين ، أو على الأقل يرتبطان ارتباطًا كبيرًا ، عبر بلدان في OCA ضروريان ، لأن البنك المركزي OCA سوف يقوم بحكم التعريف بتنفيذ سياسة نقدية موحدة عبر OCA لتعويض الركود الاقتصادي واحتواء التضخم. إن الدورات غير المتزامنة ستعني بلا شك أن السياسة النقدية الموحدة ستنتهي في النهاية ضد التقلبات الدورية في بعض البلدان وتؤدي إلى التقلبات الدورية في بلدان أخرى.
تم اقتراح معايير أخرى من خلال البحوث الاقتصادية اللاحقة:
- يشير حجم التجارة الكبير بين البلدان إلى أنه سيكون هناك مكاسب كبيرة في المقابل من اعتماد عملة مشتركة في OCA. ومع ذلك ، يمكن أن يشير الحجم الكبير من التجارة أيضًا إلى مزايا نسبية كبيرة وتأثيرات السوق المحلية بين البلدان ، حيث يمكن لأي منهما أن يؤدي إلى صناعات شديدة التخصص بين البلدان. إن تنويع الإنتاج داخل الاقتصادات والتخصص المحدود وتقسيم العمل عبر البلدان يقلل من احتمال حدوث صدمات اقتصادية غير متماثلة. ستكون البلدان المتخصصة بشدة في بعض السلع التي لا تنتجها بلدان أخرى عرضة للصدمات الاقتصادية غير المتماثلة في تلك الصناعات ، وقد لا تكون مناسبة للعضوية في OCA. لاحظ أن هذه المعايير يمكن أن تتعارض مع بعض المعايير المذكورة أعلاه ، لأنه كلما زادت درجة التكامل بين اقتصادات البلدان (تنقل البضائع والعمالة ورأس المال) ، كلما كانت أكثر ميلًا إلى التخصص في الصناعات المختلفة. تفضيلات السياسة غير المتجانسة في جميع البلدان في OCA مهمة لأن السياسة النقدية ، وإلى حد ما السياسة المالية في شكل التحويلات ، سيكون قرار جماعي ومسؤولية البلدان في OCA. قد تؤدي الاختلافات الرئيسية في التفضيلات المحلية لكيفية الاستجابة لأي من الصدمات المتماثلة أو غير المتماثلة إلى تقويض التعاون والإرادة السياسية للانضمام إلى OCA أو البقاء فيه.
أوروبا ، وأزمة الديون ، و OCA
لقد كانت نظرية منطقة العملة المثلى (OCA) هي اختبارها الأساسي مع إدخال اليورو كعملة مشتركة عبر الدول الأوروبية. تطابقت بلدان منطقة اليورو مع بعض معايير مونديل لنجاح الاتحاد النقدي ، مما وفر الزخم لإدخال عملة مشتركة. في حين شهدت منطقة اليورو العديد من الفوائد من إدخال اليورو ، فقد واجهت أيضًا مشكلات مثل أزمة الديون اليونانية. وبالتالي ، فإن النتيجة طويلة الأجل للاتحاد النقدي في ظل نظرية المناطق العملة الأمثل لا تزال موضع جدل.
في أعقاب صعود الاتحاد النقدي الأوروبي واعتماد اليورو من قبل الدول الأوروبية المشاركة في عام 2002 ، تم الاستشهاد بأزمة الديون السيادية الأوروبية في أعقاب الركود الكبير كدليل على أن الاتحاد النقدي الأوروبي لم يتوافق مع معايير النجاح في OCA. يجادل النقاد بأن الاتحاد النقدي الأوروبي لم ينص بشكل كافٍ على تكامل اقتصادي ومالي أكبر ضروري لتقاسم المخاطر عبر الحدود. من الناحية الفنية ، تضمن ميثاق الاستقرار والنمو الأوروبي فقرة "عدم إنقاذ" تقيد التحويلات المالية على وجه التحديد. ومع ذلك ، في الممارسة العملية تم التخلي عن هذا في وقت مبكر في أزمة الديون السيادية. مع استمرار تفاقم أزمة الديون السيادية في اليونان ، كان هناك نقاش يشير إلى أنه يجب على الاتحاد النقدي الأوروبي حساب سياسات تقاسم المخاطر على نطاق أوسع بكثير من نظام الإنقاذ المالي الحالي.
بشكل عام ، تشير هذه الحلقة إلى أنه بسبب عدم تناسق الصدمة الاقتصادية لليونان بالنسبة إلى الدول الأخرى في الاتحاد النقدي الأوروبي والنقص الواضح في تأهيل الاتحاد النقدي الأوروبي باعتباره OCA وفقًا لمعايير مونديل ، فإن اليونان (وربما دولًا أخرى) قد لا تقع بالفعل ضمن OCA لليورو.
