تعريف حالة الصفر الفجوة
يوجد شرط الفجوة الصفرية عندما تكون الموجودات والمطلوبات الحساسة لسعر الفائدة للمؤسسة المالية في رصيد مثالي لاستحقاق معين. يستمد الشرط اسمه من حقيقة أن الفجوة الزمنية - أو الفرق في حساسية أصول المؤسسة وخصومها تجاه التغيرات في أسعار الفائدة - تساوي الصفر تقريبًا. في ظل هذا الشرط ، لن يؤدي أي تغيير في أسعار الفائدة إلى حدوث أي فائض أو نقص في الشركة ، نظرًا لأن الشركة محصنة ضد مخاطر أسعار الفائدة ، وذلك لاستحقاق معين.
كسر حالة الصفر الفجوة
تتعرض المؤسسات المالية لمخاطر أسعار الفائدة عندما تختلف حساسية أسعار الفائدة (المعروفة أيضًا باسم مدة) أصولها عن حساسية أسعار الفائدة لالتزاماتها. تقوم حالة الفجوة الصفرية بتحصين المؤسسة من مخاطر أسعار الفائدة من خلال ضمان ألا يؤثر أي تغيير في أسعار الفائدة على القيمة الإجمالية لصافي قيمة الشركة.
بسبب التقلبات في أسعار الفائدة ، تواجه الشركات والمؤسسات المالية بشكل خاص خطر وجود فجوة في مدة حساسيات أسعار الفائدة بين أصولها وخصومها ، مما يعني أن التغيير بنسبة 1٪ في أسعار الفائدة قد يزيد من قيمة أصولها بدرجة أقل من القيمة المكتسبة لالتزاماتها ، مما أدى إلى نقص. للتخفيف من مخاطر أسعار الفائدة هذه ، يجب على الشركات التأكد من أن أي تغيير في أسعار الفائدة لا يؤثر على القيمة الإجمالية لصافي القيمة للشركة. تتم ممارسة هذا "التحصين" للشركة من مخاطر أسعار الفائدة من خلال الحفاظ على الفرق في حساسية الأصول والخصوم للشركة بالنظر إلى نفس الاستحقاق ، وهو ما يسمى حالة الفجوة الصفرية.
يمكن تحقيق شرط الفجوة الصفرية باستراتيجيات تحصين أسعار الفائدة. يعد تحصين أسعار الفائدة بمثابة استراتيجية تحوطية تسعى إلى الحد من التأثيرات التي يمكن أن تحدثها التغيرات في أسعار الفائدة على محفظة أوراق مالية ذات دخل ثابت - بما في ذلك مزيج من الأصول والخصوم المختلفة الحساسة لسعر الفائدة في الميزانية العمومية للشركة. قد تستخدم استراتيجيات التحصين المشتقات والأدوات المالية الأخرى لتعويض أكبر قدر ممكن من المخاطر عندما يتعلق الأمر بأسعار الفائدة ، مع مراعاة كل من مدة المحفظة وتحديها ، حيث يكون التحدب هو التغيير في المدة مع تحرك أسعار الفائدة (أو انحناء المدة). في حالة أدوات الدخل الثابت ، مثل السندات ، يسعى التحصين إلى الحد من التغييرات في السعر وكذلك مخاطر إعادة الاستثمار.
