كانت الأسهم في رحلة برية منذ بداية عام 2018. ولكن في أحدث عمليات الهبوط ، كان المؤشر الرئيسي لقياس الخوف يتسم بالهدوء النسبي. على الرغم من سلسلة الانخفاضات في مؤشر S&P 500 ، فإن مؤشر تقلب CBOE ، المعروف باسم VIX ، لم يشهد الارتفاع المتوقع الذي يشير إلى أن المستثمرين يتطلعون إلى التحوط من محافظهم الاستثمارية عن طريق شراء خيارات البيع. قد يؤدي هذا النقص النسبي في الخوف إلى إرسال إشارة إلى أن الأيام الأكثر هدوءًا وصعودًا تنتظر سوق الأسهم.
وفقًا لبيانات Ycharts ، بلغ متوسط مستوى VIX منذ عام 2010 مستوى 16.4 ، مع انحراف معياري قدره 5.57 ، مما يضع المؤشر في حدود 10.86 إلى 22 ، مما يجعل قراءة VIX الحالية اليوم عند 22.15 تقريبًا تقريبًا المدى التاريخي الطبيعي.
مؤشر VIX
تشير المستويات شبه الطبيعية في VIX إلى أن المستثمرين لا يسارعون لشراء وسائل الحماية لمحافظ التحوط الخاصة بهم - في إشارة إلى أن المستثمرين قد لا يتوقعون المزيد من الانخفاضات. شهد التراجع الأخير في سوق الأسهم من 19 مارس إلى 3 أبريل 2018 وصول VIX إلى أعلى مستوى إغلاق بلغ 24.9 فقط. خلال عمليات البيع الحادة التي شهدتها الفترة من 4 يناير إلى 20 يناير 2016 ، وصل مؤشر VIX إلى أعلى مستوى إغلاق بلغ 27.6 ، بينما بلغت الفترة من 18 أغسطس إلى 2 سبتمبر 2015 أعلى مستوى إغلاق بلغ 41 تقريبًا.
العقود الآجلة VIX
يشير مصطلح بنية مؤشر VIX أيضًا إلى أن التقلبات الأخيرة قد تكون مهدئة قريبًا. يتم تداول مؤشر Spot VIX حاليًا بمستوى أعلى من العقود المستقبلية لـ VIX لشهر يوليو 2018 ، مما يعني أن المستثمرين يبحثون عن التقلبات في الانخفاض في الأشهر المقبلة. قبل التقلبات الأخيرة في سوق الأوراق المالية ، تم تداول مؤشر VIX الفوري أدنى بكثير من العقود المستقبلية.
وضع الاتصال الفوري
بلغ متوسط نسبة الطلب على المكالمات لمؤشر S&P 500 1.74 منذ عام 2010 ، مع انحراف معياري قدره 0.38 مما يضع النطاق الطبيعي لنسبة الطلب إلى الاتصال من 1.37 إلى 2.2. يضع مستوى 3 أبريل عند 1.44 على الطرف السفلي من المعدل الطبيعي. في الواقع ، بلغت النسبة ذروتها عند 2.53 فقط خلال عمليات البيع خلال الأسبوعين الماضيين. ارتفعت هذه النسبة نفسها إلى 3.77 ، أعلى بنسبة 50٪ تقريبًا ، في 24 أغسطس 2015 ، خلال فترة الاضطراب التي استمرت أسبوعين. إنها علامة على أن المخاوف اليوم ليست مرتفعة تقريبًا مثل الفترات الأخرى التي تشهد تقلبات كبيرة في سوق الأسهم وأن المستثمرين لا يشترون صفقات شراء قوية.
لا رحلة إلى بر الأمان
حتى أن سوق السندات عبر عن شعور بالهدوء خلال التقلبات الأخيرة في سوق الأسهم ، حيث انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من 2.85٪ إلى 2.78٪ ، بالكاد كان أقل. قارن ذلك بالهبوط من 4 يناير إلى 20 يناير 2016 ، حيث انخفض المعدل من 2.25٪ إلى 1.98٪.
يبدو أنه بالنظر إلى الفترات السابقة من الاضطراب في سوق الأسهم ومستويات تحركات الأسعار الشديدة ، فقد ارتفعت مقاييس الخوف إلى مستويات أعلى. إنه يشير إلى أن نوبة التقلب الأخيرة لا تخلق نفس مستويات الخوف. ربما تكون هذه إشارة إلى أن الانخفاض الأخير في سوق الأسهم قريب من أو في القاع.
