استمرت السوق الصاعدة تسع سنوات ، ويتساءل المستثمرون بحق عن المدة التي يمكن أن تستمر فيها. الاقتصادي ومراقب السوق منذ فترة طويلة إد يارديني صاعد بلا خجل ، ويتوقع 3،100 على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) ، أو 11.2 ٪ أعلى من إغلاق 9 مارس ، في مقابلة مع بارون. "قصة الأرباح هائلة. لقد أضاف التخفيض الضريبي سبع نقاط مئوية إلى نمو الأرباح هذا العام" ، كما أخبر بارونز. وفيما يتعلق بالتجارة والتعريفات الجمركية ، قال إن "الرئيس سوف يحصل على الكثير من عمليات العودة ، ثم القوة الأساسية للأرباح ستحمل السوق صعوديًا".
منذ أن وصل مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى في آخر سوق هبوط ، والذي تم الوصول إليه خلال التداول اليومي في 6 مارس 2009 ، ارتفع بنسبة 318 ٪ خلال الإغلاق في 9 مارس 2018 ، في حين ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بنسبة 292 ٪. ومع ذلك ، فإن معظم المحللين ، بما في ذلك Yardeni ، يستخدمون أسعار الإغلاق لتحديد ذروة السوق وحوضها. على هذا الأساس ، أنهى السوق الهبوطي الأخير بعد ثلاثة أيام ، في 9 مارس 2009. ومنذ ذلك الحين فصاعداً ، بلغت المكاسب ذات الصلة 312٪ و 287٪.
القوى الدافعة
يرى Yardeni العديد من القوى الدافعة لمزيد من المكاسب في أسعار الأسهم. بالنظر إلى انخفاض معدل التضخم ، فإنه يتوقع أن يستقر العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات بين 3٪ و 3.5٪ ، ومن غير المرجح أن يتجاوز 4٪. ويضيف: "أتوقع أن يظل التضخم منخفضًا بسبب قوى العولمة القوية والابتكار التكنولوجي والديموغرافيا السكانية".
مع نمو إجمالي الناتج المحلي الاسمي بنحو 4.4 ٪ ، يتوقع أن ترتفع أرباح ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 16.8 ٪ في عام 2018 ، وبنسبة 7.1 ٪ أخرى في عام 2019. ويستند توقعه البالغ 3،100 على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أرباح 2019 المتوقعة بقيمة 166 دولارًا بقيمة إلى الأمام P / E نسبة 18.7. هذا أعلى من حسابه في 9 مارس البالغ 17.3 ، وفقًا لتقرير موجز سوق الأوراق المالية الخاص بشركته. ومع ذلك ، يرى المتشككون مجموعة متنوعة من الأسباب للاتجاه الهبوطي. تقييمات الأسهم عالية تاريخيا هي مجرد واحدة منهم. (للمزيد ، انظر أيضًا: 6 قوى قد تدفع البورصة إلى الانخفاض ).
"استطلاع واحد يتبع ترامب"
فيما يتعلق بالتجارة ، قال ياردي لـ Barron ، "إن سوق الأسهم هو الاستطلاع الذي يتبعه ترامب. إذا استمر الانخفاض ، فستجعله يدرك أن هذه ليست الطريقة للمضي قدمًا". صاغ Yardeni عبارة "حراس السندات" في الثمانينيات من القرن الماضي لوصف المستثمرين الذين باعوا السندات ، مما أجبرهم على رفع أسعار الفائدة ، احتجاجًا على الإنفاق على العجز الفيدرالي ، لكل CNBC. اليوم ، يلاحظ بارون ، أنه يتحدث عن "داو فيجيلانتس" الذين يرسلون رسالة إلى واشنطن عن طريق إلقاء الأسهم.
ومع ذلك ، فإنه يتجاهل "الخوف من الحرب التجارية" الذي أرسل الأسهم إلى أسفل كـ "هجوم الذعر رقم 61 منذ بداية السوق الصاعدة في عام 2009". ومع ذلك ، فهو يقر بأن الحروب التجارية ليست جيدة للنمو الاقتصادي ، ويدرك أن واحدة من "هجمات الذعر" هذه في نهاية المطاف سوف تبدأ في سوق هابطة حقيقية. في الأسبوع الماضي ، حذر دانييل بينتو ، الرئيس المشارك لـ JPMorgan Chase & Co. (JPM) من أن الأسهم قد تتراجع بنسبة 40٪ في السنوات الثلاث المقبلة ، وربما يكون ذلك بسبب الرسوم الجمركية. (للمزيد ، انظر أيضًا: يجب على مستثمري الأسهم أن يستعدوا بنسبة 40٪: JPMorgan .)
"جعل التجارة العادلة أكثر إيجابية"
وقال يارديني: "على افتراض أن ترامب ينجح في جعل التجارة أكثر عدلاً للأميركيين دون تعطيل التجارة الحرة بشكل عام ، سيكون ذلك إيجابياً بالنسبة للولايات المتحدة وللأسهم". ولاحظ أن "رونالد ريجان جاء أيضًا كحامي ، وفرض تعريفة بنسبة 100٪ على أشباه الموصلات اليابانية ولف أذرعهم بقيود تصدير السيارات. لقد نجح ذلك: لقد جلب الكثير من الإنتاج الياباني هنا." يعتقد ياردي أن الرئيس ترامب يتخذ "مواقف متطرفة" من التجارة كتكتيك تفاوضي ، "ثم يتنازل للحصول على أكثر أو أقل ما يريد".
المزيد من الإشارات الصعودية
لا تزال العوامل الأساسية قوية ، حيث حققت أرباح الشركات القوية نمواً بأسرع وتيرة منذ 2011 ، والبطالة في الولايات المتحدة عند أدنى مستوى لها منذ 17 عامًا ، على خلفية النمو الاقتصادي العالمي المتسارع ، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال. وتضيف المجلة أن المتعهدين يشعرون بالبهجة والتفاؤل "الصامت" نسبياً بين المستثمرين. يعتقد ما يقرب من 26 ٪ من الأفراد الذين شملهم الاستطلاع الأسبوع الماضي من قبل الجمعية الأمريكية للمستثمرين الأفراد (AAII) أن الأسهم سترتفع في الأشهر الستة المقبلة ، أقل بكثير من المتوسط طويل الأجل البالغ 39 ٪ ، وأقل بحدة من 75 ٪ الذين كانوا صعوديين في يناير 2000 ، خلال فقاعة الدوت كوم ، أيضا في المجلة.
الدببة تستجيب
لكل MarketWatch ، تشمل المؤشرات الهابطة للغاية الخاصة بتقييمات الأسهم المفرطة نسب السعر إلى المبيعات بالإضافة إلى نسب الأرباح / الأرباح. يقول MarketWatch إن الأكثر هبوطية من ذلك كله هو ارتفاع نسبة الأسهم إلى إجمالي الأصول المالية للأسرة. (للمزيد ، انظر أيضًا: لماذا يمكن أن يحدث انهيار سوق الأسهم لعام 1929 في عام 2018. )
وفي الوقت نفسه ، على الرغم من المبادرات التنظيمية التي اتخذت في السنوات منذ عام 2008 ، من الممكن حدوث أزمة مصرفية ومالية جديدة تمامًا. شيلا بير ، التي كانت ترأس FDIC خلال الأزمة الأخيرة ، هي من بين أولئك الذين يحذرون من أن دروسها قد تم نسيانها أو تجاهلها. والأسوأ من ذلك ، أنها ترى قوى سلبية مماثلة تبني اليوم. (للمزيد ، انظر أيضًا: 4 علامات تحذير مبكر للأزمة المالية التالية ).
من جانبهم ، يشعر ملايين القراء في Investopedia بالقلق الشديد بشأن أسواق الأوراق المالية ، وفقًا لمؤشر Investopedia القلق (IAI). ومع ذلك ، فقد خفت حدة قلقهم في الأسابيع الأخيرة.
