على الرغم من قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء بتخفيض أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا العام ، فإن العديد من الاستراتيجيين البارزين في السوق يشهدون عمليات بيع كبيرة في سوق الأسهم في المستقبل القريب. يتوقع بيتر تشيتشيني من كانتور فيتزجيرالد أن يكون مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند 2500 بحلول أوائل عام 2020 ، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 18٪ تقريبًا بحلول أوائل العام المقبل ، وفقًا لتقارير Business Insider. يرى بيانات التصنيع و المستهلك الهابطة ، مما يجعل من المحتمل حدوث ركود في النصف الثاني من عام 2020.
يلاحظ ألبرت إدواردز من سوسيتيه جنرال أن أسعار الأسهم كانت تتقدم بوتيرة أسرع من الأرباح ، ويجد أن هذا يشبه فقاعة الدوت كوم. وفي الوقت نفسه ، يبدو أن تخفيضات سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي تفقد قوتها ، وفقًا لتقارير وول ستريت جورنال. أحد أسباب فقدان الفعالية هو أن الاستثمار في الإسكان السكني ، وهو أحد المستفيدين الرئيسيين من التخفيضات ، انخفض كحصة من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك ، فإن عدم اليقين الواسع النطاق بشأن النمو العالمي والتوترات التجارية يجعل الشركات مترددة في الاستثمار ، حتى لو كان بإمكانها الاقتراض بأسعار منخفضة.
أهمية للمستثمرين
وقال إدواردز ، كما نقلت عنه مقالة أخرى في BI ، "إن كساد الأرباح المتكشفة سيكشف المحتالين" للنمو ، وسوف ينهارون ، لأنهم في تقديرات "النمو" الخاطئة مع توقعات الأرباح الخاطئة. وأضاف "مثلما حدث في عام 2001 ، لن ينتظر المستثمرون تمييز الأسهم الحقيقية" للنمو "عن المحتالين. سوف يغلق المستثمرون القطاع بأكمله ويعملون عليه لاحقًا".
الماخذ الرئيسية
- من المحتمل بشكل متزايد الركود في عام 2020 ، وكذلك عمليات البيع في الأسهم. ارتفعت أسعار الأسهم على الرغم من الأرباح الضعيفة. إن تأثير تخفيض سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي على الاقتصاد آخذ في الانخفاض.
في حين يرى Cecchini حدوث ركود في قطاع الصناعات التحويلية ، إلا أنه لا يشعر بالسرور ، مثله مثل العديد من المحللين الآخرين ، من خلال بيانات إنفاق المستهلكين واستبيانات ثقة المستهلك التي لا تزال قوية. يقول إن المستهلكين عادة ما يستمرون في الإنفاق حتى بداية الانكماش الاقتصادي. وأضاف "ليس هناك مجال للتحسين" في المؤشرات الرئيسية مثل البطالة أو الإنفاق الاستهلاكي.
وأشار تشيشيني إلى أن "معايير الإقراض بدأت تشدد ببطء في جميع المجالات" ، مشيرًا إلى أن الإنفاق الاستهلاكي مدعوم بمعايير الإقراض الفضفاضة. في الواقع ، يواجه عدد كبير ومتزايد من المستهلكين الأمريكيين صعوبة في سداد فواتيرهم ، بما في ذلك خدمة ديونهم ، وفقًا لاستطلاع أجرته شركة UBS.
كما أصبح مديرو الاستثمار البارزون في الاتجاه الهبوطي بشكل متزايد ، في أحدث إصدار من استطلاع Big Money الذي أجراه Barron. بين المجيبين ، 31 ٪ من الانخفاض في الأسهم ، وهو أعلى مستوى منذ منتصف 1990s ، في حين أن 27 ٪ فقط صعودي ، أي أقل من نصف النسبة قبل عام. المستثمرون الأفراد الذين استطلعت آراؤهم استطلعت آراؤهم استطلعت آراؤهم أيضًا ، حيث اعتبر 29٪ منهم أنفسهم صعوديين ، و 42٪ يعتقدون أن قيمة الأسهم الأمريكية مبالغ فيها.
وفي الوقت نفسه ، يسجل المديرون التنفيذيون للشركات أدنى مستويات الثقة لديهم منذ الأزمة المالية في عام 2008 ، وتتوقع غالبية المديرين الماليين الماليين في الشركات أن يكون الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود بحلول النصف الثاني من عام 2020 ، في مسحين أخريين آخرين.
جون حسام ، مدير الاستثمار والأستاذ السابق ، هو دب بارز آخر. وقال لـ BI في تقرير آخر: "انظر ، أتوقع أن يخسر مؤشر S&P 500 في مكان ما بين 50 إلى 65 في المائة بعد الانتهاء من دورة السوق الحالية".
بينما يسخر البعض من حسان باعتباره "بير بير" لدعوته مبالغ في قيمتها ويتجه إلى الانهيار خلال جزء كبير من السوق الصاعدة المستمرة منذ عقد من الزمان ، فقد تلقى بعض الدعوات الهبوطية بشكل ملحوظ في الماضي. وتوقع انهيار الدوت كوم من 2000 إلى 2002 والسوق الهابط من 2007 إلى 2009.
أتطلع قدما
تشيكيني أكثر تشاؤما بشأن النقل وأسهم البنوك الإقليمية. "على مدى الأشهر الثلاثة إلى الستة أشهر القادمة ، أنا أكثر بناءً على صناديق الاستثمار العقاري والمرافق" ، ولا سيما صناديق الاستثمار العقاري التي تستثمر في العقارات التجارية. وأضاف "من المرجح أن تميل الأسعار في الولايات المتحدة نحو الصفر على المدى المتوسط إلى المدى الطويل". تنصح Cecchini المستثمرين في سندات الخزانة الأمريكية باختيار فترات استحقاق أطول ، حيث تكون المعدلات أعلى وتحت ضغط هبوطي أقل من أسعار الفائدة قصيرة الأجل. كما أنه يعاني من نقص كبير في الأسهم مقارنةً بمعظم الاستراتيجيين الآخرين.
