يمثل مكاسب ستاندرد آند بورز 500 المدهشة بنسبة 17٪ في النصف الأول أحد أقوى العروض خلال تلك الفترة منذ عام 1945. لكن يجب على مستثمري الأسهم الاستعداد للنصف الثاني المتقلب من عام 2019 ، على الرغم من تزايد التفاؤل بشأن صفقة تجارية على أعتاب الرئيس الأمريكي ترامب لقاء مع الرئيس شي جين بينغ في قمة مجموعة العشرين ، وفقًا لسام ستوفال ، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA.
وكتب ستوفال في مذكرة "الربع الثالث معروف بكونه يقدم أضعف متوسط عائد للسعر ، بينما سجل أعمق انخفاض وأكبر تقلب". منذ عام 1990 ، كما يقول ، "لم يسجل مؤشر S&P 500 انخفاضًا متوسطًا في الربع الثالث فحسب ، بل سجل أيضًا أربعة من قطاعاته الدورية: خدمات الاتصالات ، وتقدير المستهلك ، والصناعات والمواد ، مع تقديرية المستهلك والمواد التي تنشر ترددات دون 50٪. من المكاسب الفصلية السعر ".
ماذا يعني للمستثمرين
منذ الحرب العالمية الثانية ، ارتفعت الأسهم في الربع الثالث بنسبة 59 ٪ فقط من الوقت لتحقيق متوسط ربح قدره 0.5 ٪. شهد الربع الثالث أيضًا انخفاضًا حادًا ، حيث انخفض بأكثر من 26٪ عند أدنى نقطة له ، وفقًا لوكالة CFRA. وبالمقارنة ، هبطت الأسهم بنحو 12٪ في المتوسط عند أعلى نقطة لها في الربع الأول خلال تلك الفترة.
يظهر الفصلان الأول والثاني تحسنا ملحوظا ، حيث بلغ متوسط الزيادات في الأسعار 2.3 ٪ و 1.9 ٪ على التوالي. ولكن في الربع الرابع ، كان أداء الأسهم أفضل ، بزيادة 78 ٪ من الوقت بزيادة متوسطها 3.8 ٪ ، مما يشير إلى وجود بعض الضوء في نهاية نفق الربع الثالث.
يقول ستوفال إن الأسهم من المرجح أن تواجه رياح معاكسة كبرى. على الرغم من النغمة الإيجابية التي خرجت بها محادثات ترامب-شي ، فمن غير الواضح ما إذا كانت الولايات المتحدة والصين سوف تتوصلان إلى اتفاق تجاري رسمي. بعض القضايا الأساسية ، مثل تلك التي تحيط بحقوق الملكية الفكرية ، لا تزال دون حل وتظل التعريفات قائمة. كتب ستوفال قائلاً: "تظل التجارة السحابة المظلمة".
هناك الكثير من التفاؤل الذي يدور حول توقعات خفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي ، والتي إذا تم الوفاء بها ، يمكن أن تعكس ما حدث في عام 1995 عندما تخلى بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة في وقت مبكر من العام قبل خفض أسعار الفائدة في نهاية المطاف. وقفز مؤشر S&P 500 بنسبة 34٪ في ذلك العام. إذا لم تحدث هذه التخفيضات في الأسعار ، فقد تنخفض الأسهم.
علاوة على ذلك ، تدعو تقديرات إجماع وول ستريت إلى ركود ربحية السهم ، مع توقع انخفاض الأرباح في الربعين الثاني والثالث. وكتب ستوفال: "ثلاثة من كل أربع فترات من الركود منذ الحرب العالمية الثانية سبقت الركود الاقتصادي".
على الرغم من هذه القوى ، فإن ستوفال متفائل. وهو يعتقد أن التوسع الاقتصادي الحالي ، الذي سيصبح في يوليو / تموز الأطول في التاريخ ، لا يزال لديه أرجل ويدفع الأسهم إلى الأعلى. سيتعين على المستثمرين تحمل الربع الثالث المتقلب تاريخياً للوصول إلى هناك. هدف السعر المستهدف خلال 12 شهرًا لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 هو 3100 ، مما يدل على ارتفاع بنسبة 4٪ عن مستويات اليوم. "نعتقد أن هذا التوسع يجب أن يستمر ، وكذلك ستاندرد آند بورز 500" ، كتب. "لا نعتقد أن الأسهم ستفعل ذلك في خط مستقيم".
أتطلع قدما
بعض مراقبي السوق أكثر تفاؤلاً. لدى Ed Yardeni ، وهو خبير استراتيجي في السوق ، هدف سعر S&P 500 يبلغ 3100 ، ولكنه يرى أن هذا يحدث بحلول نهاية العام بدلاً من 12 شهرًا. يعتمد تفاؤله على فرضية أن ترامب لن يفعل أي شيء للاقتصاد من شأنه أن يضر بفرصه في الفوز بالانتخابات الرئاسية العام المقبل ، وفقًا لبارونز.
