على الرغم من اندفاع المستثمرين في البورصة للمخارج في الأيام الأخيرة بسبب المخاوف من الحرب التجارية ، تقول JPMorgan Chase & Co. (JPM) الآن هو الوقت المثالي للغطس في السوق و "شراء الانخفاض" وسط ما تقول الشركة إنه لا يزال قوياً النظرة الاقتصادية. وقال فريق من الاستراتيجيين بقيادة ميسلاف ماتيجا من جي بي مورغان: "لا تزال وجهة نظرنا الأساسية هي أنه ينبغي للمرء أن يستخدم الضعف المحتمل كفرصة لإضافته ، على غرار تجربة مايو". "ما زلنا نعتقد أن الأسهم العالمية سوف تتقدم أكثر قبل الاضطرابات الأمريكية القادمة. نحن نعتقد أن مقايضة سياسة النمو أفضل بكثير الآن مما كانت عليه في عام 2018. ”تم تحديد استراتيجية تراجع جي بي مورغان في قصة مفصلة في بلومبرج.
مع انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 6٪ تقريبًا عن أعلى مستوى قياسي له في الآونة الأخيرة وتراجع 98٪ من الأسهم في المؤشر يوم الاثنين ، فإن الفرص تبدو ناضجة. مع أخذ ذلك في الاعتبار ، توصي JPMorgan بأن يظل المستثمرون في الولايات المتحدة يعانون من زيادة الوزن وحيادية في الأسهم في منطقة اليورو بسبب نمو الأرباح القوي بين الشركات الأمريكية.
ماذا يعني للمستثمرين
تتناقض وجهة نظر JPMorgan مع السوق التي شهدت انخفاض الأسهم بما يصل إلى تريليون دولار يوم الجمعة واستمرت في التراجع يوم الاثنين حيث أعلنت إدارة ترامب عن تعريفة بنسبة 10 ٪ على واردات إضافية بقيمة 300 مليار دولار من الصين ، مما دفع الصين إلى الانتقام بعدة تدابير بما في ذلك انخفاض قيمة اليوان. ارتفعت الأسهم أكثر من 1 ٪ يوم الثلاثاء عبر المؤشرات الرئيسية.
في هذه البيئة ، يقول الاستراتيجيون في JPMorgan إنه ينبغي على المستثمرين التركيز على قوى الاقتصاد الكلي الداعمة الأوسع نطاقًا والتي من شأنها تعزيز الأسهم. يتضمن ذلك سياسة نقدية أكثر مرونة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، وبيانات اقتصادية قوية ، وتقييمات الأسهم التي لا تبدو مفرطة في مطالبتها.
تدعم شركة صنداال كابيتال للأبحاث ومجموعة بيسبوك للاستثمار وجهة نظر JPMorgan. يقولون أن الانخفاضات الحادة من أعلى مستوياتها في عدة سنوات تميل إلى أن تتبعها ارتدادات سريعة. في الحالات الـ 16 منذ عام 1929 عندما انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 5٪ خلال أسبوعين من الوصول إلى أعلى مستوياته في عدة سنوات ، ارتد سريعًا في 10 من هذه الحالات وسقط في تصحيح الحالات الست الأخرى. لم ينزلق المؤشر مرة واحدة إلى السوق الهابطة خلال الأشهر الستة المقبلة ، وفقًا لبلومبرغ.
وكتب جاسون جوبرت ، مؤسس شركة صندال ، في صحيفة بلومبرج: "تميل هذه الأنواع من الانخفاض إلى توليد الكثير من الخوف ، لأنه لا يتماشى مع ما اعتاد المستثمرون عليه مؤخرًا". "لكنهم نادراً ما تحولوا إلى تدهور خطير وطويل الأمد خلال الأشهر الستة المقبلة".
ومع ذلك ، فإن علامات التحذير من الركود التي تلوح في الأفق تزداد ، حيث ينحني منحنى العائد إلى أعلى مستوى له منذ الفترة التي سبقت أزمة 2008. يرصد ديفيد روزنبرغ ، كبير الاقتصاديين والاستراتيجيين في Gluskin Sheff ، جرس الإنذار الخاص به استنادًا إلى ما يراه الفقاعة التي يسببها الاحتياطي الفيدرالي في ديون الشركات. إن كل دورة ازدهار وكسر تحتوي على فقاعة خاصة بها وهذه المرة تقع هذه الفقاعة في الميزانيات العمومية للشركات الأمريكية ، كما يقول. "لقد كانت أطروحتي طوال الوقت أن هذا سيكون ركودًا يقوده الإنفاق الرأسمالي" ، كما قال روزنبرغ ، وفقًا لموقع Business Insider. "سنجد الكثير من التدفقات النقدية التي يتم تحويلها إلى خدمة الديون - حتى في ظل هذه البيئة ذات المعدل المنخفض - وبعيدًا عن الإنفاق الرأسمالي."
أتطلع قدما
بالضبط ما إذا كان ومتى سوف أطروحة روزنبرغ اللعب بها غير واضح. حتى ذلك الحين ، سوف يتم شراء JPMorgan وعملائها. Goldman Sachs أيضًا صعودي ، ويتوقع ارتفاع أرباح الشركات لرفع مؤشر S&P 500 إلى 3100 بحلول نهاية هذا العام و 3400 بحلول نهاية عام 2020.
