في الأسابيع الأخيرة ، كان S&P 500 في جولة ، حيث هبط بشكل كبير في أوائل شهر أكتوبر فقط لجعل عمليات الاسترداد الجزئية متجهة إلى نوفمبر. يبدو أن الاتجاه الصعودي العام الذي كان ساري المفعول منذ أوائل عام 2018 قد انعكس ، أو على الأقل تم التخلص منه في الأسابيع القليلة الماضية. من المفهوم أن المستثمرين قد يكونون متشائمين بشأن احتمال الأسهم في هذه المرحلة الزمنية ، حيث يدعو البعض إلى أكبر ركود منذ سنوات.
من ناحية أخرى ، هناك أيضًا محللون يعتقدون أن اقتصاد 2018 ليس سيئًا تقريبًا مثل اقتصاد عام 2008. يقدم تقرير حديث صادر عن Astoria Portfolio Advisors 'John Davi على موقع ETF.com بعض الأسباب التي تجعل المستثمرين لا يزالون ينظرون في الأسهم ، وخاصة الصناديق المتداولة في البورصة ، في هذا الوقت.
قوة الأساسيات
يشير التقرير إلى أن نسبة الأرباح والخسائر إلى الأمام في مؤشر S&P 500 هي 15.7 ، مضيفًا أن هذه "ببساطة ليست باهظة الثمن". مع ارتفاع أسعار الفائدة ، تأتي المنافسة أقوى للأسهم ، لكن ديفي يقول إن "الأسهم الأمريكية أكثر جاذبية من السندات" على هذه المستويات.
عمليات إعادة الشراء تقترب
مع نهاية موسم أرباح الشركات والنهاية المتزامنة لفترة التعتيم ، يمكن للمستثمرين أن يتوقعوا استئناف عمليات إعادة الشراء قريبًا. عمليات إعادة الشراء يمكن أن تؤدي إلى زيادات قصيرة الأجل في أسعار الأسهم مع ارتفاع مستويات ربحية السهم أيضًا. يشير التحليل إلى أن موسم الأرباح الأخير للولايات المتحدة سوف يسجل نموًا بنسبة 25٪ في الأرباح ، مما يوفر أحد أقوى الفصول بشكل عام في أكثر من عقد.
تأثير منتصف المدة
بعد انتخابات التجديد النصفي في أوائل نوفمبر ، يمكن للولايات المتحدة أن تتطلع إلى تقسيم الكونجرس لمدة عامين على الأقل. في حين أن هذا لا يعني بالضرورة أي شيء على وجه الخصوص بالنسبة لسوق الأوراق المالية ، إلا أن هناك أسباب للاعتقاد بأنه قد يساهم بشكل إيجابي في أداء الأسهم. على وجه التحديد ، قد يؤدي الكونجرس المنقسم إلى تغيير في لهجة السياسة التجارية مع الصين ودول أخرى في جميع أنحاء العالم.
ماذا يعني هذا
في التقرير ، توصي Astoria Portfolio Advisors بتخفيض حصص الأسهم ذات الدخل الثابت والأسواق الناشئة ، بالإضافة إلى اتباع مقاربة ناقصة في السندات. يشير Davi إلى ETF (VMBS) للأوراق المالية المدعومة من الرهن العقاري (VMBS) باعتبارها واحدة قد خرجت منها شركته بسبب تعرضها بنسبة 100٪ لسندات AAA لمدة سبع سنوات تقريبًا. بدلاً من ذلك ، كما يقول ، "نحن نحافظ على المدة قصيرة قدر الإمكان نظراً لبيئة التضخم المرتفعة وارتفاع أسعار الفائدة."
حولت Astoria منهجها نحو منتجات نمو الأرباح مثل صندوق نمو أرباح WisdomTree US (DGRW) لتزويد الشركات بعائد قوي على حقوق الملكية (ROE). كان لدى DGRW العائد على حقوق المساهمين بنسبة 19.5 ٪ في نهاية سبتمبر ، مقارنة مع 15.6 ٪ لستاندرد آند بورز 500 في نفس الوقت.
في الوقت نفسه ، ابتعدت Astoria عن أسواق الأسهم الناشئة. يشير Davi إلى أن شركته "لا تزال تعتقد أن أسهم EM تخدم مكانًا في محفظة متعددة الأصول متنوعة عالميًا" ، لكنه يشير إلى أنه مع مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة خصم 40 ٪ مقارنة بمؤشر S&P 500 ، فإن أسهم EM هي لعب القيمة ، وتاريخيا القيمة الزخم الأسهم أظهرت وجود علاقة سلبية ".
أخيرًا ، تجد أستوريا أن الأسهم الأمريكية هي لعبة واعدة ، على الأقل على المدى القصير للأشهر القادمة. بعد تصحيح الشهر الماضي والتحولات المشار إليها أعلاه ، من الممكن أن يتجه مجال الأسماء هذا للأعلى على المدى القريب. صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على هذه المجموعة من الأسهم قد تستعد لاستعادة المكاسب التي قد تكون خسرتها خلال التصحيح السابق.
