تحول المستثمرون بشكل متزايد إلى مؤشر صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) كوسيلة لبناء محافظ أسهم متنوعة بسرعة وبتكلفة منخفضة. ومع ذلك ، فإن العديد من هذه الصناديق المتداولة في البورصة أقل تنوعًا ، وبالتالي مخاطر أكبر بكثير مما يفترض معظم المستثمرين. والسبب هو أن نسبة كبيرة من المحافظ الأساسية التي تحتفظ بها هذه الصناديق تتركز في أسهم الشركات الكبرى الضخمة ، مثل أعضاء مجموعة FAAMG Facebook Inc. (FB) و Apple Inc. (AAPL) و Amazon.com Inc. (AMZN) ، Microsoft Corp. (MSFT) و Google parent Alphabet Inc. (GOOGL).
من بين صناديق الاستثمار المتداولة التي تحتوي على تركيزات كبيرة من هذه الأسهم ، صندوق إنفيسكو كيو كيو (QQQ) ، و Vanguard S&P 500 Growth ETF (VOOG) ، و iShares Russell 1000 ETF (IWB) ، و Schwab US Large-Cap Growth ETF (SCHG) ، و Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK) ، لكل تقرير مفصل في صحيفة وول ستريت جورنال. بالنسبة للعديد من مستثمري مؤسسة التدريب الأوروبية ، فإن النتيجة النهائية هي أنك "تواجه مخاطرة إضافية ، لكنها لن تحصل بالضرورة على عوائد أعلى" ، كما صرح بذلك أليكس برايان ، مدير أبحاث الاستراتيجيات السلبية في شركة تحليل الصناديق والتصنيف Morningstar Inc. المجلة.
أهمية للمستثمرين
المشكلة هي أن المؤشرات التي يتم تتبعها من قبل العديد من صناديق الاستثمار المتداولة ، مثل تلك المذكورة أعلاه ، يتم تقييمها بالأحرف الكبيرة. مع ارتفاع قيمة السهم ، ترتفع كذلك القيمة السوقية. وبذلك تصبح الأسهم الأسرع صعودًا مكونات أكبر من المؤشرات التي تنتمي إليها. سيتعين على رعاة الصناديق المتداولة في البورصة المرتبطة بهذه المؤشرات إعادة التوازن إلى محافظهم الاستثمارية ، مع إعطاء وزن متزايد لهذه الأسهم الساخنة ذات أكبر الأسواق في السوق.
بالنسبة لمؤسسة SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) ، التي تتتبع مؤشر S&P 500 بالكامل (SPX) ، استحوذت أسهم FAAMG الخمسة مجتمعة على 15.95٪ من قيمتها اعتبارًا من 9 سبتمبر 2019 ، لكل ETF.com. بالنسبة إلى صناديق الاستثمار المتداولة المفترضة المتنوعة المذكورة أعلاه ، كانت الأرقام لكل نفس المصدر: QQQ ، 44.57٪ ، VOOG ، 22.70٪ ، IWB ، 14.42٪ ، SCHG ، 26.07٪ ، و MGK ، 36.23٪.
تشعر هيئة الأوراق المالية والبورصة بالقلق إزاء هذا التطور. بموجب القانون الفيدرالي ، لا يمكن للصندوق الذي يسوّق نفسه على أنه "متنوع" أن يحصل على أكثر من 5٪ من محفظته في أسهم سهم معين ، لكل Zacks.com. فشلت كل من QQQ و VOOG و SCHG و MGK ETFs جميعًا في هذا الاختبار ، نظرًا لأن لديها مخصصات محفظة بنسبة 5٪ أو أكثر ، وأحيانًا أكثر ، في كل من العديد من أسهم FAAMG. نصحت SEC مؤخرًا صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالصناديق والصناديق المشتركة بضرورة تحذير المستثمرين إذا كانت أي مراكز في محافظهم الاستثمارية تتجاوز حد 5٪.
أتطلع قدما
من بين المخاطر التي تتعرض لها صناديق الاستثمار المتداولة والتي أصبحت محافظها مركزة في عدد قليل من أسهم الشركات الكبرى الضخمة الساخنة هو أن انخفاض قيمة واحدة أو أكثر من هذه الممتلكات يمكن أن يلحق أضرارا جسيمة بالأداء العام. أحد البدائل للمستثمرين الذين ينفرون من المخاطرة هو النظر في العدد المتزايد من صناديق الاستثمار المتداولة الذكية بيتا التي تسعى إلى بناء بعض الحماية السلبية ، حسبما يشير مقال في ETF.com.
تشتري ETF (UTRN) استراتيجية Vesper US Large الكبيرة للانعكاس على المدى القصير أسهم منخفضة التقلب منخفضة والتي من غير المرجح أن تعاني خلال الطفرة القادمة في التقلبات. تم تصميم جهاز Innovator S&P 500 Buffer ETF - يوليو (BJUL) للحد من تعرض الجانب السلبي للمستثمر في حالة انخفاض مؤشر S&P 500 ، في مقابل الحد من إمكانية الاتجاه الصعودي إذا ارتفع. تستخدم محفظة التحوط السلبي Invisco S&P 500 (PHDG) العقود المستقبلية لمؤشر VIX لتقييد التعرض السلبي لمؤشر S&P 500 ، نظرًا لأن قيمة العقود المستقبلية لـ VIX تميل إلى الارتفاع عندما تنخفض S&P 500 بشكل كبير.
