يجب على المستثمرين الذين يتوقعون أخبارًا اقتصادية جيدة أن تزيد أسعار الأسهم أن يستعدوا بدلاً من ذلك للبيانات الضعيفة التي ستؤدي إلى عمليات بيع كبيرة في الربع الأول من عام 2020 ، وفقًا لتقرير مفصل من Morgan Stanley. ارتفع مؤشر (VIX) ، الذي يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه مقياس للخوف في سوق الأوراق المالية ، على الرغم من التوقعات الواسعة النطاق بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف يبقي أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع.
تقول ليزا شليت ، مديرة الاستثمار في مورجان ستانلي لإدارة الثروات ، "نرى رهانًا على التصنيع الوشيك وانتعاش نمو الناتج المحلي الإجمالي باعتباره محفوفًا بالمخاطر بالنظر إلى الضعف المستمر وغير المتوقع في البيانات الأساسية". فيما يتعلق بالتباعد المتزايد في عام 2019 بين ارتفاع مؤشر S&P 500 ومؤشر مديري المشتريات الهابط (PMI) ، لاحظت: "من الناحية التاريخية ، الفجوات الكبيرة - حدثت في 2011 و 2012 و 2014 - تؤدي إلى تراجع سوق الأسهم ".
الماخذ الرئيسية
- تعكس أسعار الأسهم وجهة نظر وردية حول الأساسيات الاقتصادية. في الواقع ، يرى Morgan Stanley تدهورًا في البيانات الاقتصادية الأمريكية. تتوقع وحدة الثروة في الشركة حدوث عمليات بيع في البورصة في الربع الأول من عام 2020.
أهمية للمستثمرين
"يشير تحليلنا إلى أن السوق يقوم بتخفيض الانتعاش المادي في النمو العالمي ؛ والحل الإيجابي للنزاعات التجارية ؛ وعدم الركود ؛ واستمرار احتياطي مجلس الاحتياطي الفيدرالي ؛ ونمو الأرباح بنسبة 10٪ ؛ ومضاعفات السعر / الأرباح المرتفعة تاريخياً ؛ وعدم حدوث تغييرات في سنة الانتخابات واشنطن ، "يكتب شيلت. علاوة على ذلك ، تجد أن المضاربين على الارتفاع يتوقعون أيضًا ارتفاعًا إضافيًا بسبب الإنفاق الاستهلاكي القوي المستمر ، بالإضافة إلى مكاسب الإنتاجية حيث أن معدلات الفائدة المنخفضة تحفز الاستثمار في رأس المال.
تتشكك شليت في هذه الرواية الصعودية. وبدلاً من ذلك ، ترى أدلة قوية على أن الاقتصاد الأمريكي قد بلغ ذروته: "البيانات الاقتصادية قد خيبت آمالها ، مما دفع مؤشر سيتي للمفاجآت الاقتصادية إلى الانخفاض ، وظلت مراجعات الأرباح واتساعها سلبيين". في سوق العمل ، ترى ضعف خطط التوظيف وتخفيضات في ساعات العمل ، مما يشير إلى أن الإنفاق الاستهلاكي قد بلغ ذروته أيضًا. كما حذرت من أن التخفيضات الوشيكة في الإنفاق على البحث والتطوير يمكن أن تعوض مكاسب الإنتاجية من النفقات الرأسمالية الأخرى.
مايك ويلسون ، كبير مسؤولي الاستثمار (CIO) ورئيس استراتيجي الأسهم الأمريكية في مورجان ستانلي ، يتفق بشكل عام. إنه يرى سوقاً للأوراق المالية "منفصلة عن الأساسيات" ، مدفوعة بدلاً من ذلك بضخ هائل من السيولة من الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى. ويشعر بالقلق أيضًا إزاء انخفاض التقلب المصطنع منذ 20 عامًا ، الناتج عن نفس السيولة ، والتي من غير المرجح أن تستمر وسط ضعف العوامل الأساسية.
في التعاملات الصباحية في 10 ديسمبر ، ارتفع مؤشر VIX إلى 16.90 ، أو 48 ٪ أعلى من القاع اليومي الأخير في 26 نوفمبر.
أتطلع قدما
يقوم كل من فريقي Shalett's و Wilson في Morgan Stanley بإغلاق S&P 500 بحلول عام 2020 بسعر 3000 ، أو 4.3٪ عن قيمته الافتتاحية في 10 ديسمبر 2019. وتوصي Shalett بالانتقال من صناديق المؤشرات السلبية إلى الأموال المدارة بفعالية. فيما يتعلق بقطاعات السوق ، فهي تفضل المالية ، والرعاية الصحية ، والمواد الاستهلاكية الأساسية ، والمرافق ، والصناعات ، وأسهم الطاقة ، مع التوصية بأن يخسر المستثمرون تكنولوجيا الوزن وأسهم المستهلكين التقديرية.
من بين الثيران البارزين سام ستوفال ، كبير خبراء الاستثمار في CFRA Research. يرى ستاندرد آند بورز 500 أن يصل إلى 3435 بنهاية عام 2020 ، أو 9.6 ٪ فوق 10 ديسمبر 2019. ستوفال يقول إن الدوافع الرئيسية ستكون نمو الأرباح القوي في عام 2020 ، وهي صفقة تجارية بين الولايات المتحدة والصين ، بالإضافة إلى الاتجاهات التاريخية المتعلقة بسنوات الانتخابات الرئاسية ، ودورات التيسير من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وانخفاض تشتت مكاسب سوق الأسهم بين قطاعات S&P.
